Indeks Volatilitas: Membaca Sentimen Pasar – (Keuangan)

Chicago Board of Options Exchange (CBOE) menciptakan dan trek yang tahu indeks sebagai Volatility Index (VIX), yang didasarkan pada volatilitas tersirat dari S & P 500 pilihan Index. Artikel ini akan membahas bagaimana VIX digunakan sebagai indikator pasar sebaliknya, bagaimana sentimen institusional dapat diukur dengan VIX dan mengapa pemahaman tentang VIX cenderung mendukung panjang dan pendek menempatkan .

Apa Indeks Volatilitas: Membaca Sentimen Pasar?

  • Indeks Volatilitas, atau VIX, mengukur volatilitas di pasar saham.
  • Saat VIX rendah, volatilitas rendah. Saat VIX tinggi, volatilitas tinggi, yang biasanya disertai dengan ketakutan pasar.
  • Membeli saat VIX tinggi dan menjual saat rendah adalah strategi, tetapi perlu dipertimbangkan terhadap faktor dan indikator lain.

Mengukur Penggerak Pasar

Investor telah mencoba untuk mengukur dan mengikuti pelaku pasar besar dan institusi di pasar ekuitas selama lebih dari 100 tahun. Mengikuti aliran dana dari jaringan pipa raksasa ini dapat menjadi unsur penting dalam kesuksesan investasi. Secara tradisional, investor yang lebih kecil melihat untuk melihat di mana institusi mengumpulkan atau mendistribusikan saham dan mencoba menggunakan skala yang lebih kecil untuk melompat di depan kebangkitan — memantau VIX tidak banyak tentang institusi yang membeli dan menjual saham tetapi apakah institusi mencoba untuk melakukan lindung nilai portofolio mereka.

Penting untuk diingat bahwa penggerak pasar yang besar ini seperti kapal laut — mereka membutuhkan banyak waktu dan air untuk mengubah arah. Jika institusi berpikir pasar berubah menjadi bearish, mereka tidak dapat dengan cepat melepas saham. Sebaliknya, mereka membeli kontrak opsi jual dan / atau menjual kontrak opsi beli untuk mengimbangi beberapa kerugian yang diharapkan.

VIX membantu memantau lembaga-lembaga ini karena berfungsi sebagai ukuran penawaran dan permintaan untuk opsi serta rasio put / call. Kontrak opsi dapat terdiri dari nilai intrinsik dan ekstrinsik. Nilai intrinsik adalah seberapa besar ekuitas saham berkontribusi pada premi opsi, sedangkan nilai ekstrinsik adalah jumlah uang yang dibayarkan atas harga ekuitas saham. Nilai ekstrinsik terdiri dari faktor-faktor seperti nilai waktu, yang merupakan jumlah premi yang dibayarkan hingga kedaluwarsa, dan volatilitas tersirat, yaitu seberapa banyak atau kurang suatu premi opsi membengkak atau menyusut, tergantung pada penawaran dan permintaan untuk opsi.

Seperti yang dinyatakan sebelumnya, VIX adalah volatilitas tersirat dari opsi Indeks S&P 500.Opsi-opsi ini menggunakan harga kesepakatan yang tinggi dan premi yang sangat mahal sehingga sangat sedikit investor ritel yang mau menggunakannya.Biasanya, investor opsi ritel akan memilih pengganti yang lebih murah seperti opsi pada SPDR S&P 500 ETF Trust ( dana yang diperdagangkan di bursa yang melacak Indeks S&P 500. Jika institusi sedang bearish, mereka kemungkinan akan membeli tempat sebagai bentuk asuransi portofolio.

VIX naik sebagai akibat dari peningkatan permintaan untuk put tetapi juga membengkak karena peningkatan permintaan opsi jual akan menyebabkan volatilitas tersirat meningkat. Seperti saat kelangkaan produk apa pun, harga akan bergerak lebih tinggi karena permintaan secara drastis melebihi penawaran.

Maxims Mantra

Salah satu investor mantra paling awal yang dipelajari sehubungan dengan VIX adalah “Saat VIX tinggi, inilah waktunya untuk membeli. Saat VIX rendah, lihat ke bawah!”Gambar di bawah mencoba untuk mengidentifikasi berbagai area support dan resistance yang telah ada sepanjang sejarah VIX, sejak pembuatannya pada tahun 1997. Perhatikan bagaimana VIX membentuk area support di dekat level 19 poin sejak awal keberadaannya dan kembali ke sana di tahun-tahun sebelumnya.Area support dan resistance telah terbentuk dari waktu ke waktu, bahkan di pasar tren tahun 2003-2005.

Ketika VIX mencapai level pertahanan, itu dianggap tinggi dan merupakan sinyal untuk membeli saham — terutama yang mencerminkan S&P 500. Pemantulan dukungan menunjukkan puncak pasar dan memperingatkan potensi penurunan dalam S&P 500.

Mungkin berita menarik yang paling penting untuk dikumpulkan dari Gambar 1 adalah properti elastis dari volatilitas yang tersirat.Analisis cepat dari bagan menunjukkan bahwa VIX memantul antara kisaran sekitar 18-35 pada sebagian besar waktu tetapi memiliki pencilan serendah 10 dan setinggi 85. Secara umum, VIX akhirnya kembali ke mean.Memahami sifat ini sangat membantu — sama seperti sifat VIX yang berlawanan dapat membantu investor membuat keputusan yang lebih baik.Bahkan setelah penurunan ekstrim pada 2008-2009, VIX bergerak kembali ke kisaran normalnya.

Mengoptimalkan Opsi

Jika kita melihat mantra VIX yang disebutkan di atas, dalam konteks investasi opsi, kita dapat melihat strategi opsi apa yang paling cocok untuk pemahaman ini.

“Jika VIX tinggi, saatnya untuk membeli” memberi tahu kita bahwa pelaku pasar terlalu bearish dan volatilitas tersirat telah mencapai kapasitas. Ini berarti pasar kemungkinan besar akan berubah menjadi bullish dan volatilitas tersirat kemungkinan akan bergerak kembali ke arah mean. Strategi opsi optimal adalah menjadi delta positif dan vega negatif; yaitu, short put akan menjadi strategi terbaik. Delta positif berarti bahwa ketika harga saham naik, begitu pula harga opsi, sementara vega negatif diterjemahkan ke dalam posisi yang diuntungkan dari penurunan volatilitas yang tersirat.

“Saat VIX rendah, lihat ke bawah!” memberi tahu kita bahwa pasar akan segera turun dan volatilitas tersirat akan meningkat. Ketika volatilitas tersirat diperkirakan akan naik, strategi opsi turun yang optimal adalah menjadi delta negatif dan vega positif (yaitu, posisi panjang akan menjadi strategi terbaik).

Derivatif Selama Decoupling

Meskipun jarang terjadi, ada kalanya hubungan normal antara VIX dan S&P 500 berubah atau “memisahkan”. Gambar 2 menunjukkan contoh pendakian S&P 500 dan VIX pada saat yang bersamaan. Hal ini biasa terjadi ketika institusi khawatir tentang pasar yang overbought, sementara investor lain, terutama publik ritel, berada dalam hiruk-pikuk jual-beli. “Semangat irasional” ini dapat menyebabkan lembaga melakukan lindung nilai terlalu dini atau pada waktu yang salah. Walaupun institusi mungkin salah, mereka tidak salah untuk waktu yang lama; oleh karena itu, decoupling harus dianggap sebagai peringatan bahwa tren pasar sedang bersiap untuk berbalik.

Garis bawah

VIX adalah indikator pelawan yang tidak hanya membantu investor mencari puncak, dasar, dan ketenangan dalam tren tetapi memungkinkan mereka untuk mendapatkan gambaran tentang sentimen pemain pasar besar. Hal ini tidak hanya membantu saat mempersiapkan perubahan tren, tetapi juga saat investor menentukan opsi strategi lindung nilai yang terbaik untuk portofolio mereka.

Related Posts

  1. Indeks Volatilitas Cboe (VIX)
  2. 4 Cara Memperdagangkan VIX
  3. Memperkenalkan Opsi VIX
  4. VIX: Menggunakan “Indeks Ketidakpastian” untuk keuntungan dan lindung nilai
  5. (TVIX) VelocityShares Daily 2x VIX ETN Jangka Pendek
  6. Chicago Board Options Exchange (CBOE) VIX OF VIX (VVIX)
  7. Cara memperdagangkan volatilitas VIX dan pasar menggunakan ETFS
  8. Volatilitas Tersirat: Beli Rendah dan Jual Tinggi
  9. Volatilitas Tersirat (IV)
  10. Menentukan arah pasar dengan VIX

Related Posts