Dividen Teori tidak relevan – (Keuangan)

Apa Dividen Teori tidak relevan?

Teori ketidakrelevanan dividen percaya bahwa dividen tidak berpengaruh pada harga saham perusahaan. Dividen biasanya pembayaran tunai yang dilakukan dari keuntungan perusahaan kepada pemegang sahamnya sebagai hadiah untuk berinvestasi di perusahaan. Teori ketidakrelevanan dividen selanjutnya menyatakan bahwa dividen dapat merusak kemampuan perusahaan untuk bersaing dalam jangka panjang karena uang akan lebih baik diinvestasikan kembali di perusahaan untuk menghasilkan laba .

Meskipun ada perusahaan yang cenderung memilih untuk membayar dividen daripada meningkatkan pendapatan mereka, ada banyak kritik terhadap teori ketidakrelevanan dividen yang percaya bahwa dividen membantu kenaikan harga saham perusahaan.

Poin Penting

• Teori ketidakrelevanan dividen menunjukkan bahwa pembayaran dividen perusahaan tidak menambah nilai pada harga saham perusahaan.
• Teori ketidakrelevanan dividen juga berpendapat bahwa dividen merugikan perusahaan karena uang akan lebih baik diinvestasikan kembali di perusahaan.
• Teori ini memiliki manfaat ketika perusahaan mengambil hutang untuk menghormati pembayaran dividen mereka daripada membayar hutang untuk memperbaiki neraca mereka.

Memahami Teori Ketidakrelevanan Dividen

Teori ketidakrelevanan dividen menunjukkan bahwa deklarasi perusahaan dan pembayaran dividen seharusnya berdampak kecil atau tidak sama sekali pada harga saham. Jika teori ini benar, berarti dividen tidak menambah nilai pada harga saham perusahaan.

Premis teori ini adalah kemampuan perusahaan untuk memperoleh keuntungan dan mengembangkan bisnisnya menentukan nilai pasar perusahaan dan mendorong harga saham; bukan pembayaran dividen. Mereka yang percaya pada teori ketidakrelevanan dividen berpendapat bahwa dividen tidak menawarkan keuntungan tambahan bagi investor dan, dalam beberapa kasus, berpendapat bahwa pembayaran dividen dapat mengganggu kesehatan keuangan perusahaan.

Dividen dan Harga Saham

Teori ketidakrelevanan dividen menyatakan bahwa pasar bekerja secara efisien sehingga setiap pembayaran dividen akan menyebabkan penurunan harga saham sebesar jumlah dividen tersebut. Dengan kata lain, jika harga saham adalah $ 10, dan beberapa hari kemudian, perusahaan membayar dividen sebesar $ 1, maka saham tersebut akan turun menjadi $ 9 per saham. Akibatnya, menahan saham untuk dividen tidak menghasilkan keuntungan karena harga saham menyesuaikan lebih rendah untuk jumlah pembayaran yang sama.

Namun, penelitian menunjukkan bahwa saham yang membayar dividen, seperti banyak perusahaan mapan yang disebut saham blue-chip, sering kali mengalami kenaikan harga sebesar jumlah dividen saat mendekati tanggal penutupan buku. Meskipun saham bisa turun setelah dividen dibayarkan, banyak investor pencari dividen menahan saham ini untuk dividen konsisten yang mereka tawarkan, yang menciptakan tingkat permintaan yang mendasarinya.

Selain itu, harga saham suatu perusahaan didorong oleh lebih dari sekedar kebijakan dividen perusahaan. Analis melakukan latihan penilaian untuk menentukan nilai intrinsik saham. Ini sering memasukkan faktor, seperti pembayaran dividen, bersama dengan kinerja keuangan, dan pengukuran kualitatif, termasuk kualitas manajemen, faktor ekonomi, dan pemahaman tentang posisi perusahaan di industri.

Dividen dan Kesehatan Keuangan Perusahaan

Teori ketidakrelevanan dividen menunjukkan bahwa perusahaan dapat merusak kesejahteraan keuangan mereka dengan menerbitkan dividen, yang bukan merupakan kejadian yang belum pernah terjadi sebelumnya.

Mengambil Hutang

Dividen dapat merugikan perusahaan jika perusahaan mengambil hutang, dalam bentuk penerbitan obligasi kepada investor atau meminjam dari fasilitas kredit bank , untuk melakukan pembayaran dividen tunai.

Katakanlah sebuah perusahaan telah melakukan akuisisi di masa lalu yang mengakibatkan sejumlah besar hutang di neracanya. Biaya pembayaran hutang atau pembayaran bunga dapat merugikan. Selain itu, hutang yang berlebihan dapat menghalangi perusahaan untuk mengakses lebih banyak kredit pada saat mereka sangat membutuhkannya. Jika perusahaan memiliki sikap garis keras untuk selalu membayar dividen, para pendukung teori ketidakrelevanan dividen akan berpendapat bahwa perusahaan itu merugikan dirinya sendiri. Selama beberapa tahun, semua pembayaran dividen itu bisa digunakan untuk membayar hutang. Hutang yang lebih sedikit dapat menyebabkan persyaratan kredit yang lebih menguntungkan pada sisa hutang yang tersisa, memungkinkan perusahaan untuk mengurangi biaya pembayaran hutangnya.

Selain itu, hutang dan pembayaran dividen dapat mencegah perusahaan melakukan akuisisi yang dapat membantu meningkatkan pendapatan dalam jangka panjang. Tentu saja, sulit untuk menentukan apakah pembayaran dividen adalah penyebab kinerja perusahaan yang buruk. Salah mengelola utangnya, eksekusi yang buruk oleh manajemen, dan faktor-faktor luar, seperti pertumbuhan ekonomi yang lambat, semuanya dapat menambah kesulitan perusahaan. Namun, perusahaan yang tidak membayar dividen memiliki lebih banyak uang tunai untuk melakukan akuisisi, berinvestasi dalam aset, dan membayar hutang dengan uang yang disimpan.

Pembelanjaan CAPEX

Jika sebuah perusahaan tidak berinvestasi dalam bisnisnya melalui belanja modal (CAPEX) , penilaian perusahaan dapat menurun karena pendapatan dan daya saing terkikis seiring waktu. Pengeluaran modal adalah investasi besar yang dilakukan perusahaan dalam kesehatan keuangan jangka panjang mereka dan dapat mencakup pembelian gedung, teknologi, peralatan, dan akuisisi. Investor yang membeli saham yang membayar dividen perlu mengevaluasi apakah tim manajemen secara efektif menyeimbangkan pembayaran dividen dan berinvestasi di masa depan.

Teori Ketidakrelevanan Dividen dan Strategi Portofolio

Terlepas dari teori ketidakrelevanan dividen, banyak investor fokus pada dividen saat mengelola portofolionya. Misalnya, strategi pendapatan saat ini berusaha untuk mengidentifikasi investasi yang membayar distribusi di atas rata-rata (yaitu, pembayaran dividen dan bunga ). Meskipun secara keseluruhan relatif menghindari risiko, strategi pendapatan saat ini dapat dimasukkan dalam berbagai keputusan alokasi di seluruh gradien risiko.

Strategi yang berfokus pada pendapatan biasanya cocok untuk pensiunan atau investor yang menghindari risiko. Investor pencari pendapatan ini membeli saham di perusahaan mapan yang memiliki rekam jejak konsisten membayar dividen dan memiliki risiko rendah kehilangan pembayaran dividen.

Perusahaan blue-chip umumnya membayar dividen tetap. Ini adalah perusahaan multinasional yang telah beroperasi selama beberapa tahun, termasuk Coca-Cola, Disney, PepsiCo, Walmart, dan McDonald’s. Perusahaan-perusahaan ini adalah pemimpin dominan di industrinya masing-masing dan telah membangun merek-merek bereputasi tinggi, bertahan dari berbagai kemerosotan ekonomi.

Selain itu, dividen dapat membantu strategi portofolio yang berpusat di sekitar pelestarian modal. Jika portofolio menderita kerugian akibat penurunan pasar saham, keuntungan dari dividen dapat membantu mengimbangi kerugian tersebut, menjaga tabungan investor yang diperoleh dengan susah payah.

Related Posts

1. Dividen
2. Bagaimana Dividen Mempengaruhi Harga Stok
3. Hasil Dividen
4. Rasio Pembayaran Dividen
5. Teori Pilihan Rasional
6. Opsi Saham Karyawan (ESO)
7. Teori Konflik
8. Teorema Proposisi Ketidakrelevanan
9. Dividen Berkualitas
10. Cara menggunakan strategi pengambilan dividen