Pasar saham bisa menjadi menarik, mendebarkan, menakutkan, dan mengecewakan secara bergantian. Saham datang dalam berbagai bentuk dan ukuran dan mencakup berbagai industri – berinvestasi di dalamnya akan membuat Anda tetap waspada. Ada saham kapitalisasi pasar yang besar di industri perawatan kesehatan, seperti nama-nama rumah tangga seperti Johnson & Johnson (JNJ). Ada saham kapitalisasi pasar kecil di industri logam, yang ditawarkan oleh perusahaan yang relatif tidak dikenal seperti Horsehead Holdings Corp. (ZINC). Dan, tentu saja, ada ribuan saham di antaranya.
Banyak investor melihat kapitalisasi pasar sebagai proxy untuk seberapa baik perdagangan saham dan betapa mudahnya membeli atau menjual saham pada harga tertentu selama periode waktu tertentu. Sebagian besar percaya bahwa saham kapitalisasi pasar besar lebih mudah dan lebih cepat untuk diperdagangkan (lebih likuid) daripada saham kapitalisasi pasar yang lebih kecil. Karena itu, saham kapitalisasi yang lebih kecil cenderung menerima ” premium likuiditas ” – pengembalian ekstra atau kompensasi tambahan yang bisa didapat investor hanya dengan memegang saham kapitalisasi kecil. Tetapi premi likuiditas tidak selalu direalisasikan, dan ada analis yang percaya bahwa likuiditas memiliki pengaruh yang sangat kecil terhadap pengembalian. Lantas apakah likuiditas selalu dikorbankan karena saham memiliki volume perdagangan yang rendah? Jika demikian, bagaimana dampaknya kembali?
Apa Investasi topi kecil dan likuid?
Di pasar saham Amerika, saham kapitalisasi pasar kecil bernilai kurang dari $ 2 miliar. Di pasar internasional (terutama pasar berkembang), tanda $ 2 miliar sering kali menjadi ciri saham kapitalisasi menengah hingga besar, dengan saham kecil bernilai kurang dari $ 1 miliar. (Untuk wawasan lebih lanjut, baca lebih lanjut tentang saham kapitalisasi kecil dan besar .)
Saat menggunakan definisi ketat dari volume perdagangan sebagai proksi untuk likuiditas, tampaknya saham kapitalisasi kecil memiliki masalah likuiditas. Karena masalah inilah investor cenderung menghindar dari pasar, meninggalkan peluang terbuka bagi investor yang mencari saham undervalued. Tetapi sebelum melakukan lompatan ke saham berukuran lebih kecil, investor perlu memahami potensi jebakan. Pertama, premi likuiditas tidak dijamin, dan berinvestasi secara membabi buta pada saham kapitalisasi kecil tanpa melakukan penelitian dan uji tuntas yang diperlukan dapat mengakibatkan kerugian yang luar biasa.
Kedua, saham kecil cenderung mengungguli saham besar dalam jangka panjang tetapi dapat menunjukkan volatilitas yang lebih besar selama periode yang lebih pendek.Faktanya, penelitian menunjukkan bahwa estimasi premi risiko tahunan untuk saham tidak likuid 1,1% lebih tinggi daripada saham likuid.
Mengelola Risiko Likuiditas
Karena risiko likuiditas yang dirasakan, saham dari banyak perusahaan kecil terabaikan. Kabar baiknya adalah risiko likuiditas dapat dikelola. Kita merekomendasikan metode berikut ini:
- Penelitian yang membandingkan portofolio perusahaan kecil dan besar pada tingkat likuiditas yang sama menunjukkan bahwa portofolio perusahaan kecil mengungguli portofolio perusahaan besar bahkan pada tingkat likuiditas yang sama. Ini berarti bahwa saham kecil yang sangat likuid dapat mengungguli saham besar sekaligus membuat risiko likuiditas tidak menjadi masalah.
- Dengan saham kapitalisasi kecil, likuiditas cenderung hilang ketika tidak ada penjual, atau ketika semua penjual sudah menjual. Pembeli mungkin masih berada di luar sana tanpa ada yang bisa dibeli, dan dalam kasus seperti itu, harga saham mungkin bergerak ke samping (tidak naik atau turun) sampai beberapa peristiwa memicu kesediaan baru untuk bertransaksi. Namun, pembeli yang telah melakukan penelitian mereka mungkin menemukan bahwa titik di mana minat saham rendah juga merupakan waktu terbaik untuk membeli. Strategi ini membutuhkan kesabaran dan kemauan untuk menerkam segera setelah saham berubah menjadi likuid.
- Dua skenario mungkin terjadi saat mencoba menjual saham kecil. Dalam skenario pertama yang lebih diinginkan, investor akan menjual ketika harga saham telah terapresiasi ke tingkat yang diharapkan dan penilaian terlihat penuh. Pada titik ini, saham mungkin telah menarik perhatian investor lain, analis sisi jual, dan outlet media. Ini biasanya berarti bahwa likuiditas telah terbuka, dengan lebih banyak pembeli memasuki pasar, dan dalam skenario ini, pasar sangat ingin mengambil saham dari tangan Anda dan penjualan mudah dan cepat. Skenario kedua bisa terjadi saat likuiditas masih rendah. Pada titik ini, investor harus sabar mengeksekusi order jual dan menunggu pasar keluar, seperti yang mereka lakukan saat membeli saham.
Garis bawah
Jika Anda telah menyelesaikan pekerjaan rumah Anda, mengambil pandangan jauh, dan melatih kesabaran, Anda kemungkinan besar akan menemukan bahwa berinvestasi di saham kapitalisasi pasar kecil tidak lebih berisiko daripada berinvestasi di saham besar. Karena minat yang lebih rendah dalam kategori ini, seringkali lebih mudah untuk menemukan saham dengan nilai yang menarik – dan kinerja yang dihasilkan seringkali mengesankan.
Artikel terkait
- Aset Likuid
- Opsi Saham Karyawan (ESO)
- Reksa Dana
- Memahami risiko likuiditas
- Brexit
- Rasio Likuiditas
- Kapitalisasi pasar
- Likuiditas vs. Aset Likuid: Apa Perbedaannya?
- Topi besar (topi besar)
- Sertifikat Setoran (CD) dan bagaimana CD bekerja