Apa Hipotesis Pasar Adaptif (AMH)?
Hipotesis pasar adaptif (AMH) adalah teori ekonomi alternatif yang menggabungkan prinsip-prinsip hipotesis pasar efisien (EMH) yang terkenal dan seringkali kontroversial dengan keuangan perilaku. Itu diperkenalkan ke dunia pada tahun 2004 oleh profesor Massachusetts Institute of Technology (MIT) Andrew Lo.
Poin Penting
- Hipotesis pasar adaptif (AMH) menggabungkan prinsip-prinsip hipotesis pasar efisien (EMH) yang terkenal dan seringkali kontroversial dengan keuangan perilaku
- Andrew Lo, pendiri teori, percaya bahwa orang-orang pada dasarnya rasional, tetapi terkadang dapat bereaksi berlebihan selama periode volatilitas pasar yang meningkat.
- AMH berpendapat bahwa orang dimotivasi oleh kepentingan diri sendiri, membuat kesalahan, dan cenderung beradaptasi dan belajar dari mereka.
Memahami Hipotesis Pasar Adaptif (AMH)
Hipotesis pasar adaptif (AMH) mencoba untuk menggabungkan teori yang dikemukakan oleh EMH bahwa investor rasional dan efisien dengan argumen yang dibuat oleh ekonom perilaku bahwa mereka sebenarnya tidak rasional dan tidak efisien.
Selama bertahun-tahun, EMH telah menjadi teori yang dominan. Ini menyatakan bahwa tidak mungkin untuk ” nilai wajarnya, sehingga tidak mungkin untuk membeli saham yang nilainya terlalu rendah atau menjualnya dengan harga yang berlebihan.
Keuangan perilaku muncul kemudian untuk menantang gagasan ini, menunjukkan bahwa investor tidak selalu rasional dan saham tidak selalu diperdagangkan pada nilai wajarnya selama gelembung keuangan , kehancuran , dan krisis. Para ekonom di bidang ini berupaya menjelaskan anomali pasar saham melalui teori-teori berbasis psikologi.
Hipotesis pasar adaptif (AMH) menganggap kedua pandangan yang bertentangan ini sebagai sarana untuk menjelaskan perilaku investor dan pasar. Ia berpendapat bahwa rasionalitas dan irasionalitas hidup berdampingan, menerapkan prinsip-prinsip evolusi dan perilaku pada interaksi finansial.
Bagaimana Hipotesis Pasar Adaptif (AMH) Bekerja
Sesungguhnya, pendiri teori tersebut, percaya bahwa orang-orang pada dasarnya adalah rasional, tetapi terkadang dapat dengan cepat menjadi tidak rasional dalam menanggapi volatilitas pasar yang meningkat , sehingga membuka peluang pembelian. Dia mendalilkan bahwa perilaku investor seperti penghindaran kerugian, kepercayaan berlebihan, dan reaksi berlebihan konsisten dengan model evolusi perilaku manusia, yang mencakup tindakan seperti persaingan, adaptasi, dan seleksi alam .
Orang, lanjutnya, sering belajar dari kesalahannya dan membuat prediksi tentang masa depan berdasarkan pengalaman masa lalu. Teori Lo menyatakan bahwa manusia membuat tebakan terbaik berdasarkan trial and error.
Itu berarti bahwa jika seorang investor strategi gagal, mereka cenderung mengambil pendekatan yang berbeda waktu berikutnya. Alternatifnya, jika strategi berhasil, investor kemungkinan akan mencobanya lagi.
Hipotesis pasar adaptif (AMH) didasarkan pada prinsip-prinsip dasar berikut:
- Orang-orang dimotivasi oleh kepentingan diri sendiri
- Mereka secara alami membuat kesalahan
- Mereka beradaptasi dan belajar dari kesalahan ini
Contoh Hipotesis Pasar Adaptif (AMH)
Lo memberikan beberapa contoh historis yang menunjukkan kapan hipotesis pasar adaptifnya (AMH) dapat diterapkan.
Salah satunya mengacu pada investor yang membeli di dekat bagian atas gelembung karena mereka pertama kali mengembangkan keterampilan manajemen portofolio selama pasar bullish yang diperpanjang. Lo menggambarkan ini sebagai “perilaku maladaptif”, dengan alasan bahwa alasan untuk melakukan ini mungkin tampak menarik, meskipun itu bukan strategi terbaik untuk dijalankan di lingkungan tertentu.
Selama gelembung perumahan , orang-orang memanfaatkan dan membeli aset , dengan asumsi bahwa harga berarti pengembalian bukanlah kemungkinan karena itu tidak terjadi baru-baru ini. Akhirnya, siklus berubah, gelembung pecah dan harga jatuh.
Menyesuaikan ekspektasi perilaku masa depan berdasarkan perilaku masa lalu baru-baru ini dikatakan sebagai kelemahan khas investor.
Kritik terhadap Hipotesis Pasar Adaptif (AMH)
Banyak orang di industri memuji teori Lo, setuju bahwa adaptasi adalah kunci untuk bertahan hidup. Namun, akademisi lebih skeptis, mengeluhkan kurangnya model matematika .
Related Posts
- Teori Pilihan Rasional
- Pengujian Hipotesis Keuangan: Konsep dan Contoh
- Hipotesis Nol
- Memahami perilaku investor
- Pengujian Hipotesis
- Penjualan adaptif
- Hipotesis ekspektasi adaptif
- Paradoks Rasionalitas
- Hipotesis Pasar Fraktal (FMH)
- Pengantar kesalahan tipe 1