Apa Death Put?
Putusan mati adalah opsi yang ditambahkan ke obligasi yang menjamin bahwa ahli waris almarhum dapat menjualnya kembali kepada penerbit dengan . Istilah lain untuk hukuman mati adalah pilihan orang yang selamat.
nilai nominal
Poin Penting
- Putusan mati adalah opsi yang ditambahkan ke obligasi yang menjamin bahwa ahli waris almarhum dapat menjualnya kembali kepada penerbit dengan nilai nominal.
- Kematian melindungi harta pemegang obligasi dari risiko suku bunga.
- Penerbit obligasi mungkin memasukkan hukuman mati agar lebih menarik bagi pembeli, meskipun pemegang obligasi mungkin harus menerima tingkat bunga yang lebih rendah sebagai imbalan.
Memahami Death Put
Seperti halnya opsi apa pun, putusan hukuman mati memberi harta hak, tetapi bukan kewajiban, untuk menjual obligasi kembali ke penerbit asli dengan nilai nominal jika pemegang obligasi meninggal dunia atau ketidakmampuan hukum.
pemegang obligasi
Death put serupa dengan pada saham atau aset lainnya, dimana pemegangnya memiliki pilihan untuk melaksanakannya jika kondisi tertentu terpenuhi. Dalam hal ini, kondisi tersebut adalah kematian atau ketidakmampuan hukum dari pemegang obligasi. Ini adalah fitur opsional yang dijual dengan obligasi yang memungkinkan warisan menjual obligasi kembali ke penerbit. Hasil penjualan menjadi bagian dari dana perkebunan.
put optionpenebusanpenerima
Biasanya, harga instrumen utang dan suku bunga memiliki hubungan terbalik. Investasi pendapatan tetap menghasilkan pendapatan reguler dan berkala. Dengan meningkatnya suku bunga, harga pasar terbuka dari instrumen hutang pendapatan tetap akan turun. Kematian melindungi harta milik pemegang obligasi ketika tingkat suku bunga lebih tinggi daripada pada saat pembelian awal. Biasanya, didasarkan pada tingkat suku bunga yang berlaku, sehingga setiap perubahan harga pasar akan berpengaruh pada nilai obligasi.
pendapatan tetaptingkat kupon obligasi
Penerbit obligasi dapat memasukkan fitur put mati untuk membuatnya lebih menarik bagi pembeli obligasi, meskipun pemegang obligasi mungkin harus menerima tingkat lebih sebagai imbalannya. Fitur penebusan, seperti ini, memberi dasar di bawah harga untuk melindungi pemegang obligasi. Biasanya, perlindungan dari peristiwa yang dapat berdampak buruk pada nilai obligasi, seperti , tetapi dalam kasus ini, perlindungan dari risiko suku bunga jika peristiwa yang sangat spesifik — kematian pemegang obligasi — terjadi.
bunga yangrendahrisiko suku bunga
Manfaat dan Peringatan Kematian
Manfaat utama bagi pemegang obligasi adalah risiko suku bunga pada saat kematian dihilangkan. Suku bunga yang lebih tinggi tidak akan merusak nilai obligasi pada saat kematian pemegang obligasi.
Jika suku bunga lebih rendah dari tingkat kupon saat pemegang obligasi meninggal dunia, maka harga akan lebih tinggi. Oleh karena itu, perkebunan dapat masuk ke untuk menjual obligasi dan menerima premi di atas harga yang telah dibayarkan (nilai nominal), sama seperti obligasi lainnya. Sebaliknya, jika suku bunga lebih tinggi daripada tingkat kupon, maka nilai pasar obligasi akan di bawah par. Ini adalah saat perkebunan dapat menggunakan opsi put mati, jika mereka memilih, untuk menjual obligasi kembali ke penerbit dengan harga par.
obligasipasar terbuka
Mengingat sifat khusus dari put mati, pemegang obligasi mungkin merasa sulit untuk menjualnya saat mereka masih hidup. Masalah utamanya adalah , di mana aset non-standar seperti ini biasanya diperdagangkan, akan terbatas.
pasar sekunder
Ada satu peringatan lain: fitur panggilan (atau pelunasan awal) dapat dimasukkan dalam kontrak obligasi. Penebusan dini memungkinkan penerbit untuk membeli kembali (atau membatalkan) obligasi sebelum .
indenturejatuh tempo
Biasanya, pelunasan lebih awal terjadi karena suku bunga turun cukup untuk membuat refinancing utang menjadi strategi yang baik. Dalam kasus ini, pemegang obligasi yang telah menerima tingkat bunga yang lebih rendah untuk memulai (membeli putusan mati) akan kehilangan obligasi dan harus menginvestasikan kembali hasilnya dengan tingkat bunga yang lebih rendah.
Contoh Kematian, Kenakan Ikatan Sederhana
Asumsikan seorang mengambil opsi kematian dengan mengenakan obligasi senilai $ 1.000 yang mereka beli. Tingkat kupon adalah 3%, dibayarkan setiap tahun, dan obligasi jatuh tempo dalam 20 tahun.
investor
Lima tahun kemudian, pemegang obligasi meninggal dunia. Tarif obligasi serupa sekarang menghasilkan 5%, yang berarti obligasi yang dibeli akan bernilai kurang dari $ 1.000. Ini karena orang akan menjual obligasi kupon 3% untuk membeli obligasi kupon 5%. Kupon obligasi 3% akan jatuh harganya sampai pengembalian obligasi (di bawah par), ditambah kupon, sama dengan 5%. Pada saat itu, pembeli baru akan turun tangan untuk mencegah harga turun lebih jauh karena (kupon ditambah capital gain) sama dengan 5%, yang merupakan kurs yang berlaku di pasar.
imbal hasil
Ini adalah jenis situasi yang bekerja dengan baik untuk pemegang hukuman mati. Nilai nominalnya di bawah $ 1.000, namun obligasi tersebut dapat ditebus dengan $ 1.000.
Jika skenario sebaliknya terjadi, dan tingkat kupon pada obligasi serupa sekarang 2%, obligasi 3% akan diperdagangkan di atas $ 1.000 karena akan menuntut tingkat kupon yang lebih tinggi. Oleh karena itu, hukuman mati tidak ada gunanya. Ahli waris lebih baik menjual obligasi di pasar terbuka dengan harga lebih dari $ 1.000.
Artikel terkait
Obligasi
Hasil Obligasi
Keuntungan dan Risiko Obligasi Perbendaharaan Nol Kupon
Penilaian Obligasi
Pemilik obligasi
Apa perbedaan antara ikatan nol-kupon dan ikatan reguler?
Treasury Bonds: Investasi Bagus untuk Pensiun?
Kupon Saat Ini
Kurva Perbendaharaan Tingkat Spot
Sertifikat Setoran (CD) dan bagaimana CD bekerja