Perubahan tingkat dana federal dapat memengaruhi dolar AS. Ketika Federal Reserve menaikkan tingkat dana federal, itu biasanya menaikkan suku bunga di seluruh perekonomian. Hasil yang lebih tinggi menarik modal investasi dari investor luar negeri yang mencari pengembalian yang lebih tinggi atas obligasi dan produk suku bunga.
Investor global menjual investasi mereka dalam mata uang lokal mereka dengan imbalan investasi dalam mata uang dolar AS. Hasilnya adalah nilai tukar yang lebih kuat yang mendukung dolar AS.
Apa kenaikan suku bunga Fed Fund mempengaruhi dolar AS?
- Ketika Federal Reserve menaikkan tingkat dana federal, itu biasanya menaikkan suku bunga di seluruh perekonomian, yang cenderung membuat dolar lebih kuat.
- Hasil yang lebih tinggi menarik modal investasi dari investor luar negeri yang mencari pengembalian yang lebih tinggi atas obligasi dan produk suku bunga.
- Kenaikan atau penurunan suku bunga dana makan telah berkorelasi cukup baik dengan pergerakan nilai tukar dolar AS versus mata uang lainnya.
Memahami Suku Bunga Dana Fed
Suku bunga dana federal adalah suku bunga yang dibebankan bank satu sama lain untuk meminjamkan kelebihan cadangan atau uang tunai mereka. Beberapa bank memiliki kelebihan uang tunai, sementara bank lain mungkin memiliki kebutuhan likuiditas jangka pendek. Suku bunga dana makan adalah suku bunga target yang ditetapkan oleh Federal Reserve Bank dan biasanya menjadi dasar suku bunga yang dipinjamkan oleh bank komersial kepada satu sama lain.
Namun, suku bunga dana makan memiliki dampak yang jauh lebih luas pada perekonomian secara keseluruhan. Suku bunga dana makan adalah prinsip utama pasar suku bunga dan digunakan untuk menetapkan suku bunga utama, yaitu suku bunga yang dibebankan bank kepada klien mereka untuk pinjaman. Juga, suku bunga hipotek dan pinjaman, serta suku bunga simpanan untuk tabungan, dipengaruhi oleh setiap perubahan dalam suku bunga dana makan.
Fed, melalui FOMC atau Komite Pasar Terbuka Federal, menyesuaikan suku bunga tergantung pada kebutuhan ekonomi. Jika FOMC yakin ekonomi tumbuh terlalu cepat, dan kemungkinan inflasi atau kenaikan harga mungkin terjadi, FOMC akan menaikkan suku bunga dana makan.
Sebaliknya, jika FOMC yakin bahwa ekonomi sedang berjuang atau mungkin akan mengalami resesi, FOMC akan menurunkan suku bunga dana makan. Suku bunga yang lebih tinggi cenderung memperlambat pinjaman dan perekonomian, sementara suku bunga yang lebih rendah cenderung memacu pinjaman dan pertumbuhan ekonomi.
Mandat Fed adalah menggunakan kebijakan moneter untuk membantu mencapai lapangan kerja maksimum dan harga yang stabil. Selama krisis keuangan 2008 dan Resesi Hebat, Fed menahan suku bunga federal fund pada atau mendekati 0% hingga 0,25%. Di tahun-tahun berikutnya, Fed menaikkan suku bunga seiring dengan perbaikan ekonomi.
Inflasi, Dana Fed, dan Dolar
Salah satu cara Fed mencapai lapangan kerja penuh dan harga stabil adalah dengan menetapkan tingkat target inflasi pada 2%. Pada tahun 2011, Fed secara resmi mengadopsi kenaikan 2% tahunan dalam indeks harga untuk pengeluaran konsumsi pribadi sebagai targetnya.
Dengan kata lain, seiring dengan naiknya komponen inflasi dari indeks, ini menandakan bahwa harga barang-barang dalam perekonomian sedang naik. Jika harga naik, tetapi upah tidak meningkat, daya beli masyarakat menurun. Inflasi juga berdampak pada investor. Misalnya, jika seorang investor memegang obligasi dengan suku bunga tetap dengan pembayaran 3% dan inflasi naik menjadi 2%, investor hanya mendapatkan 1% secara riil.
Ketika ekonomi lemah, inflasi turun karena permintaan barang berkurang untuk menaikkan harga. Sebaliknya, ketika ekonomi sedang kuat, kenaikan upah meningkatkan pengeluaran, yang dapat memacu harga-harga yang lebih tinggi. Menjaga inflasi pada tingkat pertumbuhan 2% membantu ekonomi tumbuh pada kecepatan yang stabil dan memungkinkan upah naik secara alami.
Penyesuaian tingkat dana federal juga dapat mempengaruhi inflasi di Amerika Serikat. Ketika Fed menaikkan suku bunga, itu mendorong orang untuk menabung lebih banyak dan membelanjakan lebih sedikit, mengurangi tekanan inflasi. Sebaliknya, ketika ekonomi berada dalam resesi atau tumbuh terlalu lambat, dan Fed menurunkan suku bunga, hal itu merangsang pengeluaran yang memacu inflasi.
Bagaimana Dolar Membantu Fed dengan Inflasi
Tentu saja, banyak faktor lain yang mempengaruhi inflasi selain Fed dan mengakibatkan tingkat inflasi tetap di bawah target Fed 2% selama bertahun-tahun. Nilai tukar dolar AS berperan dalam inflasi.
Misalnya, karena ekspor AS dijual ke Eropa, pembeli perlu mengonversi euro ke dolar untuk melakukan pembelian. Jika dolar menguat, nilai tukar yang lebih tinggi menyebabkan orang Eropa membayar lebih banyak untuk barang-barang AS, hanya berdasarkan nilai tukar. Akibatnya, penjualan ekspor AS bisa turun jika dolar terlalu kuat.
Selain itu, dolar yang kuat membuat impor asing lebih murah. Jika perusahaan AS membeli barang dari Eropa dalam euro dan euro lemah, atau dolar kuat, impor itu lebih murah. Hasilnya adalah produk yang lebih murah di toko-toko AS, dan harga yang lebih rendah tersebut menyebabkan inflasi yang rendah.
Impor murah membantu menjaga inflasi tetap rendah karena perusahaan AS yang memproduksi barang di dalam negeri harus menjaga harga tetap rendah untuk bersaing dengan impor asing yang murah. Dolar yang lebih kuat membantu membuat impor asing lebih murah dan bertindak sebagai lindung nilai alami untuk mengurangi risiko inflasi dalam perekonomian.
Seperti yang dapat Anda bayangkan, Fed memantau inflasi dengan cermat bersama dengan tingkat kekuatan dolar sebelum membuat keputusan apa pun terkait suku bunga dana makan.
Contoh Dana Fed dan Dolar AS
Di bawah ini kita bisa melihat suku bunga dana makan sejak pertengahan 1990-an; area abu-abu menunjukkan resesi:
- Pada pertengahan 1990-an, suku bunga dana makan naik dari 3% menjadi lebih dari 6%.
- Tingkat dana makan diturunkan pada tahun 2001 menjadi 1% dari lebih dari 6% tahun sebelumnya.
- Pada pertengahan 2000-an, suku bunga dana fed fund dinaikkan seiring dengan ekonomi yang membaik.
- Pada tahun 2008, suku bunga dana makan diturunkan lagi dari lebih dari 5% menjadi hampir nol dan tetap di nol selama beberapa tahun.
Tarif Dana Federal di atas diambil dari FRED atau Federal Reserve Bank of St. Louis.
Ketika suku bunga dana makan meningkat, tingkat keseluruhan dalam perekonomian meningkat. Jika arus modal global berpindah ke aset berdenominasi dolar, mengejar tingkat pengembalian yang lebih tinggi, dolar menguat.
Pada grafik di bawah ini, kita dapat melihat pergerakan dalam dolar AS selama periode yang sama dengan kenaikan suku bunga pada grafik sebelumnya.
- Pada pertengahan 1990-an, ketika Fed menaikkan suku bunga, dolar naik yang diukur dengan indeks dolar, yang mengukur nilai tukar sekeranjang mata uang.
- Pada tahun 2002 ketika Fed menurunkan suku bunga, dolar melemah secara dramatis.
- Korelasi dolar dengan dana Fed agak rusak di pertengahan 2000-an. Ketika ekonomi tumbuh dan suku bunga naik, dolar tidak mengikuti.
- Dolar mulai rebound hanya untuk jatuh lagi pada tahun 2008 dan 2009.
- Ketika ekonomi keluar dari Resesi Hebat, dolar berfluktuasi selama bertahun-tahun.
- Dengan latar belakang ekonomi yang lebih kuat dan akhirnya kenaikan Fed, dolar mulai naik lagi dari 2014 hingga 2018.