Cara Membuat Portofolio Pendapatan Tetap Modern – (Keuangan)

Investasi pendapatan tetap sering kali mengambil kursi belakang dari pikiran kita ke pasar saham yang bergerak cepat, dengan tindakan hariannya dan janji pengembalian yang superior. Tetapi jika Anda sudah pensiun — atau mendekati masa pensiun — instrumen pendapatan tetap harus dipindahkan ke kursi pengemudi. Pada tahap ini, pelestarian modal dengan aliran pendapatan yang terjamin menjadi tujuan terpenting.

Saat ini, investor perlu mencampuradukkan dan mendapatkan eksposur ke kelas aset yang berbeda untuk menjaga pendapatan portofolionya tetap tinggi, mengurangi risiko, dan tetap berada di depan inflasi. Bahkan Benjamin Graham yang hebat, bapak investasi nilai , menyarankan campuran portofolio saham dan obligasi untuk investor tahap selanjutnya.

Jika dia masih hidup hari ini, Graham mungkin akan menyanyikan lagu yang sama, terutama sejak munculnya produk dan strategi baru dan beragam untuk investor yang mencari pendapatan. Dalam artikel ini, kita akan meletakkan peta jalan untuk membuat portofolio pendapatan tetap modern.

Apa Cara Membuat Portofolio Pendapatan Tetap Modern?

Telah terbukti bahwa pengembalian saham melebihi yang berasal dari obligasi, namun perbedaan antara dua pengembalian tidak sebesar yang dibayangkan.
Saat orang memasuki masa pensiun, instrumen pendapatan tetap menjadi lebih penting untuk menjaga modal dan memberikan aliran pendapatan yang terjamin.
Menggunakan tangga obligasi adalah cara berinvestasi dalam berbagai obligasi dengan jatuh tempo berbeda, untuk mencegah Anda dari keharusan meramalkan suku bunga di masa depan.

Beberapa Perspektif Sejarah

Sejak awal, kita diajari bahwa pengembalian saham melebihi pendapatan dari obligasi. Meskipun secara historis hal ini terbukti benar, perbedaan antara kedua keuntungan tersebut tidak sebesar yang diperkirakan. Inilah yang dilaporkan Journal of American Finance dari sebuah studi, “Long-Term Bonds vs. Stocks” (2004). Menggunakan lebih dari 60 interval 35 tahun yang terhuyung-huyung dari tahun 1900 hingga 1996, studi tersebut menunjukkan bahwa pengembalian saham, setelah inflasi diperhitungkan, mengukur peningkatan sekitar 5,5%.

Obligasi, di sisi lain, menunjukkan pengembalian riil (setelah inflasi) sekitar 3%. Namun, investor perlu menyadari bahwa imbal hasil pendapatan tetap secara historis rendah dibandingkan dengan sebelum 2008 dan kemungkinan tidak akan kembali, menurut MaryAnn Hurley, wakil presiden pendapatan tetap di DA Davidson & Co.

Referensi cepat

Penghasilan tetap semakin penting saat Anda mendekati masa pensiun, dan pelestarian modal dengan aliran pendapatan yang terjamin menjadi tujuan yang lebih penting.

Ikatan Panjang Jatuh Pendek

Salah satu perubahan terpenting dalam investasi pendapatan tetap pada pergantian abad ke-21 adalah obligasi jangka panjang (obligasi yang jatuh tempo lebih dari 10 tahun) telah melepaskan keuntungan imbal hasil yang sebelumnya cukup besar .

Misalnya, lihat kurva imbal hasil untuk kelas obligasi utama saat berdiri pada 18 Juli 2019:

Ada beberapa kesimpulan yang bisa diambil dari review grafik-grafik ini:

Obligasi jangka panjang (20 atau 30 tahun) bukanlah investasi yang sangat menarik; dalam kasus Treasury , obligasi 30 tahun saat ini menghasilkan tidak lebih dari enam bulan Treasury bill .
Obligasi korporasi bermutu tinggi memberikan peningkatan imbal hasil yang menarik bagi Treasury (5,57% hingga 4,56% untuk jangka waktu 10 tahun).
Dalam rekening kena pajak, obligasi daerah dapat menawarkan hasil pajak yang setara dengan obligasi pemerintah dan korporasi, jika tidak lebih baik. Ini melibatkan penghitungan ekstra untuk mengonfirmasi, tetapi perkiraan yang baik adalah mengambil hasil kupon dan membaginya dengan 0,68 untuk memperkirakan efek penghematan pajak negara bagian dan federal (untuk investor dalam kelompok pajak federal 32% ).

Dengan imbal hasil jangka pendek yang begitu dekat dengan imbal hasil jangka panjang, tidak masuk akal untuk berkomitmen pada obligasi panjang lagi. Mengunci uang Anda selama 20 tahun lagi untuk mendapatkan tambahan 20 atau 30 basis poin tidak cukup untuk membuat investasi itu berharga.

Kurva imbal hasil yang datar menunjukkan ekonomi yang melambat, menurut Hurley. “Jika Anda berinvestasi dalam obligasi 7 sampai 15 tahun, meskipun ada sedikit peningkatan imbal hasil, ketika sekuritas pendek jatuh tempo, sekuritas yang lebih lama juga akan mendapatkan hasil yang lebih sedikit, tetapi jatuh kurang dari sektor kurva yang lebih pendek,” kata Hurley. Fed mereda, kurva imbal hasil akan menajam dan suku bunga pendek akan turun lebih dari suku bunga panjang. “

Peluang Investasi Pendapatan Tetap

Hal ini memberikan peluang bagi investor pendapatan tetap karena pembelian dapat dilakukan dalam rentang jatuh tempo lima hingga 10 tahun, kemudian diinvestasikan kembali pada tingkat yang berlaku saat obligasi tersebut jatuh tempo. Saat obligasi ini jatuh tempo juga merupakan waktu yang alami untuk menilai kembali keadaan ekonomi dan menyesuaikan portofolio Anda sesuai kebutuhan.

Hasil yang lebih rendah dapat menggoda investor untuk mengambil lebih banyak risiko untuk mencapai pengembalian yang sama seperti di tahun-tahun sebelumnya. Hubungan saat ini antara imbal hasil jangka pendek dan jangka panjang juga menggambarkan kegunaan tangga obligasi. Laddering berinvestasi dalam delapan hingga 10 masalah individu, dengan satu masalah datang setiap tahun. Hal ini dapat membantu Anda melakukan diversifikasi serta mencegah Anda dari keharusan meramalkan suku bunga di masa depan, karena jatuh tempo akan tersebar di kurva imbal hasil , dengan visibilitas Anda semakin jelas.

Diversifikasi Portofolio: Lima Ide

Diversifikasi sebagai bentuk manajemen risiko harus menjadi perhatian semua investor. Berbagai jenis investasi yang disimpan dalam portofolio yang terdiversifikasi — rata-rata — akan membantu investor mencapai hasil jangka panjang yang lebih tinggi.

1. Ekuitas

Menambahkan beberapa ekuitas pembayaran dividen yang solid dan tinggi untuk membentuk portofolio yang seimbang menjadi model baru yang berharga untuk investasi tahap akhir, bahkan bagi orang-orang yang memasuki tahun-tahun pensiun mereka. Banyak perusahaan besar dan mapan di S&P 500 membayar imbal hasil yang melebihi tingkat inflasi saat ini (yang berjalan sekitar 2,4% per tahun), bersama dengan keuntungan tambahan yang memungkinkan investor untuk berpartisipasi dalam pertumbuhan laba perusahaan .

Penyaring saham sederhana dapat digunakan untuk menemukan perusahaan yang menawarkan pembayaran dividen tinggi sekaligus memenuhi persyaratan nilai dan stabilitas tertentu, seperti yang sesuai untuk investor konservatif yang ingin meminimalkan risiko idiosinkratik (khusus saham) dan pasar. Di bawah ini adalah daftar perusahaan dengan kriteria layar contoh berikut:

Ukuran: Setidaknya $ 10 miliar dalam kapitalisasi pasar
Dividen Tinggi: Semua membayar hasil setidaknya 2,8%
Volatilitas Rendah: Semua saham memiliki beta kurang dari 1, yang berarti mereka telah diperdagangkan dengan volatilitas yang lebih rendah daripada pasar secara keseluruhan.
Valuasi Wajar: Semua saham memiliki rasio P / E -terhadap-pertumbuhan, atau rasio PEG 1,75 atau kurang, yang berarti ekspektasi pertumbuhan dinilai wajar ke dalam saham. Filter ini menghapus perusahaan yang dividennya terlalu tinggi karena memburuknya fundamental pendapatan.
Sektor Diversifikasi: Sebuah keranjang saham dari berbagai sektor dapat meminimalkan pasar tertentu risiko dengan berinvestasi di semua bagian ekonomi.

Yang pasti, berinvestasi dalam ekuitas memiliki risiko yang cukup besar dibandingkan dengan kendaraan berpenghasilan tetap, tetapi risiko ini dapat dikurangi dengan melakukan diversifikasi di dalam sektor dan menjaga eksposur ekuitas secara keseluruhan di bawah 30 hingga 40% dari to
tal nilai portofolio.

Mitos apa pun tentang saham dividen tinggi yang kolot, yang tidak berkinerja hanya itu: mitos. Pertimbangkan bahwa antara tahun 1972 dan 2005, saham di S&P yang membayar dividen memberikan keuntungan lebih dari 10% per tahun yang disetahunkan, dibandingkan dengan hanya 4,3% pada periode yang sama untuk saham yang tidak membayar dividen. Jumlah pendapatan tunai yang stabil , volatilitas yang lebih rendah, dan pengembalian yang lebih tinggi? Mereka tidak lagi terdengar terlalu kaku, bukan?

2. Real Estat

Tidak ada yang seperti properti bagus yang menawarkan pendapatan sewa yang kaya untuk meningkatkan tahun-tahun Anda nanti. Alih-alih menjadi tuan tanah, Anda lebih baik berinvestasi di trust investasi real estat (DIRE). Sekuritas dengan imbal hasil tinggi ini menyediakan likuiditas , perdagangan seperti saham, dan memiliki manfaat tambahan karena berada di kelas aset yang berbeda dari obligasi dan ekuitas. REIT adalah cara untuk mendiversifikasi portofolio pendapatan tetap modern terhadap risiko pasar saham dan risiko kredit dalam obligasi.

3. Obligasi Bunga Tinggi

Obligasi bunga tinggi , alias ” obligasi sampah “, adalah jalan potensial lainnya. Benar, instrumen utang yang menawarkan imbal hasil di atas pasar ini sangat sulit untuk diinvestasikan secara individual dengan keyakinan, tetapi dengan memilih dana obligasi dengan hasil operasi yang konsisten, Anda dapat mencurahkan sebagian dari portofolio Anda untuk menerbitkan obligasi dengan imbal hasil tinggi sebagai cara untuk meningkatkan pengembalian pendapatan tetap.

Banyak reksa dana berimbal hasil tinggi akan ditutup , yang berarti bahwa harga dapat diperdagangkan lebih tinggi dari nilai aset bersih (NAV) reksa dana. Carilah dana dengan sedikit atau tanpa premi di atas NAB untuk margin keamanan ekstra saat berinvestasi di sini.

4. Efek yang Dilindungi Inflasi

Selanjutnya, pertimbangkan Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS). Mereka adalah cara yang bagus untuk melindungi dari inflasi apa pun yang mungkin terjadi di masa depan. Mereka memiliki tingkat kupon yang sederhana (biasanya antara 1% dan 2,5%), tetapi keuntungan sebenarnya adalah harga akan disesuaikan secara sistematis untuk mengimbangi inflasi.

Penting untuk dicatat bahwa TIPS paling baik disimpan di akun yang diuntungkan pajak , karena penyesuaian inflasi dilakukan melalui penambahan jumlah pokok. Ini berarti bahwa mereka dapat menciptakan keuntungan modal yang besar saat dijual, jadi pertahankan TIPSnya di IRA itu , dan Anda akan menambahkan beberapa pukulan melawan inflasi yang kuat dengan keamanan yang hanya dapat disediakan oleh Departemen Keuangan AS.

5. Hutang Pasar Berkembang

Sama seperti masalah imbal hasil tinggi, obligasi pasar berkembang paling baik diinvestasikan melalui reksa dana atau dana yang diperdagangkan di bursa (ETF). Masalah individu dapat menjadi tidak likuid dan sulit untuk diteliti secara efektif. Namun, imbal hasil secara historis lebih tinggi daripada utang negara-negara maju, memberikan diversifikasi bagus yang membantu mencegah risiko khusus negara. Seperti reksa dana hasil tinggi, banyak reksa dana pasar berkembang tertutup, jadi carilah reksa dana yang harganya masuk akal dibandingkan dengan NAV mereka.

Portofolio Sampel

Portofolio sampel ini akan memberikan eksposur yang berharga ke pasar dan kelas aset lain. Portofolio di bawah ini dibuat dengan mempertimbangkan keamanan. Perusahaan juga siap untuk berpartisipasi dalam pertumbuhan global melalui investasi dalam ekuitas dan aset real estat .

Ukuran portofolio perlu diukur dengan hati-hati untuk menentukan tingkat arus kas yang optimal, dan memaksimalkan penghematan pajak sangat penting. Jika ternyata rencana pensiun investor akan meminta ” penarikan ” berkala dari jumlah pokok, serta menerima arus kas, yang terbaik adalah mengunjungi perencana keuangan bersertifikat (CFP) untuk membantu alokasi. CFP juga dapat menjalankan simulasi Monte Carlo untuk menunjukkan kepada Anda bagaimana portofolio tertentu akan bereaksi terhadap lingkungan ekonomi yang berbeda, perubahan suku bunga, dan faktor potensial lainnya.

Apakah Akan Menggunakan Dana

Seperti yang mungkin Anda ketahui, kita merekomendasikan opsi dana untuk banyak aset yang dijelaskan di atas. Memutuskan apakah akan menggunakan dana akan tergantung pada berapa banyak waktu dan usaha yang ingin dicurahkan investor untuk portofolionya — dan berapa banyak biaya yang dapat mereka tanggung.

Sebuah dana yang bertujuan untuk membuang 5% per tahun dalam pendapatan atau dividen menyerahkan sepotong besar kue yang sudah kecil dengan rasio biaya bahkan 0,5%. Jadi perhatikan dana dengan rekam jejak panjang, omset rendah, dan, di atas segalanya, biaya rendah saat mengambil rute ini.

Garis bawah

Investasi pendapatan tetap telah berubah secara dramatis hanya dalam waktu singkat. Sementara beberapa aspek menjadi lebih rumit, Wall Street telah merespons dengan menyediakan lebih banyak alat bagi investor berpenghasilan tetap modern untuk membuat portofolio kustom. Menjadi investor pendapatan tetap yang sukses saat ini mungkin berarti keluar dari kotak gaya klasik dan menggunakan alat ini untuk membuat portofolio pendapatan tetap modern, yang sesuai dan fleksibel di dunia yang tidak pasti.

Ada risiko yang terkait dengan setiap jenis investasi yang tercantum di sini — bukankah selalu? Diversifikasi di antara kelas aset, bagaimanapun, telah terbukti menjadi cara yang sangat efektif untuk mengurangi risiko portofolio secara keseluruhan. Bahaya terbesar bagi investor yang mencari perlindungan pokok dengan pendapatan adalah mengikuti inflasi. Cara cerdas untuk mengurangi risiko ini adalah dengan melakukan diversifikasi di antara investasi berkualitas tinggi dengan hasil lebih tinggi daripada mengandalkan obligasi standar.