Bagaimana kebijakan fiskal kontraktif menyebabkan kebalikan dari efek crowding-out? – (Keuangan)

Menurut model ekuilibrium umum dalam makroekonomi kontemporer, kebijakan fiskal ekspansif dapat menyebabkan crowding out aktivitas swasta di pasar kredit. Argumen ini juga mengalir ke arah lain:  Kebijakan kontraksi dapat memungkinkan peningkatan aktivitas swasta di pasar kredit. Fenomena ini kadang-kadang disebut dalam literatur sebagai “crowding in”.

Apa kebijakan fiskal kontraktif menyebabkan kebalikan dari efek crowding-out?

Kebijakan fiskal mengacu pada kebiasaan belanja dan perpajakan pemerintah. Arah kebijakan fiskal ada dua macam: kontraktif dan ekspansif. Pikirkan kebijakan kontraktif sebagai segala sesuatu yang secara langsung mengurangi defisit pemerintah atau meningkatkan surplus. Kebijakan ekspansif melibatkan aktivitas yang secara langsung meningkatkan defisit atau mengurangi surplus.

Setelah kenaikan pajak, neraca pemerintah menunjukkan lebih banyak pendapatan. Demikian pula, pemotongan pengeluaran kontraksi karena mengurangi pengeluaran. Menurut pengukuran standar produk domestik bruto  (PDB), kebijakan fiskal kontraktif tampaknya mengurangi total output. Pajak cenderung mengurangi konsumsi swasta seperti pemotongan pengeluaran mengurangi konsumsi pemerintah.

Memahami Crowding out dan Crowding In

Misalkan pemerintah federal meningkatkan pengeluaran fiskalnya sebesar $ 100 miliar pada tahun tertentu. Jika pajak secara politik tidak populer, pemerintah biasanya membiayai pengeluaran tambahan melalui pinjaman. Pemerintah federal meminjam uang dengan menerbitkan Departemen Keuangan AS. Dalam hal ini, pemerintah mengeluarkan Treasury senilai $ 100 miliar. Itu secara langsung menyerap $ 100 miliar dari pasar kredit, uang yang mungkin telah dihabiskan untuk investasi lain atau barang-barang konsumen. Masalah publik terjadi dengan menyingkirkan potensi masalah pribadi.

Selain itu, masuknya sekuritas hutang pemerintah  mempengaruhi tingkat suku bunga dan harga aset. Jika individu swasta didorong untuk menambah tabungan mereka untuk membeli hutang pemerintah, tingkat bunga riil cenderung naik. Ketika suku bunga riil naik, lebih sulit bagi individu dan perusahaan kecil untuk mendapatkan pinjaman.

Dengan cara yang sama, penurunan pinjaman pemerintah dapat menyisakan lebih banyak uang untuk investasi swasta. Lebih sedikit tekanan pada suku bunga berarti lebih banyak ruang untuk peminjam kecil. Dalam jangka panjang, pengeluaran pemerintah yang lebih sedikit seringkali berarti pajak yang lebih sedikit, yang selanjutnya meningkatkan kumpulan dana yang tersedia untuk pasar swasta.

Jika kebijakan fiskal kontraktif pemerintah menyebabkan surplus, pemerintah dapat bertindak sebagai kreditor daripada debitur. Dampak dari hal ini tidak lebih pasti daripada efek dari pengeluaran defisit , tetapi semua ekonom setuju bahwa hal itu akan berdampak.

Dua Jenis Kerumunan Dalam

Beberapa ekonom berpendapat bahwa, dalam situasi yang tepat, kebijakan pemerintah yang ekspansif mungkin menghasilkan crowding in daripada crowding out. Jika, seperti yang diusulkan para ekonom Keynesian, peningkatan permintaan agregat menciptakan ekspansi ekonomi, maka bisnis merasa menguntungkan untuk menambah kapasitas. Dorongan ke pasar ini, yang disebut investasi terinduksi, mungkin lebih kuat daripada efek crowding-out .

Ini adalah argumen yang sangat berbeda dari efek crowding-in tradisional, yang dihasilkan dari kebijakan fiskal kontraktif. Setiap argumen memiliki pendukung dan kritiknya sendiri. Untuk lebih memperumit masalah, beberapa ekonom mengizinkan adanya efek crowding-in tetapi tidak setuju tentang besarnya dan efek jangka panjangnya.

(Untuk bacaan terkait, lihat ” Apa Itu Kebijakan Fiskal? “)

Artikel terkait

  1. Teori Crowding-Out dan Multiplier Effect dari Stimulus Pemerintah
  2. Efek Crowding Out
  3. Kebijakan fiskal
  4. Kebijakan kontraksioner
  5. Bagaimana Kebijakan Fiskal Mempengaruhi Defisit Anggaran?
  6. Tahun Fiskal (FY)
  7. Melihat kebijakan fiskal dan moneter
  8. Memahami efek defisit fiskal pada suatu ekonomi
  9. Stimulus Ekonomi
  10. Apa Peran Pengeluaran Defisit dalam Kebijakan Fiskal?