Apa Kappa?
Kappa adalah pengukuran sensitivitas harga kontrak opsi terhadap perubahan volatilitas aset yang mendasarinya. Volatilitas menyebabkan perubahan harga baru-baru ini, perubahan harga historis, dan pergerakan harga di masa depan. Untuk instrumen perdagangan, seperti opsi, volatilitas dimaksudkan untuk menangkap jumlah dan kecepatan pergerakan harga naik dan turun.
Poin Penting
- Kappa adalah pengukuran sensitivitas harga kontrak opsi terhadap perubahan volatilitas aset yang mendasarinya.
- Kappa, juga disebut vega, adalah salah satu dari empat ukuran risiko utama Yunani, dinamai sesuai huruf Yunani yang menunjukkannya.
- Kappa mengukur risiko dengan menghitung jumlah perubahan harga kontrak opsi sebagai reaksi terhadap perubahan 1% dalam volatilitas tersirat dari aset yang mendasarinya.
- Serangkaian ukuran risiko ini — kappa, theta, gamma, delta — menunjukkan seberapa sensitif sebuah opsi terhadap peluruhan nilai waktu, perubahan dalam volatilitas yang tersirat, dan pergerakan harga keamanan yang mendasarinya.
Memahami Kappa
Kappa, juga disebut vega, adalah salah satu dari empat ukuran risiko utama Yunani, dinamai sesuai huruf Yunani yang menunjukkannya. Karena vega sebenarnya bukan huruf Yunani, (“v” dalam vega berarti “volatilitas” seperti “t” dalam “theta” berarti “waktu”) kadang-kadang disebut sebagai kappa.
Harga kontrak opsi dipengaruhi oleh sejumlah faktor berbeda. theta , gamma , delta — menunjukkan seberapa sensitif sebuah opsi terhadap peluruhan nilai waktu, perubahan dalam volatilitas yang tersirat, dan pergerakan harga keamanan yang mendasarinya.
Kappa mengukur risiko dengan menghitung jumlah perubahan harga kontrak opsi sebagai reaksi terhadap perubahan 1% dalam volatilitas tersirat dari aset yang mendasarinya. Kappa lebih tinggi semakin jauh tanggal kedaluwarsa opsi. Kappa jatuh saat tanggal kedaluwarsa semakin dekat karena harga opsi menjadi lebih sensitif terhadap volatilitas harga aset yang mendasarinya saat tanggal kedaluwarsanya semakin dekat. (Opsi yang segera kedaluwarsa memiliki kappa negatif.) Hal ini karena opsi yang kedaluwarsa di masa mendatang memiliki premi yang lebih besar daripada opsi yang segera kedaluwarsa.
Ketika ada pergerakan harga yang besar (yang mengindikasikan volatilitas) pada aset yang mendasarinya, kappa berubah. Kappa jatuh saat opsi mendekati tanggal kedaluwarsa. Kappa mengukur perubahan harga untuk setiap perubahan poin persentase dalam volatilitas tersirat. Volatilitas tersirat adalah prediksi; itu mungkin berbeda dari volatilitas masa depan yang sebenarnya. Volatilitas tersirat dihitung menggunakan model yang menentukan berapa harga pasar saat ini yang memperkirakan volatilitas masa depan aset yang mendasarinya.
Kappa dapat dihitung untuk opsi individu, serta portofolio opsi. Ketika kappa ditentukan untuk portofolio opsi, ini disebut sebagai net kappa. Kappa bersih ditentukan dengan menjumlahkan kappa dari setiap posisi individu.
Tiga pilihan Yunani lainnya adalah delta, gamma, dan theta. Delta mengukur dampak perubahan harga aset yang mendasarinya. Ini adalah rasio yang membandingkan perubahan harga aset, biasanya sekuritas yang dapat dipasarkan, dengan perubahan yang sesuai dalam harga turunannya. Gamma mengukur laju perubahan delta; ini adalah tingkat perubahan delta opsi per pergerakan 1 poin dalam harga aset yang mendasarinya. Theta mengukur dampak pada harga seiring berjalannya waktu (peluruhan waktu).
Artikel terkait
- Opsi Strategi Perdagangan: Memahami Posisi Delta
- Yunani.
- Pilihan
- Delta Hedging
- Lindung Nilai Delta-Gamma
- Theta
- Volatilitas Tersirat: Beli Rendah dan Jual Tinggi
- Delta
- Volatilitas Tersirat (IV)
- Gamma Hedging