Bagaimana harga futures stok dihitung – (Keuangan)

Jika sekuritas diperdagangkan secara publik, maka ada turunan atau produk sampingan urutan kedua lainnya. Opsi jual, REIT , pelangi , dan lainnya; semuanya bergantung pada saham yang mendasarinya, atau real estat , atau bahkan beberapa saham, atau sesuatu yang lebih dari itu. Demikian halnya dengan kontrak berjangka , di mana Anda bertaruh apakah suatu komoditas akan naik atau turun harganya pada tanggal tertentu. (Meskipun tidak ada seorang pun di pasar yang cukup gauche untuk menyebutnya “taruhan”. Istilah seni yang disukai adalah “mentransfer risiko.”) Komoditas yang dipermasalahkan dapat rusak (misalnya sapi, gandum) atau tidak (perak, platinum). Bahkan bisa jadi tidak berwujud. 

Ambil S&P 500. Sebuah pasar saham indeks adalah, pada intinya, hanya nomor yang mewakili koleksi harga saham dimanipulasi deret hitung. Indeks adalah kuantitas, tetapi tidak benar-benar “dari” apa pun yang dapat Anda rasakan atau sentuh. Namun kita dapat menambahkan level abstraksi lain dan membuat kontrak berjangka untuk indeks saham, yang hasilnya adalah spekulan mengambil posisi ke arah mana pasar pada umumnya akan bergerak. Dengan kata lain, membeli dan / atau menjual sejumlah. Sejumlah signifikansi budaya dan persepsi yang besar, tetapi tetap saja, pada akhirnya sejumlah.

Berikut contohnya. Kontrak berjangka ada untuk Dow, dan diselesaikan pada akhir kuartal. Pada 15 Oktober 2014, Dow ditutup pada 16.141,74. (Bahkan dengan beberapa komponennya diperdagangkan lebih dari $ 100, untuk beberapa alasan indeks masih dikutip ke dua tempat desimal.) Oleh karena itu, empat tanggal penutupan berikutnya untuk kontrak berjangka adalah Desember 2014, Maret 2015, Juni 2015, dan September 2015.

Saat tulisan ini dibuat, kita berada dalam pasar beruang yang terlokalisasi secara kronologis , dengan Dow berada pada level terendah sejak April dan turun 7% dari puncak sepanjang masa sebulan yang lalu. Dow Indeks berjangka mencerminkan pesimisme umum, harga untuk penutupan kontrak pada Desember 2014 saat ini diperdagangkan pada 16.049. Kegelapan berlanjut hingga 2015: kontrak berjangka berikutnya yang tersisa diperdagangkan pada 15.936; 15.850; dan 15.760 masing-masing.

15.760 jelas merupakan kerugian besar. Akankah pasar pada kenyataannya kehilangan 2,4% lagi dari nilainya antara sekarang dan akhir musim panas mendatang? Kebijaksanaan kolektif mengatakan ya. Atau lebih tepatnya, kebijaksanaan kolektif telah menetapkan bahwa 15.760 adalah titik di mana spekulan secara massal telah sepakat untuk bertemu. Ini seperti sebuah pointspread untuk sebuah pertandingan sepak bola. Katakanlah Buccaneers lebih disukai untuk mengalahkan Jets dengan selisih 3 minggu depan. Angka itu tidak perlu menjadi representasi akurat dari kekuatan relatif tim. Sebaliknya, ketika Buccaneers disukai oleh 3 itu berarti banyak pasar telah berkomitmen uang untuk proposisi mengatakan “mereka akan” sebagai mengatakan “mereka tidak akan”. Pesimisme yang berlebihan, atau optimisme, akan merusak harga.

Lebih mendasar, mengapa memang harga futures mendatang cenderung turun daripada naik? Atau bahkan hanya bersikap netral? Tersangka biasa yang harus disalahkan – ketidakpastian ekonomi, pertumbuhan yang tidak mengesankan, agitasi politik tingkat dasar. Lemparkan negatif lain, tidak peduli seberapa insidental hal itu ke pasar saham (misalnya ISIS, Ebola) dan di sinilah kita.

Secara dangkal, indeks saham berjangka harus melacak pergerakan indeks yang sebenarnya. Beli dana indeks yang melacak Dow, atau S&P 500, dan Anda dapat mengharapkan untuk membayar harga tertentu yang berbanding lurus dengan tingkat indeks itu sendiri. Keduanya berfluktuasi dalam langkah, atau dekat dengannya. Tetapi satu perbedaan besar antara indeks saham berjangka dan dana indeks semacam itu adalah yang pertama tidak memperhitungkan dividen. Reksa dana indeks, berdasarkan posisi sebenarnya di berbagai saham yang membentuk indeks, memenuhi syarat untuk menerima dividen apa pun yang diputuskan oleh manajer perusahaan saham tersebut untuk dibayarkan kepada pemegang saham. Instrumen seabstrak indeks saham future tidak memiliki posisi di saham yang membentuk indeks, dan dengan demikian tidak memiliki potensi untuk dividen.

Garis bawah

Berdasarkan sifatnya, indeks saham berjangka beroperasi secara berbeda daripada kontrak berjangka untuk sekuritas yang lebih gamblang seperti kapas, kedelai, atau minyak manis ringan Texas. Ketika kontrak indeks berjangka jatuh tempo pada akhir kuartal, pemegang kontrak mengirimkan… yah, tidak ada apa-apa. Hanya dana untuk menyelesaikan kontrak. Jika Dow berada di 16.000 pada akhir September mendatang, pemegang saham yang membeli kontrak berjangka September 2015 di 15.760 menikmati keuntungan sederhana. Dalam praktiknya, indeks saham berjangka dibeli oleh manajer portofolio yang hanya ingin melakukan lindung nilai terhadap potensi kerugian. Tapi apakah dipegang oleh fund manager konservatif , atau spekulan ceroboh yang mencari instrumen baru yang tidak jelas untuk ditenggelamkan, indeks saham berjangka mewakili metode yang efisien untuk mentransfer risiko di pasar yang kadang-kadang dapat bergejolak secara homicid.

Artikel terkait

  1. Dow Jones Industrial Average (DJIA)
  2. Indeks Berjangka
  3. Cara Perdagangan Dow Jones Index Futures
  4. Apa Arti Dow dan Bagaimana Menghitungnya
  5. Memahami dan memainkan Dow Jones Industrial Average
  6. Teori Dow
  7. Dow 30
  8. Cara Menggunakan Indeks Futures
  9. Temukan apa yang membuat dow jones industri rata-rata bodoh
  10. Mengapa dow penting