Bimbingan Penghasilan: Dapatkah itu memprediksi masa depan? – (Keuangan)

Sudah menjadi praktik rutin bagi perusahaan untuk memberikan ” ” bersama dengan pendapatan perusahaan. Panduan adalah istilah yang relatif baru yang menggambarkan praktik lama dalam memprediksi ekspektasi bisnis.

pedoman

Di sini kita akan melihat tradisi kuno ini, membahas poin baik dan buruk, dan memeriksa mengapa beberapa perusahaan mengatakan “tidak lagi” untuk panduan pendapatan.

Apa Bimbingan Penghasilan: Dapatkah itu memprediksi masa depan?

Guidance adalah perkiraan publik perusahaan tentang prospek pendapatan kuartal saat ini dan masa depan.
Panduan penghasilan digunakan oleh investor dan analis untuk menyesuaikan ekspektasi mereka terhadap harga saham perusahaan.
Tokoh panduan bisa saja terlewatkan, dimanipulasi, atau disalahpahami, sehingga mereka harus menjalani uji tuntas.
Untuk melindungi diri dari tuntutan hukum, perusahaan memasangkan laporan panduan mereka dengan pernyataan pengungkapan yang menjaga bahwa proyeksi mereka sama sekali tidak dijamin.

Panduan Penghasilan Didefinisikan

Panduan penghasilan didefinisikan sebagai komentar yang diberikan manajemen tentang apa yang diharapkan perusahaannya di masa depan. Komentar ini juga dikenal sebagai ” pernyataan depan” karena berfokus pada penjualan atau ekspektasi sehubungan dengan tren industri dan ekonomi makro. Komentar ini diberikan agar investor dapat menggunakannya untuk mengevaluasi potensi pendapatan perusahaan.

berwawasan kependapatan

Tradisi Berusia Tua

Memberikan prakiraan adalah salah satu profesi tertua.Dalam inkarnasi sebelumnya, panduan penghasilan disebut ” “.Satu-satunya perbedaan adalah nomor bisikan diberikan kepada analis terpilih sehingga mereka dapat memperingatkan klien besar mereka.Undang-undang pengungkapan yang adil (dikenal sebagai atau Reg FD) membuat hal ini ilegal dan perusahaan sekarang harus menyampaikan ekspektasi mereka kepada dunia, memberi semua investor akses ke informasi ini pada waktu yang sama. Ini merupakan perkembangan yang baik.

nomor bisikanRegulation Fair Disclosure

Kebaikan: Lebih Banyak Informasi Selalu Lebih Baik

Panduan penghasilan berperan penting dalam proses pengambilan keputusan investasi. Di bawah peraturan saat ini, ini adalah satu-satunya cara legal perusahaan dapat mengkomunikasikan ekspektasi ke pasar. Perspektif ini penting karena manajemen mengetahui bisnisnya lebih baik daripada siapa pun dan memiliki lebih banyak informasi untuk mendasarkan ekspektasinya daripada sejumlah analis. Akibatnya, cara paling efisien untuk mengkomunikasikan informasi manajemen ke pasar adalah melalui panduan. Dalam dunia yang ideal, analis yang memilih untuk mendengarkan angka-angka ini akan menggunakan informasi ini dalam kombinasi dengan penelitian mereka sendiri untuk mengembangkan perkiraan pendapatan.

Yang Buruk: Manajemen Dapat Memanipulasi Harapan

Pandangan sinisnya adalah, karena ini bukan dunia yang ideal, tim manajemen menggunakan panduan untuk mempengaruhi investor. Di , beberapa perusahaan telah memberikan prakiraan optimis ketika pasar menginginkan momentum saham dengan tumbuh cepat . Di , perusahaan telah mencoba menurunkan ekspektasi sehingga mereka dapat “mengalahkan angka” selama musim laporan laba rugi. Merupakan salah satu tugas analis untuk mengevaluasi ekspektasi manajemen dan menentukan apakah ekspektasi ini terlalu optimis atau terlalu rendah, yang mungkin merupakan upaya untuk menetapkan target yang lebih mudah. Sayangnya, ini adalah sesuatu yang banyak analis lupa lakukan selama

pasar bullishlaba per saham (EPS) yangpasar beruanggelembung dot-com.

Mengapa Beberapa Perusahaan Berhenti Memberikan Bimbingan

Mengklaim bahwa panduan mempromosikan fokus pasar pada jangka pendek, beberapa perusahaan berhenti memberikan panduan untuk mencoba memerangi obsesi ini. Namun, menghilangkan pedoman tidak akan mengubah fiksasi pasar dalam jangka pendek karena kebijakan insentif pasar tidak dapat didikte. Setiap orang di Wall Street dibayar setiap tahun dan dibayar lebih banyak jika kinerja mereka lebih baik pada tahun itu. Fokus ini tidak akan berubah jika perusahaan tidak berbicara dengan .

Street

Jelek: Menghilangkan Bimbingan Akan Meningkatkan Volatilitas

Menghilangkan pedoman dapat menghasilkan perkiraan yang lebih beragam dan jumlah yang terlewat. Analis sering menggunakan panduan sebagai titik referensi untuk membuat perkiraan mereka. Tanpa jangkar ini, kisaran perkiraan analis akan lebih luas, menghasilkan lebih besar dari hasil aktual. Kehilangan lebih dari satu sen mungkin menjadi hal biasa.

variasi yang

Pertanyaan yang menarik adalah apa yang akan dilakukan Street jika kesalahan menjadi lebih besar dan lebih sering? Saat ini, jika sebuah perusahaan melewatkan perkiraan konsensus satu sen, sahamnya bisa merosot atau melonjak. Kesalahan yang lebih besar dapat mengakibatkan perubahan harga saham yang lebih besar, menghasilkan pasar yang lebih tidak stabil. Di sisi lain, jika pasar menyadari bahwa kerugian disebabkan oleh kurangnya panduan, hal itu mungkin menjadi lebih memaafkan. Jika ada argumen untuk menghentikan pedoman, itu adalah Street akan lebih memaafkan perusahaan yang melewatkan perkiraan konsensus.

Garis bawah

Bimbingan memiliki peran di pasar karena memberikan informasi yang dapat digunakan oleh investor untuk menganalisis perusahaan, mengevaluasi tim manajemen , dan membuat prakiraan. Perusahaan bodoh jika mereka berpikir mereka dapat mengubah fokus jangka pendek pasar. Street akan tetap melakukan apa yang diinginkannya, dan akan tetap fokus pada jadwal triwulanan. Namun, jika lebih banyak perusahaan memilih tidak ada panduan, Street secara tidak sengaja mungkin menjadi lebih rasional dan, oleh karena itu, berhenti menggerayangi harga saham untuk varian yang sangat kecil yang sebenarnya hanya SWAG (Sistematis, tapi Kita Semua Menebak).