Apa Dana yang Diperdagangkan di Bursa Sintetis (ETF)?
Dana yang diperdagangkan di bursa sintetis (ETF) adalah investasi gabungan yang menginvestasikan uang dalam derivatif dan swap daripada saham fisik.
Artinya, ETF konvensional berinvestasi dalam saham dengan tujuan mereplikasi kinerja indeks tertentu, seperti S&P 500. Dana yang diperdagangkan di bursa sintetis juga berupaya untuk menyamai kinerja indeks patokan, tetapi tidak memiliki sekuritas fisik apa pun.Sebaliknya, manajer investasi membuat perjanjian dengan rekanan, biasanya bank investasi, untuk memastikan bahwa pengembalian acuan dibayarkan ke reksa dana.
Memahami Synthetic Exchange-Trade Fund (ETF)
Baik ETF dan ETF sintetis adalah jenis investasi yang relatif baru yang tersedia untuk investor individu. ETF diperkenalkan pada awal 1990-an dan dengan cepat menjadi populer. Mereka adalah dana indeks yang dikelola secara pasif dengan biaya pengelolaan yang sangat rendah, mirip dengan reksa dana. Tapi mereka bisa diperdagangkan sepanjang hari, daripada dijual sekali sehari setelah penutupan perdagangan.
ETF sintetis pertama diperkenalkan di Eropa sekitar tahun 2001. Ini tetap menjadi investasi populer di pasar Eropa, tetapi hanya sejumlah kecil manajer aset di AS yang mengeluarkan ETF sintetis. Ini karena peraturan khusus yang diberlakukan oleh Komisi Sekuritas dan Bursa AS pada tahun 2010 yang melarang peluncuran dana baru oleh manajer aset yang belum mensponsori ETF sintetis.
Federal Reserve telah menyatakan keprihatinannya tentang keamanan ETF sintetis.”ETF sintetis adalah struktur yang lebih berisiko daripada ETF fisik karena investor dihadapkan pada risiko pihak lawan,” sebuah studi Fed 2017 menyimpulkan.
Jenis Dana Perdagangan Pertukaran Sintetis (ETF)
ETF sintetis umum terjadi di pasar Eropa dan Asia, di mana bursa menempatkan X di depan namanya untuk membedakannya dari dana tradisional. Ada beberapa kekhawatiran di antara regulator di kedua wilayah tentang apakah investor memahami sepenuhnya karakteristik dan profil risiko ETF sintetis. Hal ini menyebabkan beberapa persyaratan peraturan tambahan pada lembaga yang menerbitkannya.
Ada dua jenis utama dana sintetis: tidak didanai dan didanai.
- Dalam model pertukaran yang tidak didanai, penerbit membuat saham baru ETF dengan imbalan uang tunai dari peserta yang berwenang. Penyedia menggunakan uang tunai untuk membeli sekeranjang aset dari mitra swap dengan imbalan hak atas keuntungan yang dihasilkan oleh indeks acuan .
- Model swap yang didanai beroperasi dengan cara yang sama tetapi keranjang jaminan ditempatkan ke akun terpisah daripada ETF. Lebih penting lagi, agunan tidak harus mengikuti indeks acuan. Bahkan kelas aset yang termasuk dalam agunan dapat berbeda dari tolok ukurnya, meskipun seringkali sangat berkorelasi.