Apa Kelebihan arus kas?
Kelebihan arus kas adalah istilah yang digunakan dalam perjanjian pinjaman atau obligasi indentures dan mengacu pada bagian arus kas dari perusahaan yang diperlukan untuk dibayarkan ke pemberi pinjaman. Arus kas berlebih biasanya berupa uang tunai yang diterima atau dihasilkan oleh perusahaan dalam bentuk pendapatan atau investasi yang memicu pembayaran kepada pemberi pinjaman sebagaimana diatur dalam perjanjian kredit mereka .
Karena perusahaan memiliki pinjaman terutang dengan satu atau lebih kreditor, arus kas tertentu tunduk pada berbagai peruntukan atau batasan penggunaan oleh perusahaan.
Poin Penting
- Arus kas berlebih adalah kas yang diterima atau dihasilkan oleh perusahaan yang memicu pembayaran kembali kepada pemberi pinjaman, sebagaimana diatur dalam surat hutang obligasi atau perjanjian kredit mereka.
- Pemberi pinjaman memberlakukan batasan tentang bagaimana kelebihan uang tunai dapat digunakan dalam upaya untuk mempertahankan kendali atas pembayaran hutang perusahaan.
- Namun, pemberi pinjaman tidak ingin membuat banyak batasan yang merugikan kelangsungan keuangan perusahaan.
- Jika arus kas berlebih dihasilkan, pemberi pinjaman mungkin memerlukan pembayaran kembali yang seluruhnya atau sebagian dari jumlah arus kas berlebih.
Memahami Arus Kas Berlebih
Kondisi arus kas berlebih dituliskan ke dalam perjanjian pinjaman atau perjanjian obligasi sebagai perjanjian yang membatasi untuk memberikan perlindungan tambahan atas risiko kredit bagi pemberi pinjaman atau investor obligasi. Jika terjadi peristiwa yang mengakibatkan arus kas berlebih seperti yang ditetapkan dalam perjanjian kredit, perusahaan harus melakukan pembayaran kepada pemberi pinjaman. Pembayaran dapat dilakukan sebagai persentase dari kelebihan arus, yang biasanya bergantung pada peristiwa apa yang menghasilkan arus kas berlebih.
Pemberi pinjaman dengan demikian memberlakukan batasan tentang bagaimana kelebihan kas dapat digunakan dalam upaya untuk mempertahankan kontrol arus kas perusahaan. Tetapi pemberi pinjaman juga harus berhati-hati agar batasan dan batasan ini tidak terlalu ketat sehingga menghalangi posisi keuangan atau kemampuan perusahaan untuk tumbuh, yang pada akhirnya dapat menyebabkan kerugian yang ditimbulkan sendiri kepada pemberi pinjaman.
Pemberi pinjaman mendefinisikan apa yang dianggap sebagai arus kas berlebih biasanya dengan rumus yang terdiri dari persentase atau jumlah di atas dan di luar pendapatan atau laba bersih yang diharapkan selama beberapa periode waktu. Namun, formula itu akan bervariasi dari pemberi pinjaman ke pemberi pinjaman, dan terserah peminjam untuk menegosiasikan persyaratan ini dengan pemberi pinjaman.
Peristiwa yang Memicu Pembayaran Wajib
Jika perusahaan meningkatkan modal tambahan melalui beberapa ukuran pendanaan seperti penerbitan saham, perusahaan kemungkinan akan diminta untuk membayar pemberi pinjaman jumlah yang dihasilkan dikurangi biaya yang terjadi untuk menghasilkan modal. Misalnya, jika perusahaan menerbitkan ekuitas baru dalam penawaran sekunder, uang yang terkumpul akan memicu pembayaran kepada pemberi pinjaman. Juga, jika perusahaan menerbitkan hutang melalui penawaran obligasi , hasilnya kemungkinan akan memicu pembayaran kepada pemberi pinjaman.
Penjualan aset juga bisa memicu pembayaran. Perusahaan mungkin memiliki investasi atau memegang saham seperti hak minoritas di perusahaan lain. Jika perusahaan menjual investasi tersebut untuk mendapatkan keuntungan, pemberi pinjaman kemungkinan akan meminta pembayaran untuk dana tersebut. Hasil yang diperoleh dari pendapatan spin-off, akuisisi, atau rejeki nomplok dari memenangkan gugatan juga dapat memicu klausul.
Pengecualian untuk Arus Kas Berlebih
Penjualan aset tertentu mungkin dikecualikan dari pemicuan pembayaran seperti penjualan inventaris. Perusahaan dalam operasi normalnya mungkin perlu membeli dan menjual persediaan untuk menghasilkan pendapatan operasinya. Akibatnya, penjualan aset, yang terdiri dari inventaris, akan dibebaskan dari kewajiban pembayaran di muka.
Pengeluaran operasional atau pengeluaran modal ( CAPEX ) lainnya mungkin dikecualikan dari memicu pembayaran seperti uang tunai yang digunakan sebagai simpanan untuk mendapatkan bisnis baru atau uang tunai yang disimpan di bank yang digunakan untuk membantu membayar produk keuangan yang melindungi risiko pasar bagi perusahaan.
Menghitung Arus Kas Kelebihan
Tidak ada formula pasti untuk menghitung arus kas berlebih karena setiap perjanjian kredit akan cenderung memiliki persyaratan yang agak berbeda yang akan menghasilkan pembayaran kepada pemberi pinjaman. Perkiraan perhitungan arus kas berlebih dapat dimulai dengan mengambil laba atau laba bersih perusahaan , menambahkan kembali depresiasi dan amortisasi, dan mengurangi pengeluaran modal yang diperlukan untuk mempertahankan operasi bisnis, dan dividen, jika ada.
Dengan kata lain, perjanjian kredit mungkin menguraikan jumlah arus kas berlebih yang memicu pembayaran, tetapi juga bagaimana uang digunakan atau dibelanjakan. Pemberi pinjaman mungkin mengizinkan uang tunai digunakan untuk operasi bisnis, mungkin dividen, dan pengeluaran modal tertentu. Istilah yang mendefinisikan arus kas berlebih dan pembayaran apa pun biasanya dinegosiasikan antara peminjam dan pemberi pinjaman.
Jika arus kas berlebih dihasilkan, pemberi pinjaman mungkin meminta pembayaran sebesar 100%, 75%, atau 50% dari jumlah arus kas berlebih.
Kelebihan Uang Tunai vs. Arus Kas Gratis
dividen dan pembelian kembali saham .
Jumlah arus kas berlebih untuk perusahaan berbeda dengan angka arus kas bebas perusahaan. Arus kas berlebih didefinisikan dalam perjanjian kredit, yang mungkin mengatur pengeluaran tertentu untuk dikecualikan dalam perhitungan arus kas berlebih. Pengecualian terhadap arus kas berlebih mungkin berupa pajak yang dibayarkan, uang tunai yang digunakan untuk menghasilkan bisnis baru, tetapi pengeluaran tunai ini akan dimasukkan dalam penghitungan arus kas bebas.
Contoh Konseptual Arus Kas Berlebih
Pada tahun 2010, Dunkin ‘Brands, Inc. mengadakan perjanjian kredit dengan Barclays Bank PLC dan sejumlah pihak pemberi pinjaman lainnya dalam perjanjian untuk pinjaman berjangka B sebesar US $ 1,25 miliar dan jalur kredit revolver senilai $ 100 juta.
Di bawah ini adalah istilah hukum yang digunakan dalam perjanjian kredit yang mendefinisikan arus kas berlebih. Di bawah “Persyaratan yang Ditetapkan” dalam perjanjian, arus kas berlebih dijabarkan dalam rumus verbal sebagai “jumlah yang sama dengan kelebihan”:
- (a) jumlah, tanpa duplikasi, dari:
- Konsolidasi laba bersih peminjam untuk periode tersebut
- Jumlah yang sama dengan jumlah semua biaya non tunai (termasuk depresiasi dan amortisasi)
- Penyesuaian modal kerja konsolidasi untuk periode tersebut