Apa itu Penyisihan Evergreen? – (Keuangan)

Merupakan hal yang umum bagi perusahaan publik untuk memberikan lebih dari sekadar kompensasi gaji biasa kepada manajemen dan personel kunci mereka. Seringkali, dewan perusahaan akan memutuskan untuk memberikan kompensasi khusus kepada personel kunci, untuk menarik dan mempertahankan talenta terbaik dan untuk membantu menyelaraskan kepentingan manajemen dengan kepentingan pemegang saham .

Kompensasi tersebut umumnya berbentuk hibah opsi saham, di mana penjatahan tertentu dari kontrak opsi , dengan tanggal pelaksanaan yang ditetapkan untuk beberapa titik di masa depan, diberikan kepada karyawan tertentu. Karyawan terpilih juga dapat dikeluarkan saham baru oleh perusahaan. Kedua bentuk kompensasi bisa sangat menguntungkan dan, karena nilai saham biasa dan opsi saham meningkat seiring dengan kenaikan harga saham perusahaan, keduanya memiliki efek menyelaraskan kepentingan ekonomi manajemen dan pemegang saham.

Dengan kata lain, jika kekayaan manajemen naik dan turun seiring dengan harga saham perusahaan, manajer memiliki insentif nyata untuk memastikan mereka melakukan apa yang diperlukan untuk menjaga kenaikan harga saham perusahaan. Jika manajer perusahaan malah dibayar ketat dengan gaji tahunan tetap tanpa kompensasi ekuitas , mereka tidak akan memiliki banyak motif ekonomi untuk memaksimalkan kekayaan pemegang saham — setidaknya, ini adalah salah satu argumen utama yang mendukung penggunaan kompensasi ekuitas untuk manajemen. dan personel kunci.

Apa itu Penyisihan Evergreen?

Untuk saham atau opsi yang akan dikeluarkan secara sah kepada karyawan, dewan perusahaan harus terlebih dahulu menyetujui jatah maksimum dan menentukan persyaratan jatah. Keputusan semacam itu dibuat pada rapat dewan berkala, tetapi alih-alih melalui proses persetujuan jatah setiap tahun, perusahaan dapat mengadopsi apa yang dikenal sebagai ketentuan opsi hijau , yang menyediakan penjatahan otomatis kompensasi ekuitas setiap tahun.

Jumlah penyisihan evergreen biasanya didasarkan pada jumlah saham yang beredar setiap awal tahun. Misalnya, jika XYZ Corp. memiliki 50 juta saham yang beredar dan provisi yang selalu berlaku untuk kompensasi ekuitas hingga 5% dari saham yang beredar, XYZ akan dapat menerbitkan kompensasi senilai 2,5 juta saham di tahun pertama. Dengan asumsi saham yang beredar pada awal Tahun 2 adalah 52,5 juta, perusahaan kemudian dapat menerbitkan 2,625 juta saham (5% dari saham yang beredar saat ini) dari kompensasi ekuitas pada tahun kedua.

Bahaya Pengenceran

Dari perspektif investor, ada aspek positif dan negatif dari provisi yang selalu hijau. Sisi positifnya, ketentuan ini memastikan bahwa perusahaan Anda akan terus memberikan kompensasi ekuitas kepada personel kunci, dan semoga upaya mereka tetap fokus pada memaksimalkan nilai saham Anda. Sisi negatifnya, provisi yang selalu berlaku menunjukkan dilusi otomatis saham Anda setiap tahun. Dalam contoh kita, karena hanya eksekutif yang menerima opsi saham yang mendapatkan saham baru, penerbitan saham pada akhirnya meningkatkan jumlah total saham yang beredar, tetapi tidak meningkatkan kepemilikan saham investor saat ini. Jadi, investor saat ini pada akhirnya memiliki proporsi perusahaan yang lebih kecil daripada sebelumnya — ini disebut dilusi. (Lihat juga:  Definisi Opsi Saham dan Apa Itu Dilusi Saham? )

Jika manfaat dari kompensasi ekuitas lebih besar daripada biaya dilusi saham, maka keuntungan bersih dari pemegang saham adalah untuk melanjutkan sistem kompensasi. Namun, ketentuan evergreen, kecuali ditentukan lain, memungkinkan kompensasi ekuitas bahkan di tahun-tahun ketika kinerja perusahaan buruk, dan dengan demikian dapat berakhir dengan melemahkan nilai pemegang saham tanpa memberikan manfaat apa pun. (Lihat juga:  Panduan Kompensasi CEO dan  FAS 123R .)

Artikel terkait

  1. Opsi Saham Karyawan (ESO)
  2. Saham Beredar
  3. Pilihan
  4. Opsi eksotis
  5. Brexit
  6. Reksa Dana
  7. Sertifikat Setoran (CD) dan bagaimana CD bekerja
  8. Keadilan
  9. Entrepreneur dan Entrepreneurship
  10. Hedge Fund