Diskon margin-dm – (Keuangan)


Apa Diskon margin-dm?

Margin diskon (DM) adalah pengembalian rata-rata yang diharapkan dari sekuritas dengan suku bunga mengambang (biasanya obligasi) yang diperoleh selain indeks yang mendasari, atau tingkat referensi, sekuritas. Besar kecilnya margin diskonto bergantung pada harga sekuritas dengan tingkat mengambang atau variabel. Pengembalian sekuritas suku bunga mengambang berubah seiring waktu, sehingga margin diskonto adalah perkiraan berdasarkan pola sekuritas yang diharapkan antara penerbitan dan jatuh tempo.

Cara lain untuk melihat margin diskonto adalah dengan menganggapnya sebagai spread yang, jika ditambahkan ke tingkat referensi obligasi saat ini, akan menyamakan arus kas obligasi dengan harga saat ini.

poin penting

  • Margin diskon adalah jenis perhitungan selisih hasil yang dirancang untuk memperkirakan pengembalian rata-rata yang diharapkan dari sekuritas tingkat variabel, biasanya obligasi.
  • Margin diskon adalah spread (hasil sekuritas relatif terhadap hasil benchmarknya) yang menyamakan arus kas masa depan sekuritas dengan harga pasar saat ini.

Memahami Margin Diskon — DM

Obligasi dan sekuritas lainnya dengan tingkat suku bunga variabel biasanya dihargai mendekati nilai nominalnya. Ini karena suku bunga (kupon) pada obligasi dengan suku bunga variabel menyesuaikan dengan suku bunga saat ini berdasarkan perubahan suku bunga acuan obligasi. Hasil sekuritas yang relatif terhadap hasil dari tolok ukurnya disebut spread, dan berbagai jenis perhitungan spread-hasil ada untuk tolok ukur harga yang berbeda.

Margin diskon adalah salah satu kalkulasi yang paling umum: Ini memperkirakan penyebaran sekuritas di atas indeks referensi yang menyamakan nilai sekarang dari semua arus kas masa depan yang diharapkan dengan harga pasar saat ini dari nota suku bunga mengambang.

Ada tiga situasi dasar yang melibatkan margin diskon:

  1. Jika harga sekuritas tingkat mengambang, atau floater , sama dengan par, margin diskon investor akan sama dengan margin reset .
  2. Karena kecenderungan harga obligasi untuk konvergen ke nilai nominal saat obligasi mencapai jatuh tempo, investor dapat melakukan pengembalian tambahan atas reset margin jika obligasi dengan suku bunga mengambang dihargai dengan harga diskon. Pengembalian tambahan ditambah margin reset sama dengan margin diskon.
  3. Jika obligasi suku bunga mengambang diberi harga di atas par , margin diskonto akan sama dengan tingkat referensi dikurangi pendapatan yang dikurangi.

Menghitung Margin Diskon — DM

Rumus margin diskon adalah persamaan rumit yang memperhitungkan nilai waktu uang dan biasanya membutuhkan spreadsheet atau kalkulator keuangan untuk menghitung secara akurat. Ada tujuh variabel yang terlibat dalam rumus tersebut. Mereka:

  1. P = harga catatan suku bunga mengambang ditambah bunga yang masih harus dibayar
  2. c (i) = arus kas yang diterima pada akhir periode waktu i (untuk periode akhir n, jumlah pokok harus disertakan)
  3. I (i) = tingkat indeks yang diasumsikan pada periode waktu i
  4. I (1) = tingkat indeks saat ini
  5. d (i) = jumlah hari aktual dalam periode i, dengan asumsi konvensi penghitungan aktual / 360 hari
  6. d (s) = jumlah hari dari awal jangka waktu sampai dengan tanggal penyelesaian
  7. DM = margin diskon, variabel yang harus dipecahkan

Semua pembayaran kupon tidak diketahui, kecuali pembayaran pertama, dan harus diperkirakan untuk menghitung margin diskon. Rumus yang harus diselesaikan dengan iterasi untuk mencari DM adalah sebagai berikut:

Harga saat ini, P, sama dengan penjumlahan pecahan berikut untuk semua periode waktu dari periode waktu awal hingga jatuh tempo:

pembilang = c (i)

penyebut = (1 + (I (1) + DM) / 100 x (d (1) – d (s)) / 360) x Produk (i, j = 2) (1 + (I (j) + DM) / 100 xd (j) / 360)

Artikel terkait

  1. Dana Bunga Mengambang
  2. Reksa Dana Mengambang: Hadiah dan Risiko
  3. Obligasi
  4. Batas
  5. Treasury Bonds: Investasi Bagus untuk Pensiun?
  6. Regresi Linier Berganda (MLR)
  7. Margin Laba Bersih
  8. Hipotek tingkat variabel
  9. Margin kontribusi
  10. Berbagai jenis swap