Dampak inflasi pada pengembalian saham – (Keuangan)

Investor, Federal Reserve, dan bisnis terus memantau dan mengkhawatirkan tingkat inflasi. Inflasi — kenaikan harga barang dan jasa — mengurangi daya beli yang dapat dibeli setiap unit mata uang. Meningkatnya inflasi memiliki efek berbahaya: harga input lebih tinggi, konsumen dapat membeli lebih sedikit barang, pendapatan dan keuntungan menurun, dan ekonomi melambat untuk sementara waktu sampai ukuran keseimbangan ekonomi tercapai.

Apa ?

  • Meningkatnya inflasi memiliki efek berbahaya: harga input lebih tinggi, konsumen dapat membeli lebih sedikit barang, pendapatan, dan keuntungan menurun, dan ekonomi melambat untuk sementara waktu sampai ukuran keseimbangan ekonomi tercapai.
  • Saham nilai berkinerja lebih baik dalam periode inflasi tinggi dan saham pertumbuhan berkinerja lebih baik selama inflasi rendah.
  • Ketika inflasi sedang naik, harga saham yang berorientasi pada pendapatan atau yang membayar dividen tinggi umumnya turun.
  • Saham secara keseluruhan memang tampak lebih fluktuatif selama periode inflasi tinggi.

Inflasi dan Nilai $ 1

Bagan di bawah ini memberikan gambaran tentang bagaimana inflasi secara dramatis dapat mengurangi daya beli :

Dampak negatif kenaikan inflasi ini membuat Fed rajin dan fokus mendeteksi tanda-tanda peringatan dini untuk mengantisipasi kenaikan inflasi yang tidak terduga. Kenaikan inflasi yang tiba-tiba umumnya dianggap yang paling menyakitkan, karena perusahaan membutuhkan beberapa kuartal untuk dapat memberikan biaya input yang lebih tinggi kepada konsumen. Demikian pula, konsumen merasakan “terjepit” yang tidak terduga ketika barang dan jasa harganya lebih mahal. Namun, bisnis dan konsumen akhirnya menjadi terbiasa dengan lingkungan penetapan harga yang baru. Konsumen ini menjadi lebih kecil kemungkinannya untuk memegang uang tunai karena nilainya dari waktu ke waktu menurun seiring dengan inflasi.

Inflasi yang tinggi bisa menjadi hal yang baik, karena dapat merangsang pertumbuhan pekerjaan.45 Tetapi inflasi yang tinggi juga dapat mempengaruhi keuntungan perusahaan melalui biaya input yang lebih tinggi. Hal ini menyebabkan perusahaan khawatir tentang masa depan dan berhenti mempekerjakan, mengurangi standar hidup individu, terutama mereka yang berpenghasilan tetap.

Bagi investor, semua ini bisa membingungkan, karena inflasi tampaknya berdampak pada ekonomi dan harga saham, tetapi tidak pada tingkat yang sama. Karena tidak ada satu jawaban yang bagus, investor individu harus menyaring kebingungan untuk membuat keputusan bijak tentang bagaimana berinvestasi dalam periode inflasi. Berbagai kelompok saham tampaknya berkinerja lebih baik selama periode inflasi tinggi.

Inflasi dan Pengembalian Pasar Saham

Memeriksadata pengembalian historis selama periode inflasi tinggi dan rendah dapat memberikan kejelasan bagi investor.Sejumlah penelitian telah melihat dampak inflasi terhadap pengembalian saham.Sayangnya, studi-studi tersebut memberikan hasil yang bertentangan karena beberapa faktor yang diperhitungkan, yaitu geografi dan periode waktu.Sebagian besar studi menyimpulkan bahwa inflasi yang diharapkan dapat berdampak positif atau negatif terhadap saham, tergantung pada kemampuan investor untuk melakukan lindung nilai dan kebijakan moneter pemerintah.8

Inflasi yang tidak terduga menunjukkan temuan yang lebih konklusif, terutama menjadi korelasi positif yang kuat dengan pengembalian saham selama kontraksi ekonomi, menunjukkan bahwa waktu siklus ekonomi sangat penting bagi investor yang mengukur dampaknya terhadap pengembalian saham. Korelasi ini juga diperkirakan berasal dari fakta bahwa inflasi yang tidak terduga mengandung informasi baru tentang harga-harga di masa depan. Demikian pula, volatilitas yang lebih besar dari pergerakan saham berkorelasi dengan tingkat inflasi yang lebih tinggi.

Data telah membuktikan hal ini di negara berkembang, di mana volatilitas saham lebih besar daripada di pasar maju. Sejak tahun 1930-an, penelitian menunjukkan bahwa hampir setiap negara mengalami pengembalian riil terburuk selama periode inflasi tinggi. Pengembalian riil adalah pengembalian aktual dikurangi inflasi.Saat memeriksa pengembalian S&P 500 per dekade dan menyesuaikan dengan inflasi, hasilnya menunjukkan pengembalian riil tertinggi terjadi ketika inflasi adalah 2% hingga 3%.12 Inflasi yang lebih besar dari atau kurang dari kisaran ini cenderung menandakan lingkungan ekonomi makro AS dengan masalah yang lebih besar yang memiliki dampak yang berbeda-beda terhadap saham. Mungkin yang lebih penting daripada imbal hasil aktual adalah volatilitas imbal hasil yang disebabkan inflasi dan mengetahui bagaimana berinvestasi dalam lingkungan itu.

Pertumbuhan vs. Nilai Kinerja Saham dan Inflasi

Saham sering dipecah menjadi subkategori nilai dan pertumbuhan.  Saham bernilai memiliki arus kas kuat saat ini yang akan melambat seiring waktu, sementara saham pertumbuhan memiliki sedikit atau tidak ada arus kas hari ini tetapi diperkirakan akan meningkat secara bertahap dari waktu ke waktu.

Oleh karena itu, ketika menilai saham dengan menggunakanmetode arus kas yang didiskontokan, pada saat suku bunga naik, saham pertumbuhan jauh lebih terpengaruh daripada saham nilai.16 Karena suku bunga biasanya dinaikkan untuk memerangi inflasi yang tinggi, akibatnya adalah pada saat inflasi tinggi, pertumbuhan saham akan lebih terpengaruh secara negatif. Ini menunjukkan korelasi positif antara inflasi dan pengembalian nilai saham dan negatif untuk saham pertumbuhan.

Menariknya, tingkat perubahan inflasi tidak mempengaruhi pengembalian nilai versus pertumbuhan saham sebanyak tingkat absolut.Pemikirannya adalah investor mungkin melampaui ekspektasi pertumbuhan masa depan mereka dan menaikkan harga saham pertumbuhan yang salah.Dengan kata lain, investor gagal mengenali kapan saham pertumbuhan menjadi saham bernilai, dan dampak penurunan yang keras pada saham pertumbuhan.

Saham Penghasil Pendapatan dan Inflasi

Ketika inflasi meningkat, daya beli menurun, dan setiap dolar dapat membeli lebih sedikit barang dan jasa.Bagi investor yang tertarik pada saham yang menghasilkan pendapatan , atau saham yang memberikan dividen, dampak inflasi yang tinggi membuat saham-saham tersebut kurang menarik dibandingkan pada saat inflasi rendah, karena dividen cenderung tidak mengikuti tingkat inflasi.  Selain menurunkan daya beli, pengenaan pajak atas dividen menyebabkan efek negatif ganda.  Meskipun tidak mengikuti tingkat inflasi dan perpajakan, saham yang menghasilkan dividen memang memberikan lindung nilai parsial terhadap inflasi.

Mirip dengan cara suku bunga memengaruhi harga obligasi — saat suku bunga naik, harga obligasi turun — saham yang membayar dividen dipengaruhi oleh inflasi: Saat inflasi naik, harga saham pendapatan umumnya turun. Jadi memiliki saham yang membayar dividen pada saat inflasi meningkat biasanya berarti harga saham akan turun. Tetapi investor yang ingin mengambil posisi di saham yang menghasilkan dividen diizinkan untuk membelinya dengan harga murah saat inflasi meningkat, memberikan titik masuk yang menarik .

Garis bawah

Investor mencoba mengantisipasi faktor-faktor yang mempengaruhi kinerja portofolio dan mengambil keputusan berdasarkan ekspektasi mereka. Inflasi adalah salah satu faktor yang mempengaruhi portofolio. Secara teori, saham harus memberikan perlindungan terhadap inflasi, karena pendapatan dan laba perusahaan harus tumbuh pada tingkat yang sama dengan inflasi, setelah periode penyesuaian. Namun, dampak inflasi yang bervariasi pada saham membingungkan keputusan untuk memperdagangkan posisi yang sudah dipegang atau mengambil posisi baru. Di pasar AS, bukti historisnya berisik, tetapi itu menunjukkan korelasi dengan inflasi yang tinggi dan pengembalian yang lebih rendah untuk pasar secara keseluruhan di sebagian besar periode.

Ketika saham dibagi ke dalam kategori pertumbuhan dan nilai, buktinya lebih jelas bahwa nilai saham berkinerja lebih baik dalam periode inflasi tinggi, dan saham pertumbuhan berkinerja lebih baik selama inflasi rendah.Salah satu cara bagi investor untuk memprediksi inflasi yang diharapkan adalah dengan menganalisis pasar komoditas, meskipun kecenderungannya adalah dengan berpikir bahwa jika harga komoditas naik, saham akan naik karena perusahaan “memproduksi” komoditas.Namun, harga komoditas yang tinggi sering kali menekan keuntungan, yang pada gilirannya mengurangi pengembalian saham.Oleh karena itu, mengikuti pasar komoditas dapat memberikan wawasan tentang tingkat inflasi di masa depan.

Related Posts

  1. Inflasi
  2. Opsi Saham Karyawan (ESO)
  3. Maksimalkan tingkat pengembalian rias Anda untuk pensiun
  4. 9 Efek Umum Inflasi
  5. Pentingnya inflasi dan PDB
  6. Bagaimana Inflasi dan Pengangguran Berhubungan
  7. Sertifikat Setoran (CD) dan bagaimana CD bekerja
  8. Brexit
  9. Mengapa indeks harga konsumen kontroversial?
  10. Swap inflasi kupon nol