Apa yang dikatakan Fisher Effect tentang suku bunga nominal?

Efek Fisher adalah teori yang pertama kali dikemukakan oleh Irving Fisher. Ini menyatakan bahwa tingkat bunga riil tidak bergantung pada perubahan dalam . Fisher pada dasarnya berpendapat bahwa tingkat bunga nominal sama dengan jumlah tingkat bunga riil ditambah tingkat inflasi.

basis moneter

Sebagian besar ekonom setuju bahwa tingkat inflasi membantu menjelaskan beberapa perbedaan antara tingkat bunga riil dan nominal, meskipun tidak sejauh yang ditunjukkan oleh efek Fisher.Penelitian oleh menunjukkan bahwa sangat sedikit korelasi antara tingkat bunga dan inflasi seperti yang dijelaskan Fisher.

National Bureau of Economic Research

Di permukaan, anggapan Fisher tidak bisa disangkal. Bagaimanapun, inflasi adalah perbedaan antara harga nominal versus harga riil. Namun, efek Fisher sebenarnya mengklaim bahwa tingkat bunga nominal sama dengan tingkat bunga riil ditambah tingkat inflasi yang diharapkan; itu melihat ke depan.

Untuk setiap instrumen pembayaran bunga tetap, suku bunga yang dikutip adalah tingkat nominal. Jika bank menawarkan sertifikat deposito (CD) dua tahun dengan harga 5%, tingkat nominalnya adalah 5%. Namun, jika realisasi inflasi selama masa waktu CD dua tahun adalah 3%, maka tingkat pengembalian riil atas investasi hanya akan menjadi 2%. Ini akan menjadi tingkat bunga riil.

Efek Fisher menyatakan bahwa tingkat bunga riil adalah 2% selama ini; bank hanya dapat menawarkan tingkat 5% karena perubahan jumlah uang beredar sebesar 3%. Ada beberapa asumsi yang mendasari di sini.

Pertama, efek Fisher mengasumsikan bahwa teori kuantitas uang adalah nyata dan dapat diprediksi. Ini juga mengasumsikan bahwa , terutama dalam jangka panjang – pada dasarnya bahwa perubahan dalam persediaan uang (inflasi dan deflasi) hanya memiliki efek ekonomi nominal, tetapi meninggalkan pengangguran riil, produk domestik bruto (PDB) dan konsumsi tidak terpengaruh.

perubahan moneter bersifat netral

Dalam praktiknya, tingkat bunga nominal tidak berkorelasi dengan inflasi seperti yang diantisipasi Fisher. Ada tiga kemungkinan penjelasan untuk ini: bahwa para pelaku tidak mempertimbangkan inflasi yang diharapkan, bahwa inflasi yang diharapkan tidak dipertimbangkan dengan benar, atau bahwa perubahan kebijakan moneter yang cepat mengganggu perencanaan di masa depan.

Ilusi Uang

Fisher kemudian berpendapat bahwa penyesuaian suku bunga yang tidak sempurna terhadap inflasi disebabkan oleh ilusi uang.Dia menulis buku tentang topik ini pada tahun 1928. Sejak saat itu, para ekonom memperdebatkan ilusi uang.Intinya, dia mengakui bahwa uang itu tidak netral.

Ilusi uang sebenarnya berasal dari ekonom klasik seperti , meskipun tidak menggunakan nama itu. Ini pada dasarnya menyatakan bahwa pengenalan uang baru mengaburkan penilaian pelaku pasar, yang secara keliru percaya bahwa waktu lebih makmur daripada yang sebenarnya. Ilusi ini hanya ditemukan begitu harga naik.

David Ricardo

Masalah Inflasi Konstan

Pada tahun 1930, Fisher menyatakan bahwa “tingkat bunga uang (tingkat nominal) dan lebih banyak lagi tingkat riil yang lebih banyak diserang oleh ketidakstabilan uang” daripada oleh permintaan untuk pendapatan masa depan.Dengan kata lain, dampak inflasi yang berkepanjangan mempengaruhifungsi koordinasi suku bunga terhadap keputusan ekonomi.

Meskipun Fisher sampai pada kesimpulan ini, efek Fisher masih dipuji hari ini, meskipun sebagai penjelasan yang melihat ke belakang dan bukan sebagai antisipasi yang melihat ke depan.