Apa nilai intrinsik Bitcoin? | Finansial 2022

Bitcoin menawarkan cara yang efisien untuk mentransfer uang melalui internet dan dikendalikan oleh jaringan yang terdesentralisasi dengan seperangkat aturan yang transparan, sehingga menghadirkan alternatif dari uang fiat yang dikendalikan oleh bank sentral. Ada banyak pembicaraan tentang bagaimana harga bitcoin dan kita berangkat di sini untuk mengeksplorasi seperti apa harga bitcoin jika mencapai tingkat adopsi yang luas.

Dalam artikel ini, kita berusaha untuk meletakkan kerangka kerja untuk menghitung nilai jangka menengah hingga panjang untuk bitcoin, dan untuk memberdayakan pembaca untuk membuat proyeksi mereka sendiri tentang nilai bitcoin. (Belum mengajukan pajak karena Anda tidak tahu cara mendeklarasikan mata uang virtual? Lihat Panduan Pajak IRS Bitcoin definitif .)

Asumsi

Sebagai bagian dari kerangka kerja kita, kita membuat beberapa asumsi utama.

Asumsi pertama kita adalah bitcoin akan mendapatkan nilainya baik dari penggunaannya sebagai media pertukaran dan sebagai penyimpan nilai. Sebagai catatan kaki untuk asumsi ini, harus dinyatakan bahwa utilitas bitcoin sebagai penyimpan nilai bergantung pada kegunaannya sebagai alat tukar. Kita mendasarkan ini pada gilirannya pada asumsi bahwa untuk sesuatu yang akan digunakan sebagai penyimpan nilai itu perlu memiliki beberapa nilai intrinsik, dan jika bitcoin tidak mencapai kesuksesan sebagai media pertukaran, itu tidak akan memiliki kegunaan praktis dan dengan demikian tidak ada intrinsik. nilai dan tidak akan menarik sebagai penyimpan nilai.

Asumsi kedua kita adalah pasokan bitcoin akan mendekati 21 juta seperti yang ditentukan dalam protokol saat ini. Untuk memberikan beberapa konteks, pasokan bitcoin saat ini adalah sekitar 13,25 juta, laju pelepasan bitcoin menurun setengahnya kira-kira setiap empat tahun, dan pasokan harus melewati 19 juta pada tahun 2022. Bagian kunci dari asumsi ini adalah protokol tidak akan diubah. Perhatikan bahwa mengubah protokol akan membutuhkan persetujuan dari sebagian besar daya komputasi yang terlibat dalam penambangan bitcoin .

Asumsi ketiga kita adalah ketika bitcoin memperoleh legitimasi, investor berskala lebih besar, dan lebih banyak adopsi, volatilitasnya akan menurun ke titik di mana volatilitas bukanlah masalah yang akan menghambat adopsi.

Asumsi keempat kita adalah nilai bitcoin saat ini sebagian besar didorong oleh minat spekulatif. Bitcoin telah menunjukkan karakteristik gelembung dengan kenaikan harga yang drastis dan kegemaran perhatian media pada tahun 2013 dan 2014. Tetapi minat spekulatif terhadap bitcoin, kita asumsikan, akan menurun saat mencapai adopsi.

Dan asumsi kelima kita adalah penggunaan bitcoin tidak akan pernah melibatkan bank cadangan fraksional dan semua cara penyimpanan bitcoin akan sepenuhnya didukung oleh bitcoin.

Metodologi

Kita akan melihat bitcoin sebagai mata uang dan bitcoin sebagai penyimpan nilai. Untuk memberi nilai pada bitcoin, kita perlu memproyeksikan penetrasi pasar apa yang akan dicapai di setiap bidang. Artikel ini tidak akan membahas seperti apa penetrasi pasar nantinya, tetapi untuk evaluasi, kita akan memilih nilai yang agak sewenang-wenang 15%, baik untuk bitcoin sebagai mata uang dan bitcoin sebagai penyimpan nilai. Anda didorong untuk membentuk opini Anda sendiri untuk proyeksi ini dan menyesuaikan penilaiannya.

Cara termudah untuk mendekati model ini adalah dengan melihat nilai dunia saat ini dari semua media pertukaran dan semua penyimpanan nilai yang sebanding dengan bitcoin, dan menghitung nilai persentase bitcoin yang diproyeksikan. Alat tukar utama adalah uang yang didukung pemerintah, dan untuk model kita, kita hanya akan fokus pada mereka. Jumlah uang beredar sering dianggap dipecah menjadi beberapa ember, M0, M1 , M2 , dan M3. M0 mengacu pada mata uang yang beredar. M1 adalah M0 ditambah giro seperti rekening giro. M2 adalah M1 ditambah rekening tabungan dan deposito berjangka kecil (dikenal sebagai sertifikat deposito di AS). M3 adalah M2 ditambah deposito berjangka besar dan dana pasar uang. Karena M0 dan M1 mudah diakses untuk digunakan dalam perdagangan, kita akan menganggap kedua keranjang ini sebagai alat tukar, sedangkan M2 dan M3 akan dianggap sebagai uang yang digunakan sebagai penyimpan nilai.

Mengutip blog DollarDaze , kita melihat bahwa M1 (yang mencakup M0) pada tahun 2010 bernilai sekitar 25 triliun dolar AS, yang akan berfungsi sebagai nilai media pertukaran dunia saat ini.

Dari blog DollarDaze yang sama, kita melihat bahwa M3 (yang mencakup semua bucket lainnya) minus M1 bernilai sekitar 45 triliun dolar AS.Kita akan memasukkan ini sebagai penyimpan nilai yang sebanding dengan bitcoin.Untuk ini, kita juga akan menambahkan perkiraan untukperak batangan mereka , kita beralasan bahwa sebagian besar perak digunakan dalam industri dan bukan sebagai penyimpan nilai, dan tidak akan menyertakan perak dalam model kita. Kita juga tidak akan mengolah logam mulia atau batu permata lainnya. Secara agregat, perkiraan kita untuk nilai global simpanan dengan nilai yang sebanding dengan bitcoin, termasuk rekening tabungan, deposito berjangka kecil dan besar, dana pasar uang, dan emas batangan, mencapai 47,1 triliun dolar AS.

Perkiraan total kita untuk nilai global alat tukar dan simpanan nilai mencapai 72,1 triliun dolar AS. Jika bitcoin mencapai 15% dari penilaian ini, kapitalisasi pasarnya saat ini adalah 10,8 triliun dolar AS. Dengan 21 juta bitcoin yang beredar, itu akan membuat harga 1 bitcoin menjadi $ 514.000. Itu akan lebih dari 1.000 kali lipat harga saat ini.

Ini adalah model jangka panjang yang agak sederhana. Dan mungkin pertanyaan terbesar yang menjadi sandarannya adalah seberapa banyak adopsi yang akan dicapai bitcoin? Menghasilkan nilai untuk harga bitcoin saat ini akan melibatkan penetapan harga dalam risiko adopsi rendah atau kegagalan bitcoin sebagai mata uang, yang dapat mencakup tergeser oleh satu atau lebih mata uang digital lainnya. Model sering mempertimbangkan perputaran uang, sering kali berargumen bahwa karena bitcoin dapat mendukung transfer yang memakan waktu kurang dari satu jam, perputaran uang di ekosistem bitcoin masa depan akan lebih tinggi daripada perputaran uang rata-rata saat ini. Pandangan lain tentang hal ini adalah perputaran uang tidak dibatasi oleh jalur pembayaran saat ini dengan cara apa pun yang signifikan dan bahwa penentu utamanya adalah kebutuhan atau kemauan orang untuk bertransaksi. Oleh karena itu, perputaran uang yang diproyeksikan dapat diperlakukan secara kasar sama dengan nilainya saat ini.

Sudut lain dalam memodelkan harga bitcoin, dan mungkin yang berguna untuk jangka pendek hingga menengah, adalah dengan melihat industri atau pasar tertentu yang menurut orang itu dapat berdampak atau mengganggu dan memikirkan tentang seberapa banyak pasar itu bisa berakhir menggunakan bitcoin. Jaringan Bitcoin Dunia menyediakan alat yang bagus untuk melakukan hal itu.

Garis bawah

Seperti yang dikatakan ahli matematika George Box, “Semua model salah, beberapa berguna.” Kita telah menetapkan untuk membangun kerangka kerja untuk penetapan harga bitcoin tetapi penting untuk memahami variabelnya. Dari pemikiran kita, tampaknya mungkin bahwa bitcoin pada akhirnya dapat meningkat harganya berdasarkan besarannya, tetapi itu semua tergantung pada tingkat adopsi bitcoin. Pertanyaan terpenting adalah “Akankah orang menggunakan bitcoin?”

Artikel terkait