Dasar-dasar dari Opsi Profitabilitas – (Keuangan)

Trader opsi bisa mendapat untung dengan menjadi pembeli opsi atau penulis opsi. Opsi memungkinkan potensi keuntungan selama kedua masa volatil, dan ketika pasar sepi atau kurang bergejolak. Hal ini dimungkinkan karena harga aset seperti saham, mata uang, dan komoditas selalu bergerak, dan apa pun kondisi pasarnya, ada  strategi opsi yang dapat memanfaatkannya.

Apa Dasar-dasar dari Opsi Profitabilitas?

  • Kontrak opsi dan strategi yang menggunakannya telah menentukan untung dan rugi — P & L — profil untuk memahami berapa banyak uang yang Anda tanggung akan untung atau rugi.
  • Ketika Anda menjual sebuah opsi, keuntungan terbesar yang dapat Anda peroleh adalah harga premi yang dikumpulkan, tetapi seringkali terdapat potensi penurunan yang tidak terbatas.
  • Saat Anda membeli opsi, keuntungan Anda bisa tidak terbatas dan kerugian terbesar yang bisa Anda alami adalah biaya premium opsi.
  • Bergantung pada strategi opsi yang digunakan, seorang individu memperoleh keuntungan dari sejumlah kondisi pasar mulai dari bull and bear hingga pasar sideways.
  • Opsi menyebar cenderung membatasi baik potensi keuntungan maupun kerugian.

Dasar-dasar Profitabilitas Opsi

Sebuah call option buyer berdiri untuk membuat keuntungan jika aset yang mendasari, katakanlah saham, naik di atas strike price sebelum berakhirnya. Sebuah put option pembeli membuat keuntungan jika harga turun di bawah strike price  sebelum berakhirnya. Jumlah pasti keuntungan tergantung pada perbedaan antara harga saham dan harga kesepakatan opsi saat kedaluwarsa atau saat posisi opsi ditutup. 

Seorang penulis opsi panggilan berdiri untuk mendapatkan keuntungan jika saham yang mendasarinya tetap di bawah harga kesepakatan. Setelah menulis opsi jual, trader mendapat untung jika harga tetap di atas harga kesepakatan. Profitabilitas penulis opsi terbatas pada premi yang mereka terima untuk menulis opsi (yang merupakan biaya pembeli opsi). Penulis opsi juga disebut penjual opsi. 

Pembelian Opsi vs. Menulis

Pembeli opsi dapat memperoleh laba atas investasi yang besar jika perdagangan opsi berhasil. Ini karena harga saham bisa bergerak secara signifikan di luar harga kesepakatan. 

Seorang penulis opsi menghasilkan pengembalian yang relatif lebih kecil jika perdagangan opsi menguntungkan.Ini karena pendapatan penulis terbatas pada premi, tidak peduli berapa banyak saham bergerak.Jadi mengapa menulis opsi?Karena peluang biasanya sangat besar di pihak penulis opsi.Sebuahstudi pada akhir 1990-an, oleh Chicago Mercantile Exchange (CME), menemukan bahwa sedikit di atas 75% dari semua opsi yang dimiliki hingga kedaluwarsa tidak berharga.

Studi ini mengecualikan posisi opsi yang ditutup atau dilaksanakan sebelum kadaluwarsa.Meski begitu, untuk setiap kontrak opsi yang ada dalam uang (ITM) saat kedaluwarsa, ada tiga yang keluar dari uang (OTM) dan oleh karena itu tidak berharga adalah statistik yang cukup jitu.

Mengevaluasi Toleransi Risiko

Berikut adalah tes sederhana untuk mengevaluasi toleransi risiko Anda untuk menentukan apakah Anda lebih baik menjadi pembeli opsi atau penulis opsi. Misalkan Anda dapat membeli atau menulis 10 kontrak opsi panggilan, dengan harga setiap panggilan $ 0,50. Setiap kontrak biasanya memiliki 100 saham sebagai aset dasar, jadi 10 kontrak akan berharga $ 500 ($ 0,50 x 100 x 10 kontrak).

Jika Anda membeli 10 kontrak opsi panggilan, Anda membayar $ 500 dan itu adalah kerugian maksimum yang dapat Anda tanggung. Namun, potensi keuntungan Anda secara teoritis tidak terbatas. Jadi apa hasil tangkapannya? Probabilitas perdagangan yang menguntungkan tidak terlalu tinggi. Meskipun probabilitas ini bergantung pada volatilitas tersirat dari opsi panggilan dan periode waktu yang tersisa hingga kedaluwarsa, katakanlah 25%.

Di sisi lain, jika Anda menulis 10 kontrak opsi panggilan, keuntungan maksimum Anda adalah jumlah pendapatan premi , atau $ 500, sementara kerugian Anda secara teoritis tidak terbatas. Namun, peluang dari perdagangan opsi yang menguntungkan sangat menguntungkan Anda, yaitu 75%.

Jadi, apakah Anda akan mengambil risiko $ 500, mengetahui bahwa Anda memiliki peluang 75% untuk kehilangan investasi Anda dan peluang 25% untuk menghasilkan keuntungan? Atau apakah Anda lebih suka menghasilkan maksimum $ 500, mengetahui bahwa Anda memiliki peluang 75% untuk menyimpan seluruh jumlah atau sebagian darinya, tetapi memiliki peluang 25% dari perdagangan yang rugi?

Jawaban atas pertanyaan-pertanyaan itu akan memberi Anda gambaran tentang toleransi risiko Anda dan apakah Anda lebih baik menjadi pembeli opsi atau penulis opsi.

Penting untuk diingat bahwa ini adalah statistik umum yang berlaku untuk semua opsi, tetapi pada waktu tertentu mungkin lebih bermanfaat untuk menjadi penulis opsi atau pembeli di aset tertentu. Menerapkan strategi yang tepat pada waktu yang tepat dapat mengubah peluang ini secara signifikan. 

Strategi Opsi Risiko / Imbalan

Sementara risiko / imbalan dari empat strategi paling dasar.

Membeli Telepon

Ini adalah strategi opsi paling dasar. Ini adalah strategi yang relatif berisiko rendah karena kerugian maksimum dibatasi pada premi yang dibayarkan untuk membeli panggilan, sedangkan hadiah maksimum berpotensi tidak terbatas. Meskipun, seperti yang dinyatakan sebelumnya, peluang perdagangan menjadi sangat menguntungkan biasanya cukup rendah. “Risiko rendah” mengasumsikan bahwa total biaya opsi mewakili persentase yang sangat kecil dari modal pedagang. Mempertaruhkan semua modal pada satu opsi panggilan akan menjadikannya perdagangan yang sangat berisiko karena semua uang bisa hilang jika opsi kedaluwarsa tidak berharga.

Membeli Put

Ini adalah strategi lain dengan risiko yang relatif rendah tetapi berpotensi memberikan imbalan tinggi jika perdagangan berhasil. Buying put adalah alternatif yang layak untuk strategi berisiko short selling  aset yang mendasarinya. Puts juga dapat dibeli untuk melindungi risiko penurunan dalam portofolio. Tetapi karena indeks ekuitas biasanya cenderung lebih tinggi dari waktu ke waktu, yang berarti bahwa saham secara rata-rata cenderung naik lebih sering daripada penurunannya, profil risiko / imbalan pembeli put sedikit kurang menguntungkan dibandingkan dengan pembeli panggilan.

Menulis Put

Penulisan put adalah strategi yang disukai pedagang opsi tingkat lanjut karena, dalam skenario terburuk, saham ditugaskan ke penulis put (mereka harus membeli saham), sedangkan skenario kasus terbaik adalah penulis mempertahankan jumlah penuh dari premium opsi. Risiko terbesar dari penulisan put adalah penulis mungkin akan membayar terlalu banyak untuk sebuah saham jika kemudian turun. Profil risiko / imbalan dari penulisan put lebih tidak menguntungkan daripada pembelian beli atau beli karena imbalan maksimum sama dengan premi yang diterima, tetapi kerugian maksimum jauh lebih tinggi. Yang mengatakan, seperti yang dibahas sebelumnya, kemungkinan untuk bisa menghasilkan keuntungan lebih tinggi.

Menulis Panggilan

Penulisan panggilan datang dalam dua bentuk,  tertutup dan telanjang. Penulisan panggilan tertutup adalah strategi favorit lain dari pedagang opsi menengah hingga lanjutan, dan umumnya digunakan untuk menghasilkan pendapatan tambahan dari portofolio. Ini melibatkan penulisan panggilan pada saham yang disimpan dalam portofolio. Penulisan panggilan terbuka atau telanjang adalah wilayah eksklusif bagi pedagang opsi canggih yang toleran terhadap risiko, karena memiliki profil risiko yang mirip dengan penjualan singkat di saham. Imbalan maksimum dalam menulis panggilan sama dengan premi yang diterima. Risiko terbesar dengan strategi panggilan tertutup adalah saham yang mendasarinya akan “ditarik”. Dengan menulis panggilan telanjang , kerugian maksimum secara teoritis tidak terbatas, seperti halnya dengan penjualan singkat.

Opsi Menyebar

Seringkali, pedagang atau investor akan menggabungkan ops
i menggunakan strategi penyebaran , membeli satu atau lebih opsi untuk menjual satu atau lebih opsi berbeda. Penyebaran akan mengimbangi premi yang dibayarkan karena premi opsi yang dijual akan bersih dengan premi opsi yang dibeli. Selain itu, profil risiko dan laba dari sebuah spread akan membatasi potensi untung atau rugi. Spread dapat dibuat untuk memanfaatkan hampir semua pergerakan harga yang diantisipasi, dan dapat berkisar dari yang sederhana hingga yang kompleks. Seperti opsi individu, strategi penyebaran apa pun dapat dibeli atau dijual.

Alasan untuk Berdagang Opsi

Investor dan pedagang melakukan perdagangan opsi baik untuk melindungi nilai posisi terbuka (misalnya, membeli menempatkan untuk melindungi nilai posisi panjang , atau membeli panggilan untuk melindungi nilai posisi pendek) atau untuk berspekulasi tentang kemungkinan pergerakan harga dari aset yang mendasarinya.

Manfaat terbesar menggunakan opsi adalah leverage. Misalnya, seorang investor memiliki $ 900 untuk digunakan pada perdagangan tertentu dan menginginkan keuntungan terbesar. Investor  bullish dalam jangka pendek di XYZ Inc. Jadi, asumsikan XYZ diperdagangkan pada $ 90. Investor kita dapat membeli maksimal 10 saham XYZ. Namun, XYZ juga memiliki panggilan tiga bulan yang tersedia dengan harga kesepakatan $ 95 dengan biaya $ 3. Sekarang, alih-alih membeli saham, investor membeli tiga kontrak opsi panggilan. Membeli tiga opsi panggilan akan menelan biaya $ 900 (3 kontrak x 100 saham x $ 3).

Sesaat sebelum opsi panggilan berakhir, misalkan XYZ diperdagangkan pada $ 103 dan panggilan diperdagangkan pada $ 8, di mana investor menjual panggilan. Berikut ini bagaimana laba atas investasi menumpuk di setiap kasus.

  • Pembelian langsung saham XYZ dengan harga $ 90: Keuntungan = $ 13 per saham x 10 saham = $ 130 = pengembalian 14,4% ($ 130 / $ 900).
  • Pembelian tiga kontrak opsi panggilan $ 95: Keuntungan = $ 8 x 100 x 3 kontrak = $ 2.400 dikurangi pembayaran premi sebesar  $ 900 = $ 1500 = pengembalian 166,7% ($ 1.500 / $ 900).

Tentu saja, risiko dengan membeli call daripada saham adalah jika XYZ tidak diperdagangkan di atas $ 95 dengan kedaluwarsa opsi, call akan kedaluwarsa tidak berharga dan semua $ 900 akan hilang. Faktanya, XYZ harus berdagang pada $ 98 (harga kesepakatan $ 95 + pembayaran premi $ 3), atau sekitar 9% lebih tinggi dari harga saat panggilan dibeli, untuk perdagangan hanya untuk mencapai titik impas. Ketika biaya broker untuk menempatkan perdagangan juga ditambahkan ke persamaan, agar menguntungkan, saham perlu diperdagangkan lebih tinggi.

Skenario ini mengasumsikan bahwa pedagang menahan sampai kadaluwarsa. Itu tidak diperlukan dengan opsi Amerika. Kapan saja sebelum kadaluwarsa, pedagang bisa saja menjual opsi untuk mengunci keuntungan. Atau, jika terlihat bahwa saham tidak akan bergerak di atas harga kesepakatan, mereka dapat menjual opsi untuk sisa nilai waktunya  untuk mengurangi kerugian. Misalnya, pedagang membayar $ 3 untuk opsi, tetapi seiring berjalannya waktu, jika harga saham tetap di bawah harga kesepakatan, opsi itu mungkin turun menjadi $ 1. Pedagang bisa menjual tiga kontrak seharga $ 1, menerima $ 300 dari $ 900 asli kembali dan menghindari kerugian total.

Investor juga dapat memilih untuk menggunakan opsi panggilan daripada menjualnya untuk membukukan keuntungan / kerugian, tetapi melaksanakan panggilan tersebut akan mengharuskan investor untuk menghasilkan sejumlah besar uang untuk membeli sejumlah saham yang diwakili oleh kontrak mereka. Dalam kasus di atas, diperlukan pembelian 300 saham dengan harga $ 95.

Memilih Opsi yang Tepat

Berikut adalah beberapa pedoman luas yang akan membantu Anda memutuskan jenis opsi mana yang akan diperdagangkan.

Bullish atau bearish

Apakah Anda bullish atau bearish pada saham, sektor, atau pasar luas yang ingin Anda perdagangkan? Jika ya, apakah Anda terlalu berlebihan, sedang, atau hanya sedikit bullish / bearish? Penentuan ini akan membantu Anda memutuskan strategi opsi mana yang akan digunakan, harga kesepakatan yang akan digunakan, dan masa berlaku yang habis. Katakanlah Anda sedang bullish secara berlebihan pada saham hipotetis ZYX, saham teknologi yang diperdagangkan dengan harga $ 46.

Keriangan

Apakah pasar tenang atau cukup bergejolak? Bagaimana dengan Stock ZYX? Jika volatilitas tersirat untuk ZYX tidak terlalu tinggi (katakanlah 20%), maka merupakan ide yang baik untuk membeli panggilan di saham, karena panggilan tersebut bisa relatif murah.

Harga Strike dan Kedaluwarsa

Saat Anda merajalela bullish di ZYX, Anda harus merasa nyaman dengan membeli dari panggilan uang. Asumsikan Anda tidak ingin menghabiskan lebih dari $ 0,50 per opsi panggilan, dan memiliki pilihan untuk melakukan panggilan dua bulan dengan harga kesepakatan $ 49 tersedia untuk $ 0,50, atau panggilan tiga bulan dengan harga kesepakatan $ 50 tersedia untuk $ 0,47. Anda memutuskan untuk memilih yang terakhir karena Anda yakin harga kesepakatan yang sedikit lebih tinggi lebih dari diimbangi oleh bulan tambahan untuk kedaluwarsa.

Bagaimana jika Anda hanya sedikit bullish di ZYX, dan volatilitas tersiratnya sebesar 45% adalah tiga kali lipat dari pasar secara keseluruhan? Dalam hal ini, Anda dapat mempertimbangkan untuk menulis put jangka pendek untuk memperoleh pendapatan premium, daripada membeli telepon seperti pada contoh sebelumnya.

Tips Perdagangan Opsi

Sebagai pembeli opsi, tujuan Anda adalah membeli opsi dengan kedaluwarsa yang paling lama mungkin, agar waktu perdagangan Anda berhasil. Sebaliknya, saat Anda menulis opsi, carilah waktu kedaluwarsa sesingkat mungkin untuk membatasi tanggung jawab Anda.

Mencoba menyeimbangkan poin di atas, ketika membeli opsi, membeli yang termurah mungkin dapat meningkatkan peluang Anda untuk perdagangan yang menguntungkan. Volatilitas tersirat dari opsi murah semacam itu cenderung cukup rendah, dan sementara ini menunjukkan bahwa peluang perdagangan yang sukses minimal, ada kemungkinan bahwa volatilitas tersirat dan karenanya opsi tersebut dihargai di bawah harga. Jadi, jika perdagangan berhasil, potensi keuntungan bisa sangat besar. Membeli opsi dengan tingkat volatilitas tersirat yang lebih rendah mungkin lebih disukai daripada membeli yang memiliki tingkat volatilitas tersirat yang sangat tinggi, karena risiko kerugian yang lebih tinggi (pembayaran premi yang lebih tinggi) jika perdagangan tidak berhasil.

Ada trade-off antara strike price dan pendapatan ), berguna dalam menentukan harga kesepakatan dan kedaluwarsa yang akan digunakan.

Pahami sektor tempat saham itu berada. Misalnya, stok biotek sering diperdagangkan dengan hasil biner ketika hasil uji klinis obat utama diumumkan. Panggilan atau penempatan uang yang sangat jauh dapat dibeli untuk diperdagangkan pada hasil ini, tergantung pada apakah ada yang bullish atau bearish pada saham. Jelas, akan sangat berisiko untuk menulis panggilan atau memasang saham biotek di sekitar peristiwa tersebut, kecuali tingkat volatilitas tersirat begitu tinggi sehingga pendapatan premi yang diperoleh mengkompensasi risiko ini. Dengan cara yang sama, tidak masuk akal untuk membeli secara mendalam dari panggilan uang atau memakai sektor dengan volatilitas rendah seperti utilitas dan telekomunikasi.

Gunakan opsi untuk memperdagangkan acara satu kali seperti restrukturisasi dan spin-off perusahaan, dan acara berulang seperti rilis pendapatan. Saham dapat menunjukkan perilaku yang sangat fluktuatif di sekitar peristiwa tersebut, memberikan pedagang opsi yang cerdas kesempatan untuk mendapatkan uang. Misalnya, membeli murah dari panggilan uang sebelum laporan pendapatan pada saham yang telah mengalami kemerosotan yang nyata , dapat menjadi menguntungkan jika berhasil mengalahkan ekspektasi yang diturunkan dan kemudian melonjak.

Garis bawah

Investor dengan risk appetite yang lebih rendah harus tetap menggunakan strategi dasar seperti call atau put buying, sementara strategi yang lebih maju seperti put writing dan call writi
ng hanya boleh digunakan oleh investor yang berpengalaman dengan toleransi risiko yang memadai. Karena strategi opsi dapat disesuaikan agar sesuai dengan toleransi risiko unik dan persyaratan pengembalian, mereka menyediakan banyak jalur menuju profitabilitas.

Artikel terkait

  1. Opsi Saham Karyawan (ESO)
  2. Dasar-dasar Opsi: Bagaimana Memilih Harga Strike yang Tepat
  3. Pilihan
  4. Call Ratio Backspread.
  5. Opsi eksotis
  6. Memahami Waran dan Opsi Panggilan
  7. Sertifikat Setoran (CD) dan bagaimana CD bekerja
  8. Strategi untuk volatilitas perdagangan dengan opsi
  9. Menggunakan lompatan dalam panggilan tertutup tulis
  10. Perlakuan pajak untuk opsi panggilan dan put

Pos-pos Terbaru

  • Gramm-Leach-Bliley Act of 1999 (GLBA)
  • Pertanyaan Wawancara Umum untuk Auditor Internal
  • Zero-Volatility Spread (Z-spread)
  • ZZZZ BEST
  • ZWD (Zimbabwe Dollar)
  • Z tranche
  • Z-Score
  • Zonasi
  • Peraturan Zonasi
  • Zona Perjanjian yang Mungkin (Zopa)
  • Zona dukungan dan contoh
  • Zona resistensi
  • ZOMMA Didefinisikan
  • Zombies.
  • Judul Zombie.
  • Penyitaan Zombie
  • ETF zombie
  • Hutang Zombie
  • Zombie Bank.
  • ZMK (Zambia Kwacha)