Pengertian Efek Spillover?
Efek limpahan mengacu pada dampak yang tampaknya tidak terkait peristiwa di satu negara dapat memiliki ekonomi negara lain. Meskipun ada efek limpahan positif, istilah ini paling sering diterapkan pada dampak negatif peristiwa domestik di belahan dunia lain seperti gempa bumi, krisis pasar saham, atau peristiwa makro lainnya.
Bagaimana Efek Spillover Bekerja
Efek limpahan adalah jenis efek jaringan yang meningkat sejak globalisasi perdagangan dan pasar saham memperdalam hubungan keuangan antar ekonomi. Hubungan perdagangan Kanada-AS memberikan contoh efek limpahan.
Ini karena AS adalah pasar utama Kanada dengan margin yang lebar di hampir setiap sektor yang berorientasi ekspor. Efek dari perlambatan kecil AS diperkuat oleh ketergantungan Kanada pada pasar AS untuk pertumbuhannya sendiri.
Misalnya, jika belanja konsumen di Amerika Serikat menurun, hal itu memiliki efek limpahan pada ekonomi yang bergantung pada AS sebagai pasar ekspor terbesarnya. Semakin besar ekonomi, semakin banyak efek limpahan yang mungkin dihasilkannya di seluruh ekonomi global.
Karena AS adalah pemimpin dalam ekonomi global, negara dan pasar dapat dengan mudah diombang-ambingkan oleh gejolak domestik. Sebagian besar dunia mengalami efek spillover yang signifikan ketika terjadi penurunan atau efek makro di dua ekonomi terbesar dunia: Amerika Serikat dan China.
Sejak 2009, China juga muncul sebagai sumber utama efek limpahan. Hal ini karena produsen China telah mendorong sebagian besar pertumbuhan permintaan komoditas global sejak tahun 2000.
Dengan China menjadi ekonomi nomor dua di dunia setelah AS, jumlah negara yang mengalami dampak limpahan dari perlambatan ekonomi China cukup signifikan. Ketika ekonomi China mengalami penurunan, hal itu berdampak nyata pada perdagangan logam, energi, biji-bijian, dan banyak komoditas lainnya di seluruh dunia.
Hal ini menyebabkan kepedihan ekonomi di sebagian besar dunia, meskipun yang paling akut di Eropa Timur, Timur Tengah, dan Afrika, karena wilayah-wilayah ini mengandalkan China untuk persentase pendapatan yang lebih besar.
Pertimbangan Khusus
Ekonomi yang Tidak Terhubung
Ada beberapa negara yang mengalami sangat sedikit efek limpahan dari pasar global. Perekonomian yang tertutup ini semakin jarang karena bahkan Korea Utara—perekonomian yang hampir tertutup dari perdagangan dunia pada tahun 2019—mulai merasakan efek limpahan dari pelambatan China yang terputus-putus.
Ekonomi Safe-Haven
Beberapa negara maju rentan terhadap fenomena ekonomi tertentu yang dapat menimbulkan efek limpahan, betapapun kuatnya. Jepang, AS, dan Zona Euro, misalnya, semua mengalami efek limpahan dari China, tetapi dampak ini sebagian diimbangi oleh pelarian investor ke pasar mereka masing-masing ketika pasar global goyah.
Demikian pula, jika salah satu ekonomi dalam kelompok safe haven ini sedang berjuang, investasi biasanya akan masuk ke salah satu safe haven yang tersisa. Efek ini terlihat dengan arus masuk investasi AS selama perjuangan UE dengan krisis utang Yunani pada tahun 2015.
Ketika dolar mengalir ke Departemen Keuangan AS, hasilnya turun seiring dengan biaya pinjaman untuk pembeli rumah, peminjam, dan bisnis Amerika. Ini adalah contoh efek limpahan positif dari sudut pandang konsumen AS.
Ringkasan:
- Efek limpahan adalah ketika suatu peristiwa di suatu negara memiliki efek riak pada perekonomian negara lain, biasanya negara yang lebih bergantung.
- Efek limpahan dapat disebabkan oleh penurunan pasar saham seperti Resesi Hebat pada tahun 2008, atau peristiwa makro seperti bencana Fukushima pada tahun 2011.
- Beberapa negara mengalami perlindungan dari efek limpahan karena dianggap sebagai ekonomi “tempat berlindung yang aman”, di mana investor memarkir asetnya saat penurunan terjadi.