Kesenjangan Maturitas


Apa Kesenjangan Maturitas?

Jatuh tempo adalah perbedaan antara total nilai pasar aset sensitif suku bunga versus kewajiban sensitif suku bunga yang akan jatuh tempo atau diberi harga ulang selama rentang waktu tertentu di masa depan. Ini memberikan ukuran risiko repricing berbasis suku bunga yang dihadapi bank untuk serangkaian aset dan kewajiban tertentu dengan tanggal jatuh tempo yang sama dan potensi dampak dari perubahan suku bunga pada pendapatan bunga bersih. Akibatnya, jika suku bunga berubah, pendapatan bunga dan beban bunga akan berubah karena berbagai aset dan kewajiban diberi harga ulang. 

Poin Penting

  • Kesenjangan jatuh tempo adalah pengukuran risiko suku bunga untuk aset dan kewajiban yang sensitif terhadap suku bunga.
  • Jika suku bunga berubah, pendapatan bunga dan beban bunga akan berubah karena berbagai aset dan kewajiban akan diberi harga ulang.
  • Model kesenjangan jatuh tempo membantu mengukur potensi perubahan pendapatan bunga bersih dari perubahan suku bunga secara keseluruhan.

Memahami Celah Kedewasaan

Bank memiliki risiko likuiditas, yaitu risiko kekurangan kas untuk memenuhi kebutuhan pendanaannya. Untuk memastikan bahwa ia memiliki tingkat kas yang memadai untuk operasinya; persyaratan jatuh tempo aset dan kewajibannya harus dipantau. Jika selisih antara nilai aset yang jatuh tempo dan kewajiban yang dimiliki sangat besar, bank mungkin terpaksa mencari pinjaman “uang siap pakai” yang relatif mahal.

Sebelum menjelajahi analisis kesenjangan jatuh tempo, pertama-tama kita harus meninjau bagaimana bank beroperasi, yang sedikit berbeda dari kebanyakan perusahaan. Aset untuk bank termasuk pinjaman, yang berlawanan dengan intuisi karena kita menganggap pinjaman sebagai hutang. Namun bagi bank, pinjaman merupakan aliran pendapatan berupa pembayaran pokok dan bunga dari peminjam. Kewajiban, di sisi lain, termasuk simpanan, yang sekali lagi bagi investor individu akan menjadi aset. Namun, bank membayar bunga kepada deposan atas dana tersebut, yang dianggap sebagai beban. Tentu saja, simpanan menjadi penting karena dana tersebut digunakan untuk memberikan pinjaman kepada nasabah bank.

Jadi, jika suku bunga naik, bank mungkin memperoleh lebih banyak pendapatan dari pinjaman mereka, tetapi mereka juga harus membayar tingkat yang lebih tinggi kepada deposan. Analisis kesenjangan jatuh tempo membantu mengatasi perbedaan antara uang yang menjadi hak deposan dan pendapatan yang diharapkan dari pinjaman selama berbagai kerangka waktu.

Analisis Kesenjangan Maturitas

Tanggal jatuh tempo setiap aset atau liabilitas menentukan interval atau rentang tanggal yang harus dinilai. Intervalnya adalah rentang tanggal yang akan datang, misalnya 30-90 hari dari sekarang. Kesenjangan jatuh tempo untuk interval ini dapat ditemukan dengan menjumlahkan nilai semua aset dan kewajiban yang akan mencapai jatuh tempo dan perlu dibiayai kembali atau diperpanjang (untuk suku bunga tetap) atau diberi harga ulang (untuk suku bunga mengambang).

Untuk memahami kesenjangan tersebut, aset dan liabilitas dikelompokkan menurut interval jatuh tempo atau repricingnya. Misalnya, aset dan liabilitas yang jatuh tempo dalam waktu kurang dari 30 hari dikelompokkan menjadi satu, aset dan liabilitas dengan tanggal jatuh tempo antara 270 dan 365 hari dimasukkan dalam kategori yang sama, dan seterusnya. Periode penetapan harga yang lebih lama memiliki sensitivitas yang lebih tinggi terhadap perubahan suku bunga dan dapat berubah selama tahun berikutnya. Aset atau liabilitas dengan tingkat bunga yang tidak dapat berubah selama lebih dari satu tahun dianggap tetap.

Analisis kesenjangan jatuh tempo membandingkan nilai aset yang baik dewasa atau repriced dalam interval waktu yang diberikan untuk nilai kewajiban yang baik dewasa atau repriced selama periode waktu yang sama. Reprice berarti ada potensi untuk menerima tingkat bunga baru.

Kesenjangan jatuh tempo yang positif menunjukkan bahwa bank memiliki aset yang lebih sensitif terhadap suku bunga yang menilai kewajiban sensitif untuk interval itu. Celah jatuh tempo negatif menunjukkan bahwa bank memiliki kewajiban yang lebih sensitif terhadap suku bunga yang akan jatuh tempo selama interval tersebut. Ukuran kesenjangan antara aset dan liabilitas menunjukkan tingkat potensi risiko atau volatilitas nilai kepemilikan jika suku bunga pasar berubah antara sekarang dan nanti. 

Contoh Analisis Kesenjangan Maturitas

Sebagai contoh, neraca bank disajikan pada tabel di bawah ini. Mari kita hitung kesenjangan jatuh tempo dan pendapatan bunga bersih (atau beban) untuk tahun depan jika suku bunga naik 2% (atau 200 basis poin).

Dengan menggunakan angka pada tabel tersebut, maturity gap perusahaan untuk 365 hari ke depan adalah:

Aset Sensitif Suku Bunga – Kewajiban Sensitif Suku Bunga

= $ 10 – $ 12

= – $ 2 juta

Karena bank memiliki liabilitas yang lebih sensitif terhadap suku bunga daripada aset dalam rentang ini, maka maturity gap negatif. Artinya, kenaikan suku bunga diperkirakan akan menyebabkan penurunan pendapatan bunga bersih selama periode ini.

Pendapatan bunga bersih yang diharapkan (dalam jutaan) pada akhir tahun adalah:

Pendapatan bunga dari Aset – Beban bunga dari Liabilitas

= ($ 10 x 8%) + ($ 15 x 6%) – [($ 12 x 5%) + ($ 8 x 5%)]

= $ 0,80 + $ 0,90 – ($ 0,60 + $ 0,40)

= $ 1,7 – $ 1

Pendapatan Bunga Bersih yang Diharapkan = $ 0,70, atau $ 700.000

Celah Maturitas Setelah Perubahan Suku Bunga

Jika suku bunga naik, mari kita lihat bagaimana perubahan tersebut akan mempengaruhi pendapatan bunga bersih perusahaan yang diharapkan dengan menggunakan analisis kesenjangan jatuh tempo. Kalikan nilai pasar dengan perubahan suku bunga (2%), mengingat bahwa aset dan kewajiban yang sensitif terhadap suku bunga atau mengambang akan dipengaruhi oleh perubahan suku bunga.

Aktiva:

  • Aset – Pinjaman berbunga mengambang: $ 10 x (8% + 2%) = $ 1
  • Pinjaman dengan suku bunga tetap: $ 15 x 6% = $ 0,90 (tidak ada perubahan suku bunga)

Kewajiban:

  • Kewajiban – Deposito saat ini: $ 12 x (5% + 2%) = $ 0.84
  • Deposito berjangka tetap: $ 8 x 5% = $ 0,40 (tidak ada perubahan kurs)

Hitung pendapatan bunga bersih dengan menjumlahkan nilai resultan.

  • Pendapatan Bunga Bersih = $ 1 + $ 0,90 + (- $ 0,84) + (- $ 0,40)
  • Pendapatan Bunga Bersih = $ 0,66, atau $ 660,000

Jika suku bunga naik 2%, pendapatan bunga bersih yang diharapkan akan turun $ 40.000 atau ($ 700.000 – $ 660.000). Meskipun bank biasanya memperoleh lebih banyak pendapatan dari pinjaman dengan kenaikan suku bunga secara keseluruhan, bank, dalam contoh kita, melihat pendapatan bunga bersihnya menurun. Alasan penurunan ini adalah karena bank memiliki jumlah simpanan dengan suku bunga tidak tetap yang lebih besar ($ 12 juta) daripada pinjaman dengan suku bunga variabel ($ 10 juta). Dengan kata lain, biaya simpanan naik lebih dari kenaikan pendapatan dari pinjaman dengan suku bunga variabel.

Sebaliknya, jika suku bunga malah turun 2%, pendapatan bunga bersih akan meningkat $ 40.000 menjadi $ 740.000. Alasan kenaikan pendapatan – meskipun suku bunga lebih rendah– adalah karena bank memiliki lebih banyak pinjaman dengan suku bunga tetap ($ 15 juta) daripada deposito dengan suku bunga variabel ($ 10 juta). Dalam skenario kedua, pinjaman dengan suku bunga tetap membantu bank memperoleh pendapatan bunga tetap meskipun tingkat suku bunga lebih rendah.

Metode kesenjangan kematangan, meskipun bermanfaat, tidak sepopuler dulu karena munculnya teknik baru dalam beberapa tahun terakhir. Teknik yang lebih baru seperti durasi aset / kewajiban dan nilai berisiko (VaR) sebagian besar telah menggantikan analisis kesenjangan jatuh tempo.

Artikel terkait

  1. Selisih Suku Bunga
  2. Sertifikat Setoran (CD) dan bagaima
    na CD bekerja
  3. Kesenjangan produksi
  4. Analisis GAP.
  5. Obligasi
  6. Treasury Bonds: Investasi Bagus untuk Pensiun?
  7. Durasi dan convexitas untuk mengukur risiko obligasi
  8. Kesenjangan Kemiskinan
  9. Opsi Saham Karyawan (ESO)
  10. Celah Statis