Apa saham perusahaan bergerak selama akuisisi?
Ketika satu perusahaan mengakuisisi perusahaan lain, harga saham kedua entitas cenderung bergerak berlawanan arah, setidaknya dalam jangka pendek. Dalam banyak kasus, saham perusahaan target naik karena perusahaan yang mengakuisisi membayar premi untuk akuisisi tersebut, guna memberikan insentif bagi pemegang saham perusahaan target untuk menyetujui pengambilalihan tersebut. Sederhananya, tidak ada motif bagi pemegang saham untuk memberi lampu hijau pada tindakan tersebut jika tawaran pengambilalihan setara dengan harga saham yang lebih rendah daripada harga perusahaan target saat ini.
Poin Penting
- Ketika satu perusahaan mengakuisisi perusahaan lain, harga saham perusahaan yang mengakuisisi cenderung turun sementara, sedangkan harga saham perusahaan target cenderung melonjak.
- Harga saham perusahaan yang mengakuisisi turun karena sering membayar premi kepada perusahaan target, atau menimbulkan hutang untuk membiayai akuisisi.
- Harga saham perusahaan target jangka pendek cenderung naik karena pemegang saham hanya menyetujui kesepakatan jika harga beli melebihi nilai perusahaan saat ini.
- Dalam jangka panjang, akuisisi cenderung mendongkrak harga saham perusahaan yang mengakuisisi.
Tentu saja, ada pengecualian untuk aturan tersebut. Yaitu: jika harga saham perusahaan target baru-baru ini anjlok karena pendapatan negatif, diperoleh dengan harga diskon mungkin menjadi satu-satunya jalan bagi pemegang saham untuk mendapatkan kembali sebagian dari investasi mereka. Hal ini terutama berlaku jika perusahaan target dibebani dengan hutang dalam jumlah besar, dan tidak dapat memperoleh pembiayaan dari pasar modal untuk merestrukturisasi hutang tersebut .
Di sisi lain, saham perusahaan yang mengakuisisi biasanya jatuh segera setelah peristiwa akuisisi. Ini karena perusahaan yang mengakuisisi sering membayar premi untuk perusahaan target, menghabiskan cadangan kasnya dan / atau mengambil hutang yang signifikan dalam prosesnya. Tetapi ada banyak alasan lain mengapa harga saham perusahaan yang mengakuisisi dapat turun selama akuisisi, termasuk:
- Investor yakin premi yang dibayarkan kepada perusahaan target terlalu tinggi.
- Ada masalah dalam mengintegrasikan budaya tempat kerja yang berbeda.
- Masalah peraturan memperumit jadwal penggabungan.
- Perebutan kekuasaan manajemen menghambat produktivitas.
- Hutang tambahan atau biaya tak terduga timbul sebagai akibat dari pembelian.