Apa Jangka Sisa Rata-rata Tertimbang (WART)?
Weighted Average Remaining Term (WART) adalah metrik yang mencatat waktu rata-rata hingga jatuh tempo portofolio sekuritas beragun aset (ABS). Juga dikenal sebagai jatuh tempo rata-rata tertimbang, WART sering digunakan dalam kaitannya dengan sekuritas berbasis mortgage (MBS) .
Poin Penting
- WART adalah ukuran waktu rata-rata hingga jatuh tempo portofolio.
- Ini sering digunakan dalam kaitannya dengan MBS dan ABS lainnya.
- Beberapa investor mungkin lebih suka memiliki eksposur ke investasi dengan profil jatuh tempo tertentu, menjadikan WART alat yang berguna untuk membandingkan investasi alternatif.
Bagaimana WART Bekerja
WART portofolio adalah metrik yang membantu karena membantu investor memahami apakah waktu jatuh tempo aset dalam portofolio relatif pendek atau panjang. Misalnya, MBS yang hipotek dasarnya hampir berakhir masa berlakunya akan memiliki WART keseluruhan yang rendah, sedangkan MBS yang hipoteknya baru saja dimulai akan memiliki WART yang lebih tinggi. Bergantung pada toleransi risiko dan sumber pendanaan mereka, beberapa investor mungkin lebih suka terekspos pada investasi dengan waktu tertentu hingga jatuh tempo.
Untuk menghitung WART portofolio, investor pertama-tama menjumlahkan saldo terutang dari aset yang mendasari dan menghitung ukuran masing-masing aset dalam kaitannya dengan total tersebut. Kemudian, investor akan menimbang sisa waktu jatuh tempo masing-masing aset dengan menggunakan ukuran relatif masing-masing aset. Sebagai langkah terakhir, mereka kemudian akan menjumlahkan waktu tertimbang hingga jatuh tempo setiap aset untuk sampai pada WART untuk seluruh portofolio.
WART biasanya digunakan dalam materi pengungkapan yang terkait dengan MBS, seperti yang ditawarkan oleh Freddie Mac. Dalam konteks ini, WART berfungsi untuk tidak membandingkan dua sekuritas tetapi untuk menunjukkan efek kekuatan eksternal seperti pembayaran di muka pada WART keamanan. Seorang investor yang mempertimbangkan keamanan Freddie Mac akan mempertimbangkan perhitungan WART ini ketika membandingkannya dengan investasi alternatif atau ketika mencari untuk membangun portofolio yang berisi WART yang berbeda.
Contoh WART di Dunia Nyata
Sebagai ilustrasi, pertimbangkan MBS yang terdiri dari empat pinjaman hipotek, di mana pinjaman 1 memiliki $ 150.000 sisa pokok jatuh tempo dalam 5 tahun, pinjaman 2 memiliki $ 200.000 jatuh tempo dalam 7 tahun, pinjaman 3 memiliki $ 50.000 jatuh tempo dalam 10 tahun, dan pinjaman 4 memiliki $ 100.000 jatuh tempo dalam 20 tahun. Oleh karena itu, total nilai pinjaman yang tersisa adalah $ 500.000.
Untuk menghitung WART, langkah kita selanjutnya adalah menghitung setiap bagian hipotek dari total nilai yang tersisa. Dengan membagi sisa pokok hipotek dengan total $ 500.000, kita akan menemukan bahwa pinjaman 1 mewakili 30% dari total, pinjaman 2 mewakili 40%, pinjaman 3 mewakili 10%, dan pinjaman 4 mewakili 20%.
Kita kemudian dapat menghitung sisa jangka waktu tertimbang dari setiap hipotek dengan mengalikan waktu hingga jatuh tempo dengan bagiannya dari total $ 500.000. Saat melakukannya, kita menemukan istilah sisa tertimbang berikut ini:
- Pinjaman 1: 5 tahun x 30% = 1,5 tahun tertimbang
- Pinjaman 2: 7 tahun x 40% = 2,8 tahun tertimbang
- Pinjaman 3:10 tahun x 10% = 1 tahun tertimbang
- Pinjaman 4:20 tahun x 20% = 4 tahun tertimbang