Apa itu tender kompetitif? – (Keuangan)

Tender kompetitif adalah proses lelang di mana investor institusi besar (juga disebut distributor utama) membeli utang pemerintah yang baru diterbitkan. Proses tender yang kompetitif memberikan sekuritas kepada penawar tertinggi; semua tawaran harus diajukan pada tanggal yang telah ditentukan dan minimal harus $ 100.000.

Tender kompetitif juga disebut penawaran kompetitif.

Apa itu tender kompetitif?

Tender kompetitif adalah salah satu dari dua proses penawaran untuk membeli sekuritas pemerintah baru di pasar perdana (yaitu, langsung dari pemerintah). Proses penawaran lain untuk pembelian sekuritas pemerintah adalah tender non-kompetitif. Departemen Keuangan AS terutama menggunakan tender non-kompetitif, sedangkan bank sentral Kanada, Bank of Canada, menggunakan tender kompetitif (tetapi juga menerima tawaran non-kompetitif). Mereka yang menerima sekuritas dalam proses tender kompetitif kemudian dapat memilih untuk menjualnya di pasar sekunder. Distributor utama juga dapat memilih untuk menawar atas nama pelanggan yang lebih kecil.

Departemen Keuangan AS mengadakan lelang mingguan dan bulanan untuk menjual sekuritas Treasury – Treasury bills, notes, obligasi, dan Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) – kepada publik. Pihak yang berkepentingan biasanya mengajukan penawaran untuk harga dan jumlah sekuritas hutang yang ingin mereka beli dari Departemen Keuangan. Tawaran diterima hingga 30 hari sebelum lelang dan dapat diajukan baik secara elektronik melalui Sistem Pemrosesan Lelang Otomatis Treasury (TAAPS) atau melalui surat. Penawaran dirahasiakan dan disegel sampai tanggal lelang. Peserta lelang Treasury terdiri dari investor kecil dan investor institusi yang mengajukan penawaran yang dikategorikan sebagai tender kompetitif atau non-kompetitif.

Tender non-kompetitif diajukan oleh investor kecil yang dijamin akan menerima sekuritas. Namun, tidak ada jaminan atas harga atau hasil yang diterima. yield obligasi akan ditentukan oleh sisi kompetitif lelang yang ditangani sebagai lelang Belanda – jenis lelang di mana harga pada item diturunkan sampai mendapat tawaran. Tender kompetitif adalah penawaran yang diajukan oleh investor yang lebih besar, seperti investor institusi. Setiap penawar dibatasi hingga 35% dari jumlah penawaran per lelang. Setiap tawaran yang diajukan menentukan tingkat, hasil, atau margin diskon terendah yang bersedia diterima investor untuk sekuritas hutang.

Mari kita lihat contoh cara kerja penawaran kompetitif melalui lelang Belanda. Misalkan Departemen Keuangan berusaha mengumpulkan $ 9 juta dalam wesel dua tahun dengan kupon 5%. Mari asumsikan tawaran kompetitif yang diajukan adalah sebagai berikut:

  • $ 1 juta pada 4,79%
  • $ 2,5 juta pada 4,85%
  • $ 2 juta pada 4,96%
  • $ 1,5 juta pada 5%
  • $ 3 juta pada 5,07%
  • $ 1 juta pada 5,1%
  • $ 5 juta pada 5,5%