Perubahan dalam kebijakan fiskal memiliki efek multiplier pada pertumbuhan atau kontraksi ekonomi karena peningkatan atau penurunan pengeluaran pemerintah atau perubahan kebijakan pajak mempengaruhi setiap segmen utama ekonomi, mempengaruhi tingkat pengeluaran, produksi, dan investasi bisnis. Efek pengganda adalah dampak yang tidak proporsional dari pengeluaran pemerintah terhadap produk domestik bruto (PDB) negara.
Dengan kata lain, kebijakan fiskal memiliki efek bola salju. Ekonom dan ahli strategi bisnis mencoba untuk mengukur kemungkinan besar efek multiplier untuk memperkirakan kemungkinan dampak masuknya pengeluaran pemerintah atau perubahan tarif pajak.
- Pemerintah meningkatkan pengeluaran atau mengurangi pajak sebagian untuk menyuntikkan lebih banyak uang ke dalam sistem.
- Kebijakan fiskal tersebut memiliki efek berganda.
Artinya, setiap dolar yang dibelanjakan dapat diharapkan menyebabkan peningkatan produk domestik bruto (PDB) lebih dari satu dolar.
- Ini karena momentum semata yang diciptakan oleh kebijakan tersebut. Konsumen membelanjakan lebih banyak sehingga bisnis menghasilkan lebih banyak barang.
Bisnis harus mempekerjakan lebih banyak untuk menghasilkan lebih banyak barang, sehingga lebih banyak orang memiliki lebih banyak uang untuk dibelanjakan pada barang.
- Fenomena yang sama terjadi untuk peningkatan pengeluaran pemerintah dan pemotongan pajak. Keduanya cenderung meningkatkan PDB secara tidak proporsional.
Memahami Efek Pengganda
Pengeluaran pemerintah dan tarif pajak adalah dua mekanisme utama kebijakan fiskal.
Pemerintah dapat meminjam uang dan membelanjakannya untuk proyek publik seperti jembatan dan jalan raya, atau mereka dapat mengembalikan uang kepada pembayar pajak melalui tarif pajak yang lebih rendah atau potongan pajak. Dalam kedua kasus tersebut, hasil keseluruhannya adalah peningkatan jumlah uang dalam sistem.
Itu berarti peningkatan permintaan barang dan jasa, diikuti dengan peningkatan produksi untuk memenuhi permintaan tersebut. Peningkatan produksi membutuhkan lebih banyak perekrutan, yang menciptakan lebih banyak pendapatan untuk dibelanjakan pada barang dan jasa.
Mempengaruhi aktivitas ekonomi melalui kebijakan fiskal adalah prinsip inti ekonomi Keynesian.
Mengukur Efek Pengganda
Efek pengganda dapat berupa faktor apa pun yang lebih besar dari 1, kecuali dalam kasus yang jarang terjadi di mana faktor tersebut gagal. Artinya, jumlah uang yang disuntikkan pemerintah ke dalam perekonomian akan dilampaui oleh jumlah pendapatan yang dihasilkannya dalam perekonomian.
Jika efek penggandanya adalah 3, itu berarti bahwa setiap $1 stimulus akan menghasilkan peningkatan $3 dalam pendapatan keseluruhan. Uang stimulus pemerintah pasti masuk ke peningkatan konsumsi dan pengeluaran baik oleh konsumen maupun bisnis.
Konsumen membeli lebih banyak barang. Bisnis berinvestasi, memperluas, dan mempekerjakan lebih banyak pekerja.
Produk domestik bruto (PDB) naik. Dengan demikian, kebijakan fiskal memiliki multiplier effect.
Kredit Pajak Anak yang diperluas memiliki efek pengganda 1,25 pada PDB pada kuartal pertama tahun 2021, menurut analisis oleh Moody’s Analytics.
Ketika Efek Pengganda Gagal
Multiplier effect merupakan indikator efisiensi kebijakan fiskal. Jika pemerintah menyetujui pemotongan pajak, uang ekstra itu langsung masuk ke kantong konsumen.
Tetapi kebijakan stimulus biasanya merupakan respons terhadap kondisi ekonomi yang buruk. Konsumen dapat menyimpan uang ekstra atau menggunakannya untuk melunasi hutang karena mereka merasa tidak aman dalam pekerjaannya.
Jika cukup banyak orang yang gagal membelanjakan rejeki nomplok, kebijakan fiskal pemotongan pajak tidak memiliki efek yang diharapkan pada produk domestik bruto. Itu adalah gejala lingkungan deflasi.
Alternatif Kebijakan Moneter
Dalam hal ini, pembuat kebijakan dapat mencoba untuk merangsang ekonomi dengan menggunakan kebijakan moneter daripada kebijakan fiskal. Kebijakan moneter dikendalikan oleh bank sentral seperti Federal Reserve daripada oleh pejabat pemerintah terpilih.
Bank sentral memiliki kekuatan untuk melonggarkan atau memperketat pasokan uang, membuatnya lebih murah atau lebih mahal untuk meminjam uang. Uang yang lebih murah mendorong pengeluaran, baik oleh konsumen maupun bisnis.
Terkadang, dibutuhkan kombinasi kebijakan fiskal dan kebijakan moneter untuk merespons krisis ekonomi secara efektif. Itulah yang terjadi selama krisis keuangan 2007-2008 ketika Federal Reserve, Departemen Keuangan AS, dan Kongres turun tangan untuk mencegah kehancuran ekonomi.
Kebalikan dari Efek Pengganda
Kebalikan dari efek pengganda adalah fenomena yang dikenal sebagai efek pengganda negatif. Artinya, pemotongan pengeluaran pemerintah dapat mengurangi PDB dengan tingkat yang lebih besar daripada jumlah yang dihemat oleh pemotongan tersebut.
Misalnya, penghapusan program federal dapat mengurangi pesanan untuk bisnis yang memasok pemerintah dan mengurangi jumlah pekerjaan yang secara langsung atau tidak langsung didanai oleh program pemerintah. Bisnis menghasilkan lebih sedikit dan para pekerja menghabiskan lebih sedikit.
Hasilnya adalah efek pengganda negatif yang diperkirakan sebesar -1,3% dari PDB.
Mengapa Kebijakan Fiskal Memiliki Multiplier Effect?
Tentu saja, perusahaan swasta dapat menimbulkan multiplier effect. Amazon mempekerjakan sekitar 950.000 orang di gudangnya di kota besar dan kecil di seluruh AS.
Di setiap komunitas tersebut, pekerjaan baru menciptakan permintaan akan barang dan jasa, yang mengarah pada penciptaan bisnis dan layanan baru untuk memenuhi permintaan. Tetapi tidak ada entitas swasta yang dapat dibandingkan dengan pemerintah untuk daya beli semata.
Moody’s Analytics memeriksa efek berganda dari komponen utama paket stimulus besar yang disahkan untuk membantu orang Amerika mengatasi dampak ekonomi dari pandemi COVID-19. Penilaian Moody menemukan bahwa Kredit Pajak Anak yang diperluas saja memiliki efek pengganda sebesar 1,25 terhadap PDB pada kuartal pertama tahun 2021.
Peningkatan Program Bantuan Gizi Tambahan meningkatkan PDB dengan efek pengganda 1,61 pada periode yang sama. Peningkatan pengeluaran pertahanan memiliki efek pengganda 1,24.
Dalam Jenis Kebijakan Fiskal Manakah Efek Pengganda Berperan?
Beberapa kebijakan fiskal lebih efisien daripada yang lain. Efek pengganda adalah upaya untuk mengukur efisiensi itu.
Program pengeluaran pemerintah bisa menjadi kurang efektif karena bisnis tidak dapat atau tidak akan meningkatkan produksi dan perekrutan sebanyak yang diharapkan, atau karena permintaan yang meningkat mendorong inflasi. Bagaimanapun, perdebatan tentang pengeluaran pemerintah tidak pernah semata-mata tentang efek multiplier.
Ini adalah debat politik dan sosial juga. Sangat mungkin, misalnya, pemotongan pajak untuk 10% orang terkaya akan memiliki efek pengganda yang sama dengan kredit pajak untuk orang tua anak-anak kelas menengah dan berpenghasilan rendah jika kedua kebijakan yang diusulkan memiliki biaya yang sama.
Keduanya berarti permintaan tambahan untuk barang dan jasa dan peningkatan investasi bisnis untuk memenuhi permintaan itu. Perdebatan pada titik ini adalah tentang penggunaan uang pemerintah yang tepat dan keadilan kebijakan pajak.
Apa Efek Pengganda dalam Model Keynesian?
Ekonom berpengaruh John Maynard Keynes memperkenalkan konsep efek pengganda dalam bukunya tahun 1936, “The General Theory of Employment, Interest, and Money.”
Keynes menegaskan bahwa pengeluaran pemerintah pasti akan memiliki efek pengganda tidak peduli apa yang dibelanjakan. Pemerintah dapat membangun bendungan, mengisi rawa, atau membuang uang dari jendela di Capitol Hill dan efeknya akan sama: lebih banyak uang dalam perekonomian akan menghasilkan lebih banyak uang dalam perekonomian.
Teori itu agak dilawan oleh ekonom lain yang menunjukkan bahwa pengeluaran pemerintah yang lebih banyak berarti pajak yang lebih tinggi untuk membayarnya. Dan pajak yang lebih tinggi harus mengurangi efek pengganda dengan membatasi pengeluaran.