Intervensi yang disterilkan


Apa Intervensi yang disterilkan?

Intervensi yang disterilkan adalah pembelian atau penjualan mata uang asing oleh bank sentral untuk mempengaruhi nilai tukar mata uang domestik, tanpa mengubah basis moneter. Intervensi yang disterilkan melibatkan dua transaksi terpisah: 1) penjualan atau pembelian aset mata uang asing, dan 2) operasi pasar terbuka yang melibatkan pembelian atau penjualan sekuritas pemerintah AS (dalam ukuran yang sama dengan transaksi pertama).

Operasi pasar terbuka secara efektif mengimbangi atau mensterilkan dampak intervensi terhadap basis moneter. Jika penjualan atau pembelian mata uang asing tidak disertai dengan operasi pasar terbuka, itu akan menjadi intervensi yang tidak disterilkan. Bukti empiris menunjukkan bahwa intervensi yang disterilkan umumnya tidak mampu mengubah nilai tukar.

Memahami Intervensi yang Disterilisasi

Pertimbangkan contoh sederhana intervensi yang disterilkan. Asumsikan bahwa Federal Reserve mengkhawatirkan kelemahan dolar terhadap euro. Oleh karena itu, ia menjual obligasi dalam mata uang euro dalam jumlah EUR 10 miliar, dan menerima $ 14 miliar hasil dari penjualan obligasi. Karena penarikan $ 14 miliar dari sistem perbankan ke Federal Reserve akan mempengaruhi tingkat dana federal, Federal Reserve akan segera melakukan portofolio obligasi dengan menukar obligasi dalam mata uang euro dengan US Treasury.

Intervensi Disterilisasi vs. Carry Trade

Menjelang akhir abad terakhir, penyebab umum dari banyak intervensi yang disterilkan adalah jumlah uang beredar yang tinggi yang mendorong suku bunga lokal di bawah rata-rata internasional, yang menciptakan kondisi untuk  carry trade — pelaku pasar akan meminjam di dalam negeri dan meminjamkan ke luar negeri dengan suku bunga yang lebih tinggi.

Carry trade memberikan tekanan ke bawah pada mata uang yang dipinjam. Karena intervensi yang disterilkan tidak mengurangi jumlah uang beredar yang sudah tinggi, suku bunga domestik akan tetap rendah. Peserta terus meminjam di dalam negeri dan meminjamkan ke luar negeri dan bank sentral harus campur tangan lagi jika ingin mencegah depresiasi mata uang domestiknya di masa mendatang. Ini tidak bisa berlangsung selamanya, karena bank sentral pada akhirnya akan kehabisan cadangan mata uang.

Pertimbangan Khusus

US Treasury Department bertanggung jawab untuk menentukan nilai tukar bangsa, dan untuk tujuan itu, ia mempertahankan Efek Stabilization Fund , yang merupakan portofolio mata uang asing dan aset berdenominasi dolar. Federal Reserve juga memiliki portofolio mata uang asing untuk tujuan yang sama. Intervensi nilai tukar dilakukan bersama oleh Departemen Keuangan dan Federal Reserve.

Salah satu alat utama yang digunakan oleh Federal Reserve untuk mempengaruhi kebijakan moneter adalah targetnya untuk tingkat dana federal, yang ditetapkan oleh Komite Pasar Terbuka Federal terutama untuk mencapai tujuan domestik. Karena Federal Reserve tidak akan pernah mengizinkan kegiatan intervensinya berdampak pada operasi kebijakan moneternya, ia selalu menggunakan intervensi yang disterilkan. Bank sentral negara-negara besar — ​​seperti Bank Jepang dan Bank Sentral Eropa — yang juga menggunakan suku bunga semalam sebagai target operasi jangka pendek, juga mensterilkan intervensi mata uang mereka .

Artikel terkait

  1. Intervensi Devisa Tidak Steril
  2. Bank pusat
  3. Definisi Intervensi Devisa
  4. Lakukan Intervensi Keuangan
  5. Apa yang Dilakukan Bank Sentral
  6. Apa Bank Sentral Utama?
  7. Apa itu krisis mata uang?
  8. Sertifikat Setoran (CD) dan bagaimana CD bekerja
  9. Float Kotor
  10. Opsi Saham Karyawan (ESO)