Apa yang terjadi di MF Global? – (Keuangan)

Di era regulasi yang semakin tinggi yang telah menyaksikan merajalela, penipuan langsung dan lebih banyak penuntutan , orang akan berpikir bahwa perlindungan dana pelanggan akan menjadi poin yang diperdebatkan. Tidak. Kisah MF Global, pialang baru-baru ini gagal , adalah contoh jatuhnya dengan konsekuensi berkelanjutan yang tidak menguntungkan. Bagi Jon Corzine, mantan ketua Goldman Sachs dan politikus New Jersey, kehancuran MF Global menandai rangkaian terbaru dari usaha dengan niat baik menjadi buruk.

kegagalan bank dan pasar yangperdagangan orang dalamberjangka komoditas yang

Berputar dari Man Financial Group pada tahun 2007, dalam (IPO) yang kurang dari luar biasa , pada saat gangguan di global mulai terasa, MF Global adalah rumah pialang komoditas ( , FCM) menawarkan layanan dan . Ia berambisi menjadi perusahaan jasa keuangan atas perintah Goldman Sachs atau JP Morgan. Dirusak dengan kecenderungan agresif, bahkan pengambilan risiko yang berlebihan, tampaknya tepat jika Jon Corzine akan datang untuk memimpin perusahaan.

Permulaanpenawaran umum perdanapasar keuanganpedagang komisi berjangkakliringeksekusi

Infus modal yang substansial dari JC Flowers membantu mengembalikan perusahaan, meskipun hanya untuk sementara waktu. Dirinya diberikan untuk perdagangan berisiko saat berada di Goldman Sachs, yang kemudian dia pimpin, Corzine membentuk tim yang akan berbagi ambisinya untuk MF Global, namun dengan sedikit penentang baik di tim manajemen atau dewan direksi. Cacat fatal dalam desain manajemen dan pelanggaran nyata terhadap aturan perusahaan , adalah asumsinya tentang peran CEO dan kepala pedagang – dua fungsi yang harus tetap terpisah. Peran dan tanggung jawab dari (CRO) kurang memadai.

manajemen risikochief risk officer

perusahaan dihasilkan dari apa yang disebut repurchase to maturity trade (RTM), di mana perusahaan membiayai dengan memposting jaminan kepada pihak lawan yang memberikan kredit perusahaan, dan kemudian membayar kembali pihak lawan ketika jaminan – dalam hal ini , utang negara dalam mata uang euro – jatuh tempo. Beberapa, bagaimanapun, tidak setuju dengan interpretasi strategi ini, menyebut transaksi perusahaan sebagai , yang merupakan bentuk manajemen risiko kredit. Dalam skenario ini, MF Global dijual perlindungan kepada pembeli yang – zona euro kredit berdaulat – menerima baik dan dari mereka. MF Global menjual asuransi dan harga beli serta risiko gagal bayar kredit dari aset yang semakin goyah.

Kejatuhan Keruntuhanneracanyaswap pengembalian totallamaunderlying assethasilkeuntungan modal

Sebagai penjual yang menerima pengembalian total atas aset referensi, MF Global sebenarnya tidak memiliki aset referensi, tetapi tunduk pada harga dan risiko gagal bayar dalam transaksi rekening administratif, yang secara sintetis memperpanjang aset dan risiko yang menyertainya. Kekurangan dari total return swap adalah aset yang mendasarinya harus dapat diperdagangkan dengan mudah, yaitu . Jelas, penguasa Eropa gagal memenuhi kriteria ini. Siapa yang ingin berbisnis dengan perusahaan yang mengalami peningkatan risiko gagal bayar dan likuiditas?

likuid

Keadaan ini pada akhirnya merusak keselamatan perusahaan oleh Interactive Brokers pada jam ke-11. Penurunan peringkat kredit tidak akan benar-benar meningkatkan kedudukan perusahaan. Meskipun belum ada negara zona euro yang gagal bayar, persepsi tersebut menjadi kenyataan, karena pemberi pinjaman kepada perusahaan mengeluarkan , mengkhawatirkan keselamatan mereka sendiri.

panggilan margin

Dalam upaya memenuhi kewajibannya, MF Global mengaku mengakses apa yang seharusnya menjadi dana klien terpisah. Tindakan terakhir ini tampaknya merupakan penipuan, meskipun belum ada yang dituntut, dengan pelanggaran pidana apa pun.

Keruntuhan MF Global tidak mempengaruhi lembaga keuangan besar, tetapi klien yang lebih kecil, seperti investor individu dan klien bisnis kecil (petani, peternak, penasihat keuangan) yang menggunakan komoditas untuk mendiversifikasi portofolio dan risiko lindung nilai. James Giddens, , berusaha untuk memulihkan semua dana klien yang disalahgunakan, sekitar dua pertiganya telah dikembalikan hingga saat ini. Tidak seperti deposito bank atau rekening perantara, rekening berjangka tidak memiliki jaminan seperti asuransi atau perlindungan . Oleh karena itu, pemisahan akun dianggap sakral.

Intinyawali amanatFDICSIPC

Akhirnya, dengan fakta bahwa tampaknya tidak ada efek riak sistemik, MF Global tampaknya tidak . Implikasi bagi perusahaan lain yang serupa tidak signifikan. Ada beberapa pembicaraan tentang desain sistem asuransi untuk pialang berjangka seperti SIPC atau FDIC, karena peraturan yang ada tampaknya kurang dari tugas melindungi klien. Boondoggle yang dikunjungi oleh MF Global memberikan gambaran lain tentang profesi jasa keuangan dan kepercayaannya.

terlalu besar untuk gagal

Artikel terkait