Apa Hasil terburuk (ytw)?
Yield untuk terburuk adalah ukuran dari serendah mungkin yang dapat diterima pada ikatan yang sepenuhnya beroperasi dalam persyaratan kontrak tanpa default. Ini adalah jenis imbal hasil yang direferensikan ketika obligasi memiliki ketentuan yang memungkinkan penerbit untuk menutupnya sebelum jatuh tempo. Pensiun dini obligasi dapat dipaksa melalui beberapa ketentuan berbeda yang dirinci dalam kontrak obligasi — biasanya callability.
hasil
Hasil ke metrik terburuk digunakan untuk mengevaluasi skenario terburuk untuk hasil pada tanggal pensiun paling awal yang diijinkan. YTW membantu investor mengelola risiko dan memastikan bahwa persyaratan pendapatan tertentu akan tetap terpenuhi bahkan dalam skenario terburuk.
Memahami Hasil menjadi Terburuk
Sebuah YTW dihitung berdasarkan panggilan awal atau tanggal pensiun. Diasumsikan bahwa pembayaran di muka pokok terjadi jika penerbit obligasi menggunakan opsi beli. Setelah panggilan selesai, pokok biasanya dikembalikan dan pembayaran kupon dihentikan. Penerbit kemungkinan akan menggunakan opsi yang dapat ditarik jika imbal hasil turun dan penerbit dapat memperoleh tingkat lebih melalui penerbitan baru di lingkungan pasar saat ini.
obligasikupon yangrendah
YTW juga dikenal sebagai (YTC). Untuk mengidentifikasi YTW, yield to call dan yield to maturity harus dihitung. Secara umum, YTW mungkin sama dengan imbal hasil hingga jatuh tempo, tetapi tidak pernah bisa lebih tinggi karena ini merupakan imbal hasil bagi investor pada tanggal pembayaran di muka yang lebih awal dari pada saat jatuh tempo penuh. YTW adalah pengembalian serendah mungkin yang dapat diperoleh investor dari memegang obligasi tertentu yang beroperasi penuh dalam kontraknya tanpa gagal bayar. YTW tidak terkait dengan default, yang merupakan skenario yang berbeda sama sekali.
yield to call
Poin Penting
- Hasil hingga terburuk adalah ukuran hasil serendah mungkin yang dapat diterima dari obligasi dengan provisi pensiun dini.
- Hasil untuk yang terburuk sering kali sama dengan hasil untuk menelepon.
- Hasil hingga terburuk harus selalu lebih kecil dari hasil hingga jatuh tempo karena ini merupakan pengembalian untuk periode investasi yang dipersingkat.
Mekanika
Yield to call adalah tingkat pengembalian tahunan dengan asumsi obligasi ditebus oleh penerbit pada tanggal callable paling awal yang diijinkan. Obligasi dapat ditarik jika penerbit memiliki hak untuk menebusnya sebelum tanggal jatuh tempo. YTW adalah hasil yang lebih rendah untuk dipanggil atau hasil hingga jatuh tempo. Sebuah memberikan investor hak untuk menjual obligasi kembali ke perusahaan pada harga tertentu pada tanggal yang ditentukan. Ada imbal hasil untuk dimasukkan, tetapi ini tidak menjadi faktor dalam YTW karena itu adalah opsi investor untuk menjual obligasi.
ketentuan put
Persamaan untuk menghitung YTC adalah sebagai berikut:
- = (pembayaran bunga kupon + (harga panggilan – nilai pasar) ÷ jumlah tahun hingga panggilan) ÷ ((harga panggilan + nilai pasar) ÷ 2)
YTC