Harga minyak mentah kembali mengalami tren turun. Minggu lalu, CNBC memuat berita yang mengklaim “Minyak mentah AS memperpanjang kerugian, memasuki pasar penurunan teknis, turun 20% dari tertinggi tahun 2016.” Sebelumnya, minyak mentah naik lebih dari 40% dari awal tahun ke level tertinggi $ 51,67 per barel yang dicapai pada bulan Juni.
Pergerakan harga seperti itu menawarkan peluang bagi beberapa investor yang mencari risiko. Ada banyak Exchange Traded Funds (ETF) yang tersedia bagi investor ritel untuk berinvestasi atau berdagang minyak mentah. Ada ETF minyak langsung yang seharusnya melacak harga minyak mentah, ada ETF yang diungkit yang memperbesar pergerakan harga minyak, dan ada ETF minyak terbalik yang memungkinkan investor mendapat untung ketika harga minyak mentah turun. (Lihat juga: 5 ETF Minyak Terbalik Teratas ).
Apa ETF OIL Lakukan Relatif terhadap Harga Minyak (USO, SZO)?
Ada beberapa fakta penting yang perlu diperhatikan investor sebelum terjun dan membeli ETF minyak. Yang pertama adalah ETF minyak melakukan pekerjaan yang relatif buruk dalam melacak harga minyak mentah. Bagaimana ini bisa terjadi? ETF minyak adalah dana yang diperdagangkan di bursa yang terdiri dari kontrak berjangka minyak. Namun, kontrak berjangka minyak telah berakhir, sehingga ETF harus secara aktif berpindah dari kontrak yang akan berakhir ke kontrak berikutnya, proses yang disebut “bergulir”, untuk menjaga nilai dana.
Di permukaan, ini sepertinya bukan masalah besar, tetapi masalah bagi investor ETF terletak pada kenyataan bahwa dua kontrak berjangka jarang memiliki harga yang sama. Ketika kontrak di masa depan dihargai lebih tinggi, situasi yang disebut contango, ETF akhirnya memegang lebih sedikit kontrak daripada sebelum roll. Tabel di bawah ini memberikan contoh.
Kontrak Masa Depan
Nilai ETF tidak boleh terpengaruh oleh roll, jadi tujuan ETF adalah untuk mempertahankan nilai 100 dari bulan pertama hingga bulan kedua. Karena harga minyak di masa depan lebih tinggi, untuk mempertahankan nilai ETF, dana membutuhkan lebih sedikit kontrak. Seiring waktu, “roll cost” dari contango ini berdampak negatif pada kinerja reksa dana. Jika harga minyak berhenti, contango memastikan bahwa dana tersebut akan turun dari waktu ke waktu, menurut ETF.com.
Harga minyak saat ini berada dalam kontango , dan ini membebani kinerja investasi.
Kinerja ETF Year-to-Date
Bukti tampaknya mencerminkan fakta ini. Kinerja harga berbagai ETF minyak pada tahun 2016 menunjukkan bahwa investor mungkin tidak mendapatkan apa yang mereka harapkan, terlepas dari taruhan mana yang mereka ambil terhadap arah harga minyak. Misalnya, tiga ETF Minyak ( USO , USL dan DBO ) semuanya tertinggal dari harga minyak (garis biru) pada tahun 2016.
Sumber: Tradingview
ETF terbalik tidak jauh lebih baik, seperti yang terlihat pada grafik di bawah ini. Harga minyak naik dari awal mulanya pada tahun 2016, jadi orang akan berharap ETF yang dirancang untuk bertaruh pada penurunan harga minyak akan berkinerja buruk. ProShares Short Oil & Gas ETF ( DDG ) berkinerja buruk di bulan Februari ketika harga minyak turun tajam. Seorang investor yang menjual minyak pada awal tahun akan mendapatkan keuntungan sebesar 40% pada bulan Februari seperti yang ditunjukkan oleh harga minyak yang terbalik (garis biru). Investor yang sama hanya akan menghasilkan 8% dengan memiliki DDG ETF.
DB Crude Oil Short ETN (SZO) melakukan pekerjaan yang lebih baik dalam melacak jatuhnya minyak di bulan-bulan awal tahun 2016, tetapi tidak terlalu bergejolak dalam lingkungan kenaikan harga yang terlihat baru-baru ini. Ini mungkin hal yang baik bagi investor saat ini, tetapi ETF ini pada akhirnya dapat memperlambat harga minyak dalam lingkungan harga yang sedang turun dan dapat gagal memberikan pengembalian yang diharapkan karena korelasinya yang rendah dengan harga minyak yang mendasarinya.
Sumber: Tradingview
Garis bawah
Investor perlu berhati-hati tentang ekspektasi pengembalian saat berinvestasi di ETF terkait minyak. Gulungan yang merupakan fakta kehidupan di pasar berjangka dapat sangat memengaruhi kinerja pengembalian dana ini. Masalah terkait kinerja juga tampaknya independen dari taruhan arah pada harga minyak. Misalnya, ETF terbalik juga menunjukkan korelasi yang relatif rendah dengan pergerakan harga minyak mentah yang mendasarinya.
Penafian: Gary Ashton adalah konsultan keuangan minyak dan gas yang menulis untuk Investopedia. Pengamatan yang dilakukannya adalah miliknya sendiri dan tidak dimaksudkan sebagai nasihat investasi. Gary tidak berinvestasi di ETF yang disebutkan.
Artikel terkait
- Minyak mentah
- Bagaimana minyak mentah memengaruhi harga gas
- Tanker Mentah: Bisnis Transportasi Minyak
- Exchange Traded Fund (ETF): Apa Itu ETF dan Cara Membeli Mereka
- Bagaimana Produksi OPEC (dan Non-OPEC) Mempengaruhi Harga Minyak
- Cara Membeli Opsi Minyak
- Minyak Mentah Patokan
- 11 Cacat ETF yang Tidak Harus Diabaikan Investor
- Memahami korelasi minyak dan mata uang
- Minyak benchmark: Brent Crude, WTI, dan Dubai