Setiap pedagang dan investor bertanya, “Ke mana arah pasar keseluruhan (atau harga sekuritas tertentu)?” Beberapa metodologi, perhitungan intensif, dan alat analisis digunakan untuk memprediksi arah selanjutnya dari keseluruhan pasar atau sekuritas tertentu. Data pasar opsi dapat memberikan wawasan yang berarti tentang pergerakan harga dari sekuritas yang mendasarinya. Kita melihat bagaimana poin data spesifik yang berkaitan dengan pasar opsi dapat digunakan untuk memprediksi arah masa depan.
Artikel ini mengasumsikan pemahaman pembaca tentang perdagangan opsi dan poin data.
Apa Gunakan Data Opsi Untuk Memprediksi Arah Pasar Saham?
Rasio Put-Call (PCR) : PCR adalah indikator standar yang telah lama digunakan untuk mengukur arah pasar. Rasio sederhana ini dihitung dengan membagi jumlah opsi jual yang diperdagangkan dengan jumlah opsi panggilan yang diperdagangkan . Ini adalah salah satu rasio paling umum untuk menilai sentimen investor untuk pasar atau saham.
Beberapa nilai PCR sudah tersedia dari berbagai pertukaran opsi. Nilai tersebut mencakup nilai PCR total, PCR hanya ekuitas, dan nilai PCR hanya indeks. Total PCR mencakup data opsi indeks dan ekuitas. PCR khusus ekuitas hanya berisi data opsi khusus ekuitas dan tidak termasuk opsi indeks. Demikian pula, PCR hanya indeks hanya berisi data opsi khusus indeks dan tidak termasuk data opsi ekuitas.
Mayoritas opsi indeks ( put option ) dibeli oleh fund manager untuk lindung nilai pada tingkat yang lebih luas, terlepas dari apakah mereka memegang subset yang lebih kecil dari keseluruhan sekuritas pasar atau apakah mereka memegang bagian yang lebih besar. Misalnya, seorang fund manager hanya dapat memiliki 20 saham berkapitalisasi besar, tetapi dapat membeli opsi put pada keseluruhan indeks yang memiliki 50 saham konstituen.
Karena aktivitas ini, nilai PCR hanya indeks dan total PCR (yang mencakup opsi indeks) tidak selalu mencerminkan posisi opsi yang tepat terhadap kepemilikan yang mendasarinya. Ini mendistorsi nilai indeks-saja dan total PCR, karena ada kecenderungan yang lebih besar untuk membeli opsi jual (untuk lindung nilai tingkat luas), daripada opsi panggilan.
Pedagang individu membeli opsi ekuitas untuk perdagangan dan untuk lindung nilai posisi ekuitas spesifik mereka secara akurat. Biasanya tidak ada lindung nilai “tingkat luas”. Oleh karena itu, analis menggunakan nilai PCR hanya ekuitas, bukan PCR total atau PCR hanya indeks.
Data historis dari November 2006 hingga September 2015 untuk nilai CBOE PCR (ekuitas saja) terhadap harga penutupan S&P 500 menunjukkan bahwa kenaikan nilai PCR diikuti oleh penurunan S&P 500, dan sebaliknya.
Seperti yang ditunjukkan oleh panah merah, tren muncul baik dalam jangka panjang maupun pendek. Tidak heran jika PCR tetap menjadi salah satu indikator arah pasar yang paling banyak diikuti dan populer. Pedagang berpengalaman juga menggunakan teknik perataan, seperti rata-rata pergerakan eksponensial 10 hari , untuk lebih memvisualisasikan perubahan tren di PCR.
Untuk menggunakan PCR untuk prediksi pergerakan, seseorang perlu memutuskan tentang ambang nilai PCR (atau band). Nilai PCR yang menembus di atas atau di bawah nilai ambang (atau band) menandakan pergerakan pasar. Namun, kehati-hatian harus diberikan untuk menjaga band PCR yang diharapkan tetap realistis dan relatif terhadap nilai-nilai masa lalu. Misalnya, dari tahun 2011 hingga 2013, nilai PCR tetap berada di sekitar 0,6. Trennya terlihat menurun (meski dengan magnitudo rendah), yang disertai dengan naiknya nilai S&P 500 (ditunjukkan dengan tanda panah). Lonjakan sporadis untuk sementara waktu memberikan banyak peluang perdagangan bagi pedagang untuk mendapatkan keuntungan dari pergerakan harga jangka pendek.
Indeks volatilitas apa pun (seperti VIX , juga disebut indeks volatilitas CBOE ) adalah indikator lain, berdasarkan data opsi, yang dapat digunakan untuk menilai arah pasar. VIX mengukur volatilitas tersirat berdasarkan berbagai opsi pada Indeks S&P 500 .
Opsi diberi harga menggunakan model matematika (seperti Model Black Scholes ), yang memperhitungkan volatilitas yang mendasarinya, di antara nilai-nilai lainnya. Dengan menggunakan opsi harga pasar yang tersedia, dimungkinkan untuk merekayasa ulang rumus penilaian dan sampai pada nilai volatilitas yang tersirat oleh harga pasar ini.
Nilai volatilitas yang tersirat ini berbeda dengan ukuran volatilitas yang didasarkan pada variasi historis harga atau pengukuran statistik (seperti deviasi standar ). Ini dianggap lebih baik dan lebih akurat daripada nilai volatilitas historis atau statistik, karena didasarkan pada harga opsi pasar saat ini. Indeks VIX mengkonsolidasikan semua nilai volatilitas tersirat tersebut pada beragam opsi pada Indeks S&P 500 dan memberikan satu angka yang mewakili volatilitas tersirat pasar secara keseluruhan. Berikut adalah grafik perbandingan nilai VIX versus harga penutupan S&P 500.
Seperti yang dapat diamati dari grafik di atas, pergerakan VIX yang relatif besar disertai dengan pergerakan pasar dalam arah yang berlawanan. Pedagang berpengalaman cenderung memperhatikan nilai VIX, yang tiba-tiba melonjak ke salah satu arah dan menyimpang secara signifikan dari nilai VIX sebelumnya. Pencilan seperti itu merupakan indikasi jelas bahwa arah pasar dapat berubah secara signifikan dengan besaran yang lebih besar, setiap kali nilai VIX berubah secara signifikan. Tren jangka panjang yang terlihat di VIX menunjukkan tren jangka panjang yang serupa dan konsisten di S&P 500 tetapi dalam arah yang berlawanan. Nilai VIX berbasis opsi digunakan untuk prediksi arah pasar jangka pendek dan jangka panjang.
Garis bawah
Poin data opsi cenderung menunjukkan tingkat volatilitas yang sangat tinggi dalam waktu singkat. Ketika dianalisis dengan benar menggunakan indikator yang tepat, mereka dapat memberikan wawasan yang berarti tentang pergerakan keamanan yang mendasarinya. Pedagang dan investor berpengalaman telah menggunakan poin data ini untuk perdagangan jangka pendek, serta untuk investasi jangka panjang.
Related Posts
- Indeks Volatilitas Cboe (VIX)
- VIX: Menggunakan “Indeks Ketidakpastian” untuk keuntungan dan lindung nilai
- 4 Cara Memperdagangkan VIX
- Memperkenalkan Opsi VIX
- (TVIX) VelocityShares Daily 2x VIX ETN Jangka Pendek
- Chicago Board Options Exchange (CBOE) VIX OF VIX (VVIX)
- Cara memperdagangkan volatilitas VIX dan pasar menggunakan ETFS
- Indeks Volatilitas: Membaca Sentimen Pasar
- Menentukan arah pasar dengan VIX
- Opsi Vix.