Di bidang keuangan, penganggaran modal pada dasarnya adalah proses pengambilan keputusan yang berkaitan dengan investasi jangka panjang.
Pada dasarnya, arus kas yang tidak merata mengacu pada serangkaian pembayaran yang tidak setara yang dilakukan selama periode waktu tertentu. Misalnya, seseorang mungkin menerima pembayaran tahunan berikut selama periode lima tahun: $500 Dolar AS (USD), $300 USD, $400 USD, $250 USD, dan $750 USD. Di sisi lain, jika pembayaran reguler ditetapkan pada jumlah tertentu, maka arus kas akan sama. Misalnya, seseorang dapat menerima pembayaran tahunan $500 USD, yang juga dikenal sebagai anuitas . Selain itu, arus kas yang tidak merata dapat dikaitkan dengan segala macam situasi keuangan termasuk penganggaran modal.
Di bidang keuangan, penganggaran modal pada dasarnya adalah proses pengambilan keputusan yang berkaitan dengan investasi jangka panjang. Selama proses ini, manajer dapat menggunakan berbagai alat manajemen keuangan untuk meramalkan dan memperkirakan nilai arus kas spotty terkait dengan investasi tertentu. Ini akan memberi mereka dasar untuk membuat keputusan menerima atau menolak proyek.
Arus kas tetap dan tidak merata merupakan unsur penting dalam menilai semua jenis investasi. Manajer keuangan menggunakan rumus keuangan untuk menemukan nilai sekarang dari serangkaian arus kas masa depan. Proses ini membantu mereka menghitung nilai wajar dari investasi yang bersangkutan. Misalnya, seorang manajer keuangan dapat menghitung bahwa nilai sekarang dari serangkaian arus kas yang tidak merata adalah $1.000 USD. Jika aliran arus kas spotty ini dihasilkan oleh aset tertentu, maka dia dapat memutuskan bahwa jumlah maksimum yang bersedia dia bayar untuk aset tersebut adalah nilai sekarang, yaitu $1.000 USD.
Contoh lain dari serangkaian arus kas yang tidak merata adalah pembayaran yang diterima dari investasi dalam apa yang dikenal sebagai obligasi non-konvensional. Tidak seperti obligasi biasa, juga dikenal sebagai obligasi vanilla, obligasi non-konvensional tidak membayar kupon tetap atau tingkat bunga tetap . Obligasi ini termasuk obligasi terkait indeks, dinamai demikian karena terkait dengan indeks, seperti indeks harga konsumen (CPI) yang mengukur tingkat inflasi. Dengan obligasi ini, arus kas mencerminkan perubahan indeks yang terkait dengannya.
Sebagai ilustrasi, pertimbangkan obligasi terkait indeks hipotetis dengan arus kas yang terkait dengan perubahan CPI. Misalkan setelah diterbitkan, obligasi tersebut membayar bunga sebesar $100 USD. Namun, pada tahun berikutnya, jika CPI naik dengan tingkat persentase tertentu, maka pembayaran bunga akan meningkat. Misalnya, mungkin naik menjadi $105 USD. Singkatnya, agak sulit untuk memperkirakan arus kas yang terkait dengan obligasi semacam itu dengan pasti karena perubahan CPI akan menghasilkan arus kas yang tidak merata.