Apa yang disebarkan LIBOR OIS, dan untuk apa?

Satu dekade yang lalu, sebagian besar pedagang tidak terlalu memperhatikan perbedaan antara dua penting— (LIBOR) dan tingkat (OIS).Sebab, hingga 2008, gap atau “spread” antara keduanya sangat minim.Tetapi ketika LIBOR sempat meroket terkait OIS selama dimulai pada tahun 2007, sektor keuangan memperhatikan.Saat ini, spread LIBOR-OIS dianggap sebagai ukuran utama risiko kredit dalam .

suku bungaTingkat Penawaran Antar Bank LondonSwap Indeks Semalamkrisis keuangan yangsektor perbankan

Intercontinental Exchange, otoritas yang bertanggung jawab untuk LIBOR, akan berhenti menerbitkan satu minggu dan dua bulan USD LIBOR setelah 31 Desember, 2021. Semua LIBOR lainnya akan dihentikan setelah 30 Juni 2023.

Untuk memahami mengapa variasi dalam kedua tingkat ini penting, penting untuk memahami perbedaannya.

Mendefinisikan Dua Tarif

LIBOR

LIBOR (secara resmi dikenal sebagai ICE LIBOR sejak Februari 2014) adalah suku bunga rata-rata yang dibebankan bank satu sama lain untuk pinjaman jangka pendek .3 Tarif untuk jangka waktu pinjaman yang berbeda — dari semalam hingga satu tahun — diterbitkan setiap hari. Beban bunga pada banyak , pinjaman pelajar , kartu kredit, dan produk keuangan lainnya terkait dengan salah satu dari tingkat LIBOR ini.

tanpa jaminanhipotek

LIBOR dirancang untuk memberikan gambaran yang akurat kepada bank-bank di seluruh dunia tentang berapa biaya untuk meminjam jangka pendek. Setiap hari, beberapa bank terkemuka dunia melaporkan berapa biaya yang harus mereka keluarkan untuk meminjam dari pemberi pinjaman lain di pasar antar bank London. LIBOR adalah rata-rata dari tanggapan ini.

OIS

Sementara itu, OIS mewakili suku bunga bank sentral suatu negara selama periode tertentu;di AS, itulah suku bunga dana Fed — suku bunga utama yang dikendalikan oleh Federal Reserve, biasa disebut “Fed”.Jika bank komersial atau perusahaan ingin mengkonversi dari bunga variabel kepembayaran — atau sebaliknya — itu bisa “menukar” kewajiban bunga dengan rekanan.Misalnya, entitas AS dapat memutuskan untuk menukar kurs , , untuk suku tetap, suku bunga OIS.Dalam 10 tahun terakhir, telah terjadi pergeseran yang nyata menuju OIS untuk transaksi derivatif tertentu.

bunga tetapmengambangSukuBunga Efektif Dana Fed

Karena para pihak dalam dasar tidak menukar pokok, melainkan perbedaan dari dua aliran bunga, bukanlah faktor utama dalam menentukan tingkat OIS. Selama masa ekonomi normal, itu juga tidak berpengaruh besar pada LIBOR. Tapi sekarang kita tahu bahwa dinamika ini berubah selama masa gejolak, ketika pemberi pinjaman yang berbeda mulai mengkhawatirkan satu sama lain .

pertukaran suku bungarisiko kreditsolvabilitas

Penyebaran

Sebelum pada tahun 2007 dan 2008, selisih antara kedua suku bunga tersebut hanya 0,01 poin persentase.Dipuncak krisis , kesenjangan tersebut melonjak hingga 3,65%.

krisis subprime mortgage

Grafik berikut menunjukkan spread LIBOR-OIS sebelum dan selama keruntuhan finansial. Kesenjangan ini melebar untuk semua suku bunga LIBOR selama krisis, tetapi terlebih lagi untuk suku bunga jangka panjang.

(Sumber: Federal Reserve Bank of St. Louis)

Garis bawah

Spread LIBOR-OIS mewakili perbedaan antara tingkat suku bunga dengan beberapa risiko kredit bawaan dan yang hampir bebas dari bahaya tersebut. Oleh karena itu, ketika gap melebar, itu pertanda baik bahwa sektor keuangan sedang berada di ujung tanduk.