Bagaimana derivatif dapat digunakan untuk manajemen risiko? – (Keuangan)

Derivatif adalah instrumen keuangan yang nilainya berasal dari aset lain seperti saham, obligasi, atau valuta asing. Derivatif terkadang digunakan untuk lindung nilai suatu posisi (melindungi dari risiko pergerakan yang merugikan dalam suatu aset) atau untuk berspekulasi tentang pergerakan masa depan dalam instrumen yang mendasarinya. Hedging merupakan salah satu bentuk manajemen risiko yang umum di pasar saham, dimana investor menggunakan derivatif yang disebut put option untuk melindungi saham atau bahkan seluruh portofolionya.

Apa derivatif dapat digunakan untuk manajemen risiko?

Derivatif adalah instrumen keuangan dengan harga yang bergantung pada (atau diturunkan dari) aset lain. Ini biasanya merupakan perjanjian kontraktual antara dua pihak di mana satu pihak berkewajiban untuk membeli atau menjual sekuritas yang mendasarinya dan yang lainnya memiliki hak untuk membeli atau menjual sekuritas yang mendasarinya.

Namun, derivatif dapat memiliki banyak bentuk dan beberapa — seperti distandarisasi dalam hal jumlah yang diperdagangkan (ukuran), tanggal kedaluwarsa, dan harga pelaksanaan (kesepakatan).

Poin Penting

Derivatif adalah instrumen keuangan yang memiliki nilai yang terkait dengan aset lain seperti saham, obligasi, atau kontrak berjangka.
Hedging adalah salah satu jenis strategi investasi yang dimaksudkan untuk melindungi posisi dari kerugian.
Opsi jual adalah contoh derivatif yang sering digunakan untuk lindung nilai atau melindungi investasi.
Membeli atau memiliki saham dan membeli opsi jual adalah sebuah strategi yang disebut put protektif.
Investor dapat melindungi keuntungan dari saham yang nilainya meningkat dengan membeli put.

Opsi ekuitas adalah contoh kontrak derivatif. Opsi beli memberi pemilik hak (bukan kewajiban) untuk membeli 100 saham per kontrak. Sebaliknya, opsi jual adalah kontrak yang memberi pemegang hak untuk menjual 100 saham. Opsi jual sering kali digunakan untuk melindungi kepemilikan saham atau portofolio.

Contoh Hedging

Hedging adalah tindakan mengambil posisi dalam keamanan terkait dan tidak berkorelasi, yang membantu mengurangi pergerakan harga yang berlawanan. Misalnya, asumsikan seorang investor membeli 1.000 saham Tesla Motors (TSLA) seharga $ 65 per saham. Investasi tersebut ditahan selama lebih dari dua tahun dan sekarang investor khawatir Tesla akan kehilangan laba per saham (EPS) dan ekspektasi pendapatan — mengirim saham lebih rendah dan mengembalikan sebagian dari keuntungan yang dikumpulkan selama dua tahun itu.

Pada April 2019, harga saham Tesla adalah $ 239 — mewakili nilai $ 239.000 dan keuntungan yang belum direalisasi sebesar $ 174.000 dari 1.000 saham — dan investor ingin memulai strategi perlindungan. Untuk melindungi posisi terhadap risiko fluktuasi harga yang merugikan, investor membeli 10 kontrak opsi jual di Tesla dengan harga kesepakatan $ 230 dan tanggal kedaluwarsa September.

Pengganda Sama Dengan 100

Opsi dikutip dalam dolar dan sen, seperti saham, tetapi nilai dolar yang dibayar investor adalah 100 kali kuotasi (premium) karena pengganda — Jadi jika harga jual $ 10 per kontrak, investor membayar $ 1000 per kontrak, yaitu sama dengan $ 10 premium kali pengali (100).

put option kontrak memberikan investor hak untuk menjual sahamnya dari Tesla untuk $ 230 per saham hingga September. Karena satu kontrak opsi saham memanfaatkan 100 saham dari saham yang mendasarinya, investor dapat menjual 1.000 (100 x 10) saham dengan 10 opsi jual. Strategi ini — membeli saham dan membeli put — disebut protektif.

Opsi Berolahraga

Jika Tesla merindukan ekspektasi laba dan harga saham jatuh di bawah $ 230 strike price , investor telah terkunci dalam harga jual $ 230, hingga September, dengan opsi put. Investor dapat menjual put setelah peningkatan nilai atau melaksanakan put: menjual 1.000 saham dengan harga $ 230, memperoleh keuntungan sebesar $ 165 ($ 230 – $ 65) per saham. Setelah opsi jual dilaksanakan (dan penjual jual telah ditetapkan dengan harga $ 230 per saham), kontrak tidak ada lagi.

Referensi cepat

Pemegang opsi jual tidak berkewajiban untuk melaksanakan kontrak dan seringkali lebih baik menjual put daripada mengeksekusi, tetapi penjual (sisi lain dari kontrak opsi) opsi jual berkewajiban untuk mengambil pengiriman stok jika ditugaskan di put.

Tentu saja, put option tidak gratis dan investor membayar premi untuk membeli proteksi. Premi yang dibayarkan mengurangi keuntungan bersih dari pelaksanaan kontrak. Dalam contoh, jika setiap put berharga $ 10, laba bersihnya adalah $ 155, bukan $ 165 per saham. Di sisi lain, jika saham tetap di atas $ 230 hingga kedaluwarsa September, put tidak akan berharga dan seluruh premi yang dibayarkan hilang, yaitu $ 10.000 pada 10 kontrak. Sampai saat itu, nilai put akan berubah seiring berjalannya waktu, dan seiring harga Tesla bergerak semakin tinggi.