Ada berbagai “trik” atau tindakan yang akan digunakan atau digerakkan oleh beberapa perusahaan publik untuk menarik perhatian komunitas investasi pada musim pendapatan — terutama ketika sebuah perusahaan meleset dari perkiraan atau mengecewakan investor. Analis dan manajer biasanya menetapkan pedoman dan perkiraan mereka berdasarkan hasil yang dilaporkan oleh perusahaan selama musim laba, dan mereka sering kali memiliki peran penting dalam kinerja saham mereka.
Mari kita lihat lima kejahatan paling umum yang digunakan tim manajemen dan komunikasi dalam rilis perusahaan mereka.
Apa 5 trik perusahaan digunakan selama musim penghasilan?
Tim komunikasi yang ingin “mengubur” laporan pendapatan yang buruk (atau berita buruk secara umum) kadang-kadang akan berusaha untuk menyebarkan rilis ketika mereka mencurigai sedikitnya jumlah orang yang menonton. Salah satu trik yang sering digunakan pada pertengahan hingga akhir tahun sembilan puluhan adalah merilis informasi setelah pasar tutup pada hari Jumat sore. Terkadang rilis dikeluarkan menjelang liburan akhir pekan, atau pada hari ketika berbagai data ekonomi akan dirilis dan sorotan tidak tertuju pada perusahaan.
Di pasar saat ini, ini lebih tergantung pada waktu umum rilis daripada hari tertentu dalam seminggu. Sebuah perusahaan mungkin berencana untuk mengumumkan pendapatan mereka setelah jam kerja ketika biasanya ada tingkat perhatian investor yang lebih rendah. Sebaliknya, untuk meminimalkan pengawasan atas laporan yang buruk, angka-angka tersebut dapat dijadwalkan untuk dirilis pada hari di mana sudah ada ratusan perusahaan lain yang melaporkan, dan pasar terganggu.
Beberapa perusahaan mungkin mengumumkan perkembangan positif pada saat berita buruk. Mereka mungkin mengumumkan pelanggan baru yang besar, pesanan besar, pembukaan toko, peluncuran produk, atau karyawan baru sekitar waktu yang sama ketika berita buruk dirilis. Sekali lagi, idenya adalah untuk menyampaikan gambaran bahwa segala sesuatunya tidak seburuk itu.
Jangan tertipu: Membaca cetakan kecil di catatan kaki perusahaan dan berita tersembunyi dapat membantu Anda mengungkap kisah nyata suatu saham.
2. Menyelubungi Komunikasi Mereka
Untuk kepentingan pengungkapan yang lengkap dan adil, perusahaan diwajibkan untuk mengungkapkan informasi baik dan buruk tentang suatu kuartal dalam laporan pendapatan mereka. Namun, tim komunikasi mereka mungkin mencoba mengubur kabar buruk dengan menggunakan frasa dan kata-kata yang menutupi apa yang sebenarnya terjadi.
Bahasa seperti “menantang”, tertekan, “terpeleset”, dan “stres” tidak boleh dianggap enteng dan bahkan bisa menjadi bendera merah .
Sebagai contoh, daripada mengatakan dalam rilisnya bahwa margin kotor perusahaan telah menurun dan akibatnya pendapatan perusahaan mungkin turun di masa depan, manajemen mungkin hanya mengatakan bahwa mereka “melihat banyak tekanan harga”. Sementara itu, investor dibiarkan menghitung persentase margin kotor dari laporan laba rugi yang diberikan , sesuatu yang hanya dimiliki oleh sedikit investor ritel.
Anda juga akan melihat bahwa informasi yang perusahaan tidak ingin Anda lihat cenderung terletak di suatu tempat di dekat bagian bawah rilis, dan dapat digabungkan dengan informasi lain juga. Sebagai contoh, beberapa tim perusahaan mungkin berbicara tentang semua produk baru yang mereka antisipasi akan dirilis di tahun mendatang (dalam pengumuman) atau berita optimis dan berwawasan ke depan, dan kemudian mengatakan apa yang dapat diharapkan investor dalam hal pendapatan di masa depan. Titik.
Karena ekspektasi pendapatan bukanlah item yang berdiri sendiri (tetapi digabungkan dengan informasi lain) dan investor rata-rata mungkin tidak memiliki kegunaan untuk membandingkan perkiraan perusahaan (seperti angka konsensus saat ini), tim komunikasi menang dengan mengubur berita dan mengalihkan perhatian. masyarakat.
3. Meningkatkan Informasi Pilihan
Tim hubungan investor beberapa perusahaan akan mencetak tebal atau miring judul dan informasi dalam rilis pendapatan yang mereka inginkan agar menjadi fokus komunitas investasi daripada hasil aktual. Ini bukan trik yang dirancang untuk menipu Anda, tetapi bisa memanfaatkan kemalasan pembaca. Investor harus mencoba untuk tidak terpesona oleh data yang disorot dan harus membaca seluruh rilis, serta mencari panduan di masa mendatang jika disediakan.
Investor juga tidak boleh terlalu termakan oleh judul yang dicetak tebal yang mengatakan (misalnya), “EPS Q3 Meningkat 30 Persen” sehingga mereka lupa membaca yang tersirat. Bermainlah sebagai detektif dan bacalah apa yang dikatakan manajemen dan ramalan tentang periode masa depan.
4. Penggunaan Tindakan Non-GAAP
Manajemen eksekutif perusahaan juga dapat mengutip ukuran akuntansi non-GAAP yang dirancang untuk menghapus atau menambahkan item tertentu. GAAP adalah singkatan dari prinsip akuntansi yang diterima secara umum (GAAP) dan merupakan seperangkat standar, prinsip, dan prosedur akuntansi.Perusahaan publik harus mematuhi GAAP saat menyusun laporan keuangan mereka.
Namun, ukuran keuangan non-GAAP juga dapat dimasukkan dalam presentasi laba.Metrik keuangan ini mungkin menunjukkan pendapatan perusahaan berdasarkan operasi intinya dengan mengecualikan biaya satu kali.Perusahaan mungkin mengecualikan biaya program persediaan karyawan mereka, misalnya.Sekali lagi, langkah-langkah ini tidak menipu, tetapi dapat menunjukkan angka-angka perusahaan secara lebih positif.Contoh tindakan non-GAAP meliputi:
EBIT
EBIT atau laba sebelum bunga dan pajak adalah ukuran laba non-GAAP. Tim manajemen mungkin menyoroti EBIT mereka yang berkembang selama beberapa kuartal. Namun, jika perusahaan memiliki banyak hutang, beban bunganya mungkin cukup besar. Akibatnya, EBIT akan terlihat jauh lebih menguntungkan daripada laba bersih, yang memasukkan beban bunga dalam perhitungannya.
Arus Kas dan Arus Kas Bebas
Arus kas dan arus kas bebas adalah dua metrik populer yang dipantau oleh investor, analis, dan eksekutif perusahaan. Arus kas adalah jumlah bersih kas yang telah ditransfer masuk dan keluar selama suatu periode. Perusahaan dengan arus kas positif memiliki aset likuid yang cukup – artinya dapat dengan mudah diubah menjadi kas – untuk menutupi hutang dan kewajiban keuangan. Arus kas dilaporkan pada laporan arus kas perusahaan dan dipecah menjadi tiga bagian; operasi, investasi, dan aktivitas pendanaan.
Perusahaan dapat mengutip angka arus kas positif selama presentasi pendapatan. Namun, jika perusahaan menjual aset, seperti divisi atau peralatan, itu akan menunjukkan entri kas positif, menggembungkan kas yang dilaporkan untuk periode tersebut. Menjual aset adalah hal biasa oleh perusahaan yang membutuhkan uang tunai untuk memenuhi kewajiban dividen mereka. Penting bagi investor untuk juga memeriksa arus kas bebas, yaitu arus kas perusahaan tanpa pengeluaran modal , seperti jual beli aset tetap .
5. Meningkatkan Pembelian Kembali Saham
Meskipun pembelian kembali saham sering kali merupakan hal yang baik, beberapa dewan akan mengizinkan pembelian kembali sebagai bagian dari upaya untuk membuat saham mereka tampak lebih menarik bagi komunitas investasi. Dewan ini dan perusahaan mereka mungkin berniat menyelesaikan pembelian kembali tersebut. Namun, Anda mungkin memperhatikan bahwa perusahaan cenderung mengumumkan pembelian kembali tersebut sehubungan dengan atau tepat setelah berita buruk dirilis. Penting bagi investor untuk memantau waktu pengumuman semacam itu untuk memastikan bahwa dewan direksi dan eksekutif perusahaan tidak berusaha meningkatkan harga saham selama kinerja buruk.
Meskipun investor biasanya bersorak ketika pembelian kembali saham diumumkan, analisis diperlukan untuk memecah pembelian kembali untuk menentukan apakah perusahaan memiliki pendapatan tunai dan pendapatan untuk mendanai pembelian kembali.
Buyback dan EPS
Laba per saham (EPS) adalah laba atau laba bersih perusahaan dikurangi dividen yang dibayarkan kepada pemegang saham preferen dan dibagi dengan jumlah saham yang beredar. Perusahaan dapat menggunakan pembelian kembali untuk meningkatkan EPS. Misalnya, anggaplah sebuah perusahaan tidak memiliki dividen pilihan dan melaporkan laba sebesar $ 18 juta. Jika sebuah perusahaan memiliki 10 juta saham yang beredar, EPS adalah $ 1,80 untuk periode tersebut ($ 18 juta / 10 juta saham).
Mari kita asumsikan bahwa pendapatan perusahaan tidak berubah pada periode berikutnya dan melaporkan pendapatan $ 18 juta. Namun, manajemen perseroan memutuskan untuk membeli kembali 3 juta saham. EPS perusahaan akan menjadi $ 2,57 untuk periode tersebut ($ 18 juta / 7 juta saham). Semuanya sama dan tanpa menghasilkan keuntungan tambahan, perusahaan membukukan laba per saham yang lebih tinggi pada periode kedua.
Investor perlu menyadari bagaimana perusahaan dapat meningkatkan pendapatan dan rasio keuangan yang dilaporkan selama musim laba. Ada banyak trik dan transaksi keuangan yang dapat digunakan perusahaan untuk membantu meningkatkan laba yang dilaporkan selama periode perusahaan berkinerja buruk. Penting bagi investor untuk mengembangkan strategi atau pendekatan dalam menganalisis pendapatan perusahaan dan apakah perusahaan mencapai atau meleset dari targetnya.
Related Posts
- Menganalisis arus kas dengan cara yang mudah
- Arus kas dari aktivitas operasi (CFO)
- Membandingkan arus kas gratis vs arus kas operasi
- Pernyataan Arus Kas: Meninjau Arus Kas dari Operasi
- Laba Kotor vs. Penghasilan Bersih: Apa Perbedaannya?
- Arus Kas Operasi (OCF)
- Apa Perbedaan Arus Kas dan Pendapatan?
- Opsi Saham Karyawan (ESO)
- Arus kas dari aktivitas investasi
- Laporan Arus Kas: Menganalisis Arus Kas dari Kegiatan Pendanaan