Arus Kas Diskon (DCF) – (Keuangan) | Finansial 2022

Apa Arus Kas Diskon (DCF)?

Arus kas diskonto (DCF) adalah metode yang digunakan untuk mengestimasi nilai investasi berdasarkan masa depan yang diharapkan. Analisis DCF mencoba untuk mengetahui nilai investasi saat ini, berdasarkan proyeksi berapa banyak uang yang akan dihasilkannya di masa depan.

penilaianarus kas

Ini berlaku untuk keputusan investasi investor di perusahaan atau sekuritas, seperti mengakuisisi perusahaan, berinvestasi dalam startup teknologi atau membeli saham, dan untuk pemilik dan manajer bisnis yang ingin membuat keputusan penganggaran modal atau pengeluaran operasional seperti membuka pabrik baru, membeli atau menyewa peralatan baru.

Poin Penting

Arus kas diskonto (DCF) membantu menentukan nilai investasi berdasarkan arus kas masa depan.
Nilai sekarang dari arus kas masa depan yang diharapkan diperoleh dengan menggunakan tingkat diskonto untuk menghitung arus kas yang didiskontokan (DCF).
Jika arus kas yang didiskontokan (DCF) berada di atas biaya investasi saat ini, peluang tersebut dapat menghasilkan pengembalian yang positif.
Perusahaan biasanya menggunakan biaya modal rata-rata tertimbang untuk tingkat diskonto, karena memperhitungkan tingkat pengembalian yang diharapkan oleh pemegang saham.
DCF memiliki batasan, terutama karena bergantung pada estimasi arus kas masa depan, yang dapat terbukti tidak akurat.

Cara Kerja Arus Kas yang Didiskon

Tujuan analisis DCF adalah untuk memperkirakan uang yang akan diterima investor dari investasi, disesuaikan dengan . Nilai waktu dari uang mengasumsikan bahwa satu dolar hari ini bernilai lebih dari satu dolar besok karena dapat diinvestasikan. Dengan demikian, analisis DCF sesuai dalam situasi apa pun di mana seseorang membayar uang saat ini dengan harapan menerima lebih banyak uang di masa depan.

nilai waktu uang

Misalnya, dengan asumsi suku bunga tahunan 5%, $ 1,00 di rekening tabungan akan bernilai $ 1,05 dalam setahun. Demikian pula, jika pembayaran $ 1 tertunda selama satu tahun, nilainya saat ini adalah $ 0,95 karena tidak dapat dimasukkan ke dalam rekening tabungan Anda untuk mendapatkan bunga.

Analisis DCF menemukan nilai dari arus kas masa depan yang diharapkan dengan menggunakan . Investor dapat menggunakan konsep nilai sekarang uang untuk menentukan apakah arus kas masa depan dari investasi atau proyek sama atau lebih besar dari nilai investasi awal. Jika nilai yang dihitung melalui DCF lebih tinggi dari biaya investasi saat ini, peluang harus dipertimbangkan.

sekarangtingkat diskonto

Untuk melakukan analisis DCF, investor harus membuat perkiraan tentang arus kas masa depan dan nilai akhir dari investasi, peralatan, atau aset lainnya. Investor juga harus menentukan tingkat diskonto yang sesuai untuk model DCF, yang akan bervariasi tergantung pada proyek atau investasi yang dipertimbangkan, seperti profil risiko perusahaan atau investor dan kondisi pasar modal. Jika investor tidak dapat mengakses arus kas masa depan, atau proyek tersebut sangat kompleks, DCF tidak akan memiliki banyak nilai dan model alternatif harus digunakan.

Formula Arus Kas Diskon

Rumus DCF adalah:

Contoh Arus Kas yang Didiskon

Ketika sebuah perusahaan ingin menganalisis apakah ia harus berinvestasi dalam proyek tertentu atau membeli peralatan baru, biasanya ia menggunakan – (WACC) sebagai tingkat diskonto saat mengevaluasi DCF. WACC menggabungkan tingkat pengembalian rata-rata yang diharapkan pemegang saham di perusahaan untuk tahun tertentu.

biaya modal ratarata tertimbang

Anda ingin berinvestasi dalam sebuah proyek, dan WACC perusahaan Anda adalah 5%, jadi Anda akan menggunakan 5% sebagai tingkat diskon Anda. Investasi awal adalah $ 11 juta dan proyek akan berlangsung selama lima tahun, dengan perkiraan arus kas per tahun sebagai berikut:

Oleh karena itu, arus kas yang didiskontokan untuk proyek tersebut adalah:

Jika kita menjumlahkan semua arus kas yang didiskon, kita mendapatkan nilai $ 13.306.728. Dengan mengurangkan investasi awal sebesar $ 11 juta, kita mendapatkan (NPV) sebesar $ 2.306.728. Karena ini adalah angka positif, biaya investasi saat ini sepadan karena proyek akan menghasilkan arus kas diskon positif di atas biaya awal. Jika proyek tersebut menelan biaya $ 14 juta, NPV akan menjadi – $ 693.272, yang menunjukkan bahwa biaya investasi tidak akan sepadan.

nilai sekarang bersih

Referensi cepat

Model diskon dividen, seperti (GGM), untuk menilai saham adalah contoh penggunaan arus kas yang didiskontokan.

Gordon Growth Model

Kerugian Arus Kas yang Didiskon

Batasan utama DCF adalah membutuhkan banyak asumsi. Pertama, seorang investor harus memperkirakan dengan benar arus kas masa depan dari investasi atau proyek. Arus kas masa depan akan bergantung pada berbagai faktor, seperti pasar , status ekonomi, teknologi, persaingan, dan ancaman atau peluang yang tidak terduga.

permintaan

Memperkirakan arus kas masa depan yang terlalu tinggi dapat mengakibatkan pemilihan investasi yang mungkin tidak membuahkan hasil di masa depan, merusak keuntungan. Memperkirakan arus kas terlalu rendah, membuat investasi tampak mahal, dapat mengakibatkan hilangnya peluang. Memilih tingkat diskonto untuk model juga merupakan asumsi dan harus diestimasi dengan benar agar model tersebut bermanfaat.

Pertanyaan yang Sering Diajukan

Bagaimana Anda menghitung arus kas diskonto (DCF)?

Menghitung DCF investasi melibatkan tiga langkah dasar. Pertama, Anda memperkirakan arus kas yang diharapkan dari investasi. Kedua, Anda memilih tingkat diskonto, biasanya berdasarkan biaya pendanaan investasi atau biaya peluang yang disajikan oleh investasi alternatif. Langkah ketiga dan terakhir adalah mendiskontokan perkiraan arus kas kembali ke hari ini, menggunakan kalkulator keuangan, spreadsheet, atau kalkulasi manual.

Apa contoh penghitungan DCF?

Sebagai ilustrasi, misalkan Anda memiliki tingkat diskonto 10% dan peluang investasi yang akan menghasilkan $ 100 per tahun selama tiga tahun berikutnya. Sasaran Anda adalah menghitung nilai hari ini — dengan kata lain, “nilai sekarang” — dari aliran arus kas ini. Karena uang di masa depan lebih kecil nilainya daripada uang hari ini, Anda mengurangi nilai sekarang dari masing-masing arus kas ini dengan tingkat diskon 10% Anda. Secara khusus, arus kas tahun pertama bernilai $ 90,91 hari ini, arus kas tahun kedua bernilai $ 82,64 hari ini, dan arus kas tahun ketiga bernilai $ 75,13 hari ini. Dengan menjumlahkan ketiga arus kas ini, Anda menyimpulkan bahwa DCF dari investasi tersebut adalah $ 248,68.

Apakah DCF sama dengan nilai sekarang bersih (NPV)?

Tidak, DCF tidak sama dengan NPV, meskipun keduanya merupakan konsep yang terkait erat. Pada dasarnya, NPV menambahkan langkah keempat ke proses penghitungan DCF. Setelah memperkirakan arus kas yang diharapkan, memilih tingkat diskonto, dan mendiskontokan arus kas tersebut, NPV kemudian memotong biaya awal investasi dari DCF investasi. Misalnya, jika biaya pembelian investasi dalam contoh di atas adalah $ 200, NPV dari investasi tersebut adalah $ 248,68 dikurangi $ 200, atau $ 48,68.