Apa kelemahannya model diskon dividen (DDM)? – (Ekonomi)

Kelemahan dari penggunaan model diskon dividen (DDM) termasuk kesulitan proyeksi yang akurat, fakta bahwa ia tidak memperhitungkan pembelian kembali, dan asumsi fundamental pendapatan hanya dari dividen.

Apa kelemahannya model diskon dividen (DDM)?

  • Ada beberapa kelemahan utama dari model diskon dividen (DDM), termasuk kurangnya akurasinya. 
  • Faktor pembatas utama dari DDM adalah DDM hanya dapat digunakan dengan perusahaan yang membayar dividen pada tingkat yang meningkat. 
  • DDM juga dinilai terlalu konservatif dengan tidak memperhitungkan buyback saham. 

DDM memberikan nilai pada saham dengan pada dasarnya menggunakan jenis analisis arus kas yang didiskontokan (DCF) untuk menentukan nilai saat ini dari proyeksi dividen di masa depan. Jika nilai yang ditentukan lebih tinggi dari harga saham saat ini, maka saham tersebut dianggap undervalued dan layak dibeli.

Meskipun DDM dapat membantu dalam mengevaluasi potensi pendapatan dividen dari sebuah saham, DDM memiliki beberapa kelemahan yang melekat. 

Kekurangan No.1: Harus Membayar Dividen

Kelemahan pertama dari DDM adalah tidak dapat digunakan untuk mengevaluasi saham yang tidak membayar dividen, terlepas dari keuntungan modal yang dapat direalisasikan dari investasi di saham. DDM dibangun dengan asumsi cacat bahwa satu-satunya nilai saham adalah laba atas investasi (ROI) yang diberikannya melalui dividen.

Di luar itu, ini hanya berfungsi ketika dividen diharapkan naik dengan laju yang konstan di masa depan. Ini membuat DDM tidak berguna ketika harus menganalisis sejumlah perusahaan. Hanya perusahaan yang stabil dan relatif matang dengan rekam jejak pembayaran dividen yang dapat digunakan dengan DDM. 

Artinya, investor yang hanya memanfaatkan DDM akan kehilangan perusahaan seperti Google (GOOG) dengan pertumbuhan tinggi. 

Kelemahan No 2: Banyak Asumsi Dibutuhkan 

Kekurangan lain dari DDM adalah kenyataan bahwa penghitungan nilai yang digunakan memerlukan sejumlah asumsi mengenai hal-hal seperti tingkat pertumbuhan, tingkat pengembalian yang disyaratkan , dan tarif pajak. Ini termasuk fakta bahwa model DDM mengasumsikan dividen dan pendapatan berkorelasi. 

Salah satu contohnya adalah fakta bahwa hasil dividen berubah secara substansial dari waktu ke waktu. Jika salah satu proyeksi atau asumsi yang dibuat dalam perhitungan sedikit keliru, ini dapat mengakibatkan analis menentukan nilai untuk saham yang secara signifikan off dalam hal dinilai terlalu tinggi atau kurang dihargai. 

Ada sejumlah variasi DDM yang berusaha mengatasi masalah ini. Namun, kebanyakan dari mereka melibatkan pembuatan proyeksi dan kalkulasi tambahan yang juga tunduk pada kesalahan yang diperbesar seiring waktu.

Kerugian No. 3: Mengabaikan Pembelian Kembali

Kritik tambahan terhadap DDM adalah hal itu mengabaikan pemegang saham. Mengabaikan pembelian kembali saham menggambarkan masalah DDM yang secara keseluruhan terlalu konservatif dalam estimasi nilai sahamnya. Sementara itu, struktur pajak di negara lain lebih menguntungkan untuk melakukan buyback saham versus dividen. 

Related Posts

  1. Model diskon dividen – DDM
  2. Bagaimana cara kerja metode diskon dividen (DDM)?
  3. Menggali ke dalam model diskon dividen
  4. Bagaimana Dividen Mempengaruhi Harga Stok
  5. Dividen
  6. Cara Memilih Metode Penilaian Saham Terbaik
  7. Opsi Saham Karyawan (ESO)
  8. Hasil Dividen
  9. Diskon arus kas vs. sebanding
  10. Rasio Pembayaran Dividen