Ambil pilihan | Finansial 2022

Apa Ambil pilihan?

Opsi jual adalah kontrak yang memberi pemilik hak, tetapi bukan kewajiban, untuk menjual – atau menjual secara singkat – sejumlah tertentu dari sekuritas yang mendasari dengan harga yang telah ditentukan sebelumnya dalam kerangka waktu yang ditentukan. Pra-ditentukan harga ini bahwa pembeli dari put option bisa menjual disebut strike price .

Opsi jual diperdagangkan pada berbagai aset dasar, termasuk saham, mata uang, obligasi, komoditas, kontrak berjangka, dan indeks. Opsi jual dapat dibandingkan dengan opsi beli, yang memberikan pemegang hak untuk membeli saham dasar pada harga tertentu, baik pada atau sebelum tanggal kedaluwarsa kontrak opsi.

Poin Penting

Opsi jual memberikan hak kepada pemegang opsi, tetapi bukan kewajiban, untuk menjual sejumlah tertentu dari sekuritas yang mendasari pada harga tertentu dalam kerangka waktu tertentu.
Opsi jual tersedia di berbagai aset, termasuk saham, indeks, komoditas, dan mata uang.
Harga opsi jual dipengaruhi oleh perubahan harga aset dasar, harga kesepakatan opsi, peluruhan waktu, suku bunga, dan volatilitas.
Opsi put meningkat nilainya saat aset acuan turun harga, karena volatilitas harga aset pokok meningkat, dan saat suku bunga turun.
Mereka kehilangan nilai seiring dengan kenaikan harga aset yang mendasarinya, karena volatilitas harga aset yang mendasarinya menurun, saat suku bunga naik, dan saat waktu kedaluwarsa semakin dekat.

Cara Kerja Put Option

Opsi jual menjadi lebih berharga karena harga saham yang mendasarinya menurun. Sebaliknya, opsi jual kehilangan nilainya saat saham yang mendasarinya meningkat. Ketika dieksekusi, opsi jual memberikan posisi pendek pada aset yang mendasarinya. Karena itu, mereka biasanya digunakan untuk tujuan lindung nilai atau untuk berspekulasi tentang aksi harga turun.

Investor sering menggunakan opsi put dalam strategi manajemen risiko yang dikenal sebagai put protektif. Strategi ini digunakan sebagai bentuk asuransi investasi; strategi ini digunakan untuk memastikan bahwa kerugian pada aset dasar tidak melebihi jumlah tertentu (yaitu, harga kesepakatan).

Secara umum, nilai put option menurun seiring dengan mendekatnya waktu kedaluwarsa karena dampak peluruhan waktu. Peluruhan waktu semakin cepat karena waktu opsi ke kedaluwarsa semakin dekat karena ada lebih sedikit waktu untuk merealisasikan keuntungan dari perdagangan. Ketika opsi kehilangan nilai waktunya, nilai intrinsiknya tersisa. Nilai intrinsik opsi setara dengan perbedaan antara harga kesepakatan dan harga saham yang mendasarinya. Jika opsi memiliki nilai intrinsik, itu disebut sebagai uang (ITM) .

Opsi jual out of the money (OTM) dan at the money (ATM) tidak memiliki nilai intrinsik karena tidak ada manfaat dalam menjalankan opsi tersebut. Investor memiliki opsi untuk melakukan short selling saham pada harga pasar yang lebih tinggi saat ini, daripada melakukan opsi out of money put pada harga kesepakatan yang tidak diinginkan. Namun, di luar pasar beruang, penjualan pendek biasanya lebih berisiko daripada membeli opsi .

Nilai waktu, atau nilai ekstrinsik, tercermin dalam premi opsi. Jika strike price dari put option adalah $ 20, dan yang mendasarinya adalah saham saat ini diperdagangkan pada $ 19, ada $ 1 dari nilai intrinsik dalam opsi tersebut. Tapi opsi jual bisa diperdagangkan seharga $ 1,35. Ekstra $ 0,35 adalah nilai waktu, karena harga saham yang mendasari dapat berubah sebelum opsi kedaluwarsa. Opsi put yang berbeda pada aset dasar yang sama dapat digabungkan untuk membentuk spread put .

Ada beberapa faktor yang perlu diingat dalam hal menjual opsi jual. Penting untuk memahami nilai kontrak opsi dan profitabilitas saat mempertimbangkan perdagangan, atau Anda berisiko saham jatuh melewati titik profitabilitas.

Hasil dari put option pada saat kedaluwarsa digambarkan pada gambar di bawah ini:

Tempat Berdagang Opsi

Opsi put, serta banyak jenis opsi lainnya, diperdagangkan melalui pialang. Beberapa broker memiliki fitur dan manfaat khusus untuk pedagang opsi. Bagi mereka yang tertarik dengan perdagangan opsi, ada banyak broker yang berspesialisasi dalam perdagangan opsi. Penting untuk mengidentifikasi broker yang cocok untuk kebutuhan investasi Anda.

Alternatif untuk Melakukan Put Option

Penjual opsi jual, yang dikenal sebagai penulis opsi, tidak perlu menahan opsi hingga kedaluwarsa (dan begitu pula pembeli opsi). Seiring pergerakan harga saham yang mendasarinya, premi dari opsi akan berubah untuk mencerminkan pergerakan harga yang mendasarinya baru-baru ini. Pembeli opsi dapat menjual opsi mereka dan, meminimalkan kerugian atau merealisasikan keuntungan, bergantung pada bagaimana harga opsi berubah sejak mereka membelinya.

Demikian pula, penulis opsi dapat melakukan hal yang sama. Jika harga dasar berada di atas harga kesepakatan, mereka mungkin tidak melakukan apa-apa. Ini karena opsi dapat kedaluwarsa tanpa nilai, dan ini memungkinkan mereka untuk menyimpan seluruh premi. Tetapi jika harga dasar mendekati atau turun di bawah harga kesepakatan – untuk menghindari kerugian besar – penulis opsi dapat dengan mudah membeli kembali opsi (yang membuat mereka keluar dari posisi). Keuntungan atau kerugian adalah selisih antara premi yang terkumpul dan premi yang dibayarkan untuk keluar dari posisi tersebut.

Contoh Put Option

Asumsikan investor memiliki satu opsi jual pada SPDR S&P 500 ETF (SPY) —dan asumsikan saat ini diperdagangkan pada $ 277,00 — dengan harga kesepakatan $ 260 yang berakhir dalam satu bulan. Untuk opsi ini, mereka membayar premi sebesar $ 0,72, atau $ 72 ($ 0,72 x 100 saham).

Investor memiliki hak untuk menjual 100 saham XYZ dengan harga $ 260 hingga tanggal kadaluwarsa dalam satu bulan, yang biasanya adalah hari Jumat ketiga setiap bulan, meskipun bisa mingguan.

Jika saham SPY turun menjadi $ 250 dan investor menjalankan opsinya, investor dapat menetapkan posisi jual pendek di SPY, seolah-olah dimulai dari harga $ 260 per saham. Sebagai alternatif, investor dapat membeli 100 saham SPY seharga $ 250 di pasar dan menjual saham tersebut kepada penulis opsi seharga $ 260 masing-masing. Akibatnya, investor akan menghasilkan $ 1.000 (100 x ($ 260- $ 250)) pada opsi jual, dikurangi biaya $ 72 yang mereka bayarkan untuk opsi tersebut. Laba bersih adalah $ 1.000 – $ 72 = $ 928, dikurangi biaya komisi. Kerugian maksimum pada perdagangan terbatas pada premi yang dibayarkan, atau $ 72. Keuntungan maksimum dicapai jika SPY turun menjadi $ 0.

Berlawanan dengan opsi jual panjang, opsi jual pendek atau tertulis mewajibkan investor untuk menerima penyerahan, atau membeli saham, dari saham yang mendasarinya.

Asumsikan seorang investor bullish pada SPY, yang saat ini diperdagangkan pada $ 277, dan tidak yakin akan turun di bawah $ 260 selama dua bulan ke depan. Investor dapat memperoleh premi sebesar $ 0,72 (x 100 saham) dengan menulis satu opsi jual pada SPY dengan harga kesepakatan $ 260.

Penulis opsi akan mengumpulkan total $ 72 ($ 0,72 x 100). Jika SPY tetap di atas strike price $ 260, investor akan menyimpan premi yang dikumpulkan karena opsi akan kedaluwarsa dan menjadi tidak berharga. Ini adalah keuntungan maksimum dari perdagangan: $ 72, atau premi yang dikumpulkan.

Sebaliknya, jika SPY bergerak di bawah $ 260, investor siap untuk membeli 100 saham dengan harga $ 260, bahkan jika saham tersebut jatuh ke $ 250, atau $ 200, atau lebih rendah. Tidak peduli seberapa jauh saham jatuh, penulis opsi jual berkewajiban untuk membeli saham dengan harga $ 260, yang berarti mereka menghadapi risiko teoretis sebesar $ 260 per saham, atau $ 26.000 per kontrak ($ 260 x 100 saham) jika saham yang mendasarinya jatuh ke nol.