Apa Efek asuransi bersama?
Efek asuransi bersama adalah teori ekonomi yang menyarankan merger dan akuisisi (M&A) mengurangi risiko yang terlibat dalam memegang utang di salah satu entitas gabungan. Berdasarkan teori ini, orang akan mengharapkan peningkatan diversifikasi yang disebabkan oleh aktivitas akuisisi untuk mengurangi biaya pinjaman untuk entitas gabungan.
Poin Penting
- Efek co-insurance adalah teori yang berpendapat bahwa menggabungkan dua atau lebih perusahaan menurunkan risiko kepemilikan utang di perusahaan secara individual.
- Idenya adalah portofolio produk yang lebih besar atau basis pelanggan yang lebih besar yang dihasilkan dari merger akan memangkas keseluruhan biaya pinjaman untuk perusahaan gabungan yang baru.
- Secara potensial, entitas gabungan akan lebih aman secara finansial, memungkinkan perusahaan untuk menurunkan biaya penerbitan hutang baru, dan oleh karena itu membuatnya lebih terjangkau untuk mengumpulkan dana baru.
- Namun, ada kerugian merger yang dapat merusak efek co-insurance, seperti jika publik meremehkan kesepakatan tersebut, perusahaan tampak seperti pasangan yang buruk, dan investor menurunkan harga saham sebagai tanggapannya.
Memahami Efek Co-Insurance
Efek asuransi bersama menunjukkan bahwa perusahaan yang terlibat dalam merger dan akuisisi akhirnya mendapatkan keuntungan dari peningkatan diversifikasi. Peningkatan diversifikasi ini berasal dari portofolio produk yang lebih luas atau basis pelanggan yang diperluas. Bahkan ketika perusahaan yang mengakuisisi mengambil hutang perusahaan lain, kekuatan keuangan dari entitas gabungan secara teoritis melindungi dirinya dari default lebih baik daripada yang dapat dilakukan oleh perusahaan mana pun secara sendiri-sendiri. Oleh karena itu, efek asuransi bersama menunjukkan bahwa perusahaan yang bergabung akan mengalami sinergi keuangan melalui operasi penggabungan.
Mengurangi risiko gagal bayar pada utangnya harus mengurangi imbal hasil yang diminta investor dari penerbitan obligasi korporasi. Imbal hasil obligasi naik dan turun berdasarkan tingkat risiko pembayaran kembali yang dilakukan pemegang obligasi untuk mendanai hutang perusahaan. Karena entitas gabungan harus lebih aman secara finansial, ini dapat mengurangi biaya penerbitan utang baru, sehingga lebih murah untuk mengumpulkan dana tambahan.
Di sisi lain, imbal hasil yang tertekan dapat membuat penerbitan menjadi kurang menarik bagi pemegang obligasi yang akan mencari tingkat pengembalian yang lebih tinggi untuk mengimbangi risiko.
Pertimbangan Khusus
Studi tentang efek asuransi bersama menunjukkan kekuatan penyeimbang dalam aktivitas merger dan akuisisi (M&A) yang terkadang disebut diskon diversifikasi. Efek ini menunjukkan investor mungkin mengambil pandangan redup tentang diversifikasi dalam keadaan tertentu. Peristiwa ini dapat mencakup pandangan publik yang negatif tentang serikat pekerja, kekhawatiran tentang berbagai gaya manajemen dari entitas yang lebih besar, dan kurangnya transparansi selama proses M&A.
Dalam kasus ini, diskon harga saham yang dihasilkan dapat terjadi, meskipun pendapatan pasca-merger meningkat. Beberapa ekonom percaya bahwa efek ini dapat mengurangi atau bahkan membatalkan efek asuransi bersama dalam beberapa kasus.
Contoh Efek Co-Insurance
Misalkan sebuah perusahaan memiliki properti real estat komersial yang terkonsentrasi di wilayah metropolitan tertentu. Arus pendapatan dari sewa komersial biasanya akan menghadapi risiko penurunan ekonomi regional. Misalnya, jika pemberi kerja besar gulung tikar atau pindah ke area lain, pengurangan aktivitas ekonomi dapat berdampak cukup keras terhadap toko-toko lokal, restoran, dan perusahaan lain untuk menurunkan keuntungan regional secara keseluruhan, dan mungkin bahkan menutup beberapa bisnis.
Sektor komersial yang kurang bersemangat akan berdampak pada perusahaan dengan tingkat hunian yang lebih rendah. Pada gilirannya, ini berarti pendapatan yang lebih rendah, sehingga peluang perusahaan real estat komersial yang gagal membayar utangnya akan meningkat.
Sekarang anggaplah perusahaan yang sama mengakuisisi entitas real estat komersial lain di wilayah yang berbeda. Risiko kedua area menghadapi penurunan ekonomi yang tidak terduga pada saat yang sama lebih kecil daripada kemungkinan satu atau lainnya menghadapi masalah.
Ada kemungkinan yang lebih tinggi bahwa pendapatan dari salah satu dari dua wilayah dapat membuat perusahaan gabungan tetap bertahan jika yang lain mengalami masa-masa sulit. Pengurangan risiko tersebut menunjukkan bahwa perusahaan kemungkinan akan dapat menerbitkan utang dengan tingkat yang lebih rendah setelah akuisisi karena diversifikasi geografis yang diperolehnya dalam merger mengurangi kemungkinan gagal bayar utang.
Related Posts
- Merger dan akuisisi (m dan a)
- Reksa Dana
- Opsi Saham Karyawan (ESO)
- Apa yang harus Anda ketahui tentang merger perusahaan
- Merger Securities.
- Saham pengambilalihan perdagangan dengan arbitrase merger
- Sertifikat Setoran (CD) dan bagaimana CD bekerja
- Dunia merger yang indah
- Entrepreneur dan Entrepreneurship
- Blockchain: Semua yang perlu Anda ketahui