Apa Aturan McCallum?
Aturan McCallum adalah aturan kebijakan moneter yang dikembangkan oleh ekonom Bennett T. McCallum pada akhir abad ke-20.
Aturan McCallum menggunakan formula untuk menetapkan tingkat target operasi untuk basis moneter pada kuartal berikutnya berdasarkan kecepatan rata-rata uang baru-baru ini, Produk Domestik Bruto (PDB) nominal saat ini, dan PDB nominal yang diinginkan. Ini didasarkan pada bentuk Persamaan Pertukaran dari Teori Kuantitas Uang.
Aturan tersebut menjelaskan bagaimana Federal Reserve harus memanipulasi pasokan uang untuk menjaga pertumbuhan ekonomi pada jalur yang berkelanjutan dalam jangka panjang. Aturan McCallum sering dikontraskan dengan aturan kebijakan moneter lainnya, Aturan Taylor.
Ringkasan:
- Aturan McCallum adalah aturan kebijakan moneter yang menggunakan basis moneter sebagai target menengah dan tingkat pertumbuhan PDB nominal yang diinginkan sebagai tujuan akhirnya.
- Rumus Aturan McCallum memberikan target basis moneter untuk kuartal berikutnya berdasarkan perputaran uang, PDB nominal saat ini, dan PDB nominal yang diinginkan.
- Aturan McCallum dapat dikontraskan dengan Aturan Taylor serupa dalam kebijakan moneter.
Memahami Aturan McCallum
Aturan McCallum menetapkan target untuk basis moneter pada kuartal berikutnya sama dengan kombinasi linier dari basis moneter saat ini, rata-rata perubahan perputaran uang pada kuartal terakhir, tingkat pertumbuhan PDB nominal baru-baru ini, dan target pertumbuhan yang diinginkan.
tingkat PDB nominal berdasarkan tren pertumbuhan jangka panjang dalam PDB riil dan tingkat inflasi tertentu yang diyakini konsisten dengan mempertahankan tren pertumbuhan jangka panjang tersebut. Secara formal aturan McCallum mengatakan:
Di mana:
adalah tingkat pertumbuhan jangka panjang dalam PDB riil (diperkirakan sekitar 3% per tahun), dan
adalah tingkat pertumbuhan saat ini dalam PDB nominal dibandingkan dengan triwulan sebelumnya.
- adalah log natural dari basis moneter pada kuartal saat ini
- adalah rata-rata perubahan perputaran uang selama 16 kuartal terakhir
- adalah tingkat inflasi yang diinginkan yang dianggap konsisten dengan pertumbuhan jangka panjang yang stabil (diperkirakan sekitar 2% per tahun)
- adalah tingkat pertumbuhan jangka panjang dalam PDB riil (diperkirakan sekitar 3% per tahun),
- adalah tingkat pertumbuhan saat ini dalam PDB nominal dibandingkan dengan triwulan sebelumnya.
Persamaan ini memberi tahu Fed berapa banyak ia harus memperluas atau mengontrak basis moneter, melalui operasi pasar terbuka atau alat kebijakan lainnya, sebanding dengan perbedaan antara pertumbuhan PDB nominal aktual dan yang diinginkan. Ekonom Bennett T.
McCallum mengembangkan Aturan McCallum dalam serangkaian makalah yang ditulis antara tahun 1987 dan 1990. Dimulai dari Persamaan Pertukaran, ia berusaha menangkap cara basis moneter suatu negara berinteraksi dengan tingkat inflasi dan PDB riil.
Melalui indikator-indikator ini, ia berharap dapat memprediksi apa yang akan terjadi dalam suatu perekonomian dalam berbagai kondisi dan untuk menetapkan kemungkinan tindakan korektif yang dapat diambil oleh Federal Reserve Bank atau bank sentral lainnya.
Aturan McCallum versus Aturan Taylor
Aturan Taylor adalah aturan penargetan ekonomi lain yang dirancang untuk membantu bank sentral mengendalikan pertumbuhan dan inflasi, dibuat pada tahun 1993 oleh John B. Taylor, serta Dale W.
Henderson dan Warwick McKibbin. Ini menggambarkan target operasi untuk suku bunga jangka pendek dalam hal penyimpangan inflasi dan pertumbuhan PDB dari tingkat jangka panjang yang diinginkan.
Aturan McCallum dan Aturan Taylor sering dianggap tindakan saingan untuk menjelaskan perilaku ekonomi, tetapi kedua aturan tersebut sama sekali tidak menggambarkan atau menjelaskan hubungan yang sama. Aturan Taylor terutama berkaitan dengan tingkat dana Federal, sedangkan Aturan McCallum menjelaskan hubungan yang melibatkan basis moneter.
Bagaimana Anda Menghitung Basis Moneter?
Basis moneter dihitung sebagai total mata uang yang beredar ditambah cadangan bank.
Siapa yang Mengontrol Basis Moneter?
Basis moneter dikendalikan oleh bank sentral suatu negara. Mereka mengubah basis moneter dengan kebijakan moneter atau operasi pasar terbuka.
Apa Komponen Basis Moneter dan Jumlah Uang Beredar?
Basis moneter, juga dikenal sebagai M0, adalah ukuran penawaran moneter—termasuk nilai total uang yang beredar, serta cadangan bank. Sedangkan penawaran moneter meliputi seluruh uang beredar dan instrumen likuid seperti giro.