Anda pernah mendengarnya sebelumnya: seseorang mengalami masalah pembayaran kartu kredit atau hipotek dan perlu menyusun rencana pembayaran untuk menghindari kebangkrutan. Apa yang dilakukan seluruh negara ketika mengalami masalah utang yang serupa? Bagi sejumlah negara berkembang, menerbitkan utang negara adalah satu-satunya cara untuk mengumpulkan dana, tetapi keadaan bisa memburuk dengan cepat. Bagaimana negara-negara menangani hutang mereka sambil berjuang untuk tumbuh?
Sebagian besar negara – mulai dari yang mengembangkan ekonomi hingga negara terkaya di dunia – mengeluarkan utang untuk membiayai pertumbuhan mereka. Ini mirip dengan bagaimana sebuah bisnis akan mengambil pinjaman untuk membiayai proyek baru, atau bagaimana sebuah keluarga mungkin mengambil pinjaman untuk membeli rumah. Perbedaan besar adalah ukuran; pinjaman hutang pemerintah kemungkinan akan menutupi miliaran dolar sementara pinjaman pribadi atau bisnis pada saat itu bisa menjadi cukup kecil.
Hutang Negara Hutang negara adalah janji pemerintah untuk membayar mereka yang meminjamkan uang. Itu adalah nilai obligasi yang diterbitkan oleh pemerintah negara itu. Perbedaan besar antara hutang pemerintah dan hutang pemerintah adalah hutang pemerintah diterbitkan dalam mata uang domestik, sedangkan hutang pemerintah diterbitkan dalam mata uang asing. Pinjaman tersebut dijamin oleh negara penerbit.
Sebelum membeli utang pemerintah, investor menentukan risiko investasi. Utang beberapa negara, seperti Amerika Serikat, pada umumnya dianggap bebas risiko, sedangkan utang negara berkembang atau negara berkembang memiliki risiko yang lebih besar. Investor harus mempertimbangkan stabilitas pemerintah, bagaimana rencana pemerintah untuk melunasi utangnya, dan kemungkinan negara tersebut gagal bayar. Dalam beberapa hal, analisis risiko ini mirip dengan yang dilakukan dengan utang korporasi, meskipun dengan utang pemerintah terkadang dapat dibiarkan lebih terekspos secara signifikan. Karena risiko ekonomi dan politik untuk utang negara lebih besar daripada utang dari negara maju, utang tersebut sering diberi peringkat di bawah status aman AAA dan AA, dan dapat dianggap di bawah peringkat investasi .
Hutang yang Diterbitkan dalam Mata Uang Asing Investor lebih memilih investasi dalam mata uang yang mereka kenal dan percayai, seperti dolar AS dan pound sterling. Inilah sebabnya mengapa pemerintah negara maju dapat menerbitkan obligasi dalam mata uang mereka sendiri. Mata uang negara berkembang cenderung memiliki rekam jejak yang lebih pendek dan mungkin tidak stabil, yang berarti akan ada permintaan yang jauh lebih sedikit untuk hutang dalam mata uang mereka.
Risiko dan Reputasi pertumbuhan ekonomi, menyusun hutang mereka sedemikian rupa sehingga pembayaran hanya dapat dilakukan dalam keadaan ekonomi terbaik, atau jika ditukar. tarif membuat pembayaran dalam denominasi mata uang terlalu sulit.
Apa yang membuat negara yang menerbitkan utang negara ingin membayar kembali pinjamannya? Lagi pula, jika itu bisa membuat investor menuangkan uang ke ekonominya, bukankah mereka mengambil risiko? Negara berkembang ingin melunasi hutang karena hal itu menciptakan reputasi yang kuat yang dapat digunakan investor saat mengevaluasi peluang investasi di masa depan. Seperti halnya remaja harus membangun kredit yang kokoh untuk membangun kelayakan kredit , negara-negara yang menerbitkan utang negara ingin membayar kembali utangnya sehingga investor dapat melihat bahwa mereka dapat melunasi pinjaman berikutnya.
Dampak Gagal Bayar Gagal bayar utang negara bisa lebih rumit daripada gagal bayar utang perusahaan karena aset domestik tidak bisa disita untuk membayar kembali dana. Sebaliknya, persyaratan hutang akan dinegosiasikan ulang, seringkali meninggalkan pemberi pinjaman dalam situasi yang tidak menguntungkan, jika bukan kerugian keseluruhan. Dengan demikian, dampak dari default dapat jauh lebih luas jangkauannya, baik dari segi dampaknya terhadap pasar internasional maupun dari pengaruhnya terhadap populasi negara. Pemerintah yang gagal bayar dapat dengan mudah menjadi pemerintahan dalam kekacauan, yang dapat menjadi bencana bagi jenis investasi lain di negara penerbit.
Penyebab Gagal Bayar Hutang Pada dasarnya, gagal bayar akan terjadi ketika kewajiban hutang suatu negara melebihi kapasitasnya untuk membayar. Ada beberapa keadaan di mana hal ini bisa terjadi:
- Selama krisis mata uang Mata uang domestik kehilangan konvertibilitasnya karena perubahan cepat dalam nilai tukar. Menjadi terlalu mahal untuk mengubah mata uang domestik ke mata uang yang mengeluarkan hutang.
- Perubahan iklim ekonomi Jika negara sangat bergantung pada ekspor, terutama pada komoditas, penurunan permintaan luar negeri yang signifikan dapat menyusutkan sentimen pasar .
- Politik dalam negeri Risiko gagal bayar sering dikaitkan dengan struktur pemerintahan yang tidak stabil. Partai baru yang merebut kekuasaan mungkin enggan untuk memenuhi kewajiban hutang yang dikumpulkan oleh para pemimpin sebelumnya.