Komponen gelembung 2008 – (Keuangan)

Pada tahun 2007, AS berada di tengah-tengah ledakan ekonomi.dotcom bubble adalah kenangan, pengangguran telah mencapai satu dekade rendah dari 4,4%, dan sentimen kalangan investor tinggi.Namun, apa yang kebanyakan investor tidak sadari adalah harga rumah mereka yang meningkat pesat dan portofolio ekuitas yang melonjak hampir menemui jalan buntu. 

Gelembung aset dan krisis keuangan bukanlah fenomena baru. Kembali ke British Railway Mania Bubble tahun 1840-an, gelembung adalah periode kegembiraan yang berlebihan dalam prospek ekonomi kelas aset tertentu, dan 2008 tidak berbeda.

Sebagaimana sejarawan menceritakan Resesi Hebat tahun 2008 yang membuat ratusan ribu orang kehilangan pekerjaan dan menghapus triliunan dolar dari pasar ekuitas global, ada lebih dari sekadar melonjaknya harga aset dan keserakahan investor yang berperan dalam kehancuran ekonomi global pada tahun 2008.

Apa ?

  • Krisis keuangan 2008 disebabkan oleh beberapa faktor, antara lain ketidaksesuaian aset / kewajiban, leverage yang berlebihan, risiko yang berlebihan, dan penilaian yang tidak berdasar.
  • Sebagai akibat dari masalah ini, beberapa lembaga keuangan menjadi bangkrut, pasar perumahan ambruk, pasar saham ambruk, dan pengangguran melonjak.
  • Untuk mencegah keruntuhan ekonomi sepenuhnya, bank sentral di seluruh dunia melakukan pelonggaran kuantitatif: pembelian surat berharga berskala besar dan sekuritas berbasis mortgage.
  • Akibatnya, suku bunga ditekan dan harga aset melonjak, yang menyebabkan peningkatan ketimpangan.
  • Cara untuk mengelola krisis keuangan termasuk menyediakan sistem keuangan dengan likuiditas dan membangun kepercayaan terhadap keamanan sistem perbankan.

Faktor Penurunan Ekonomi

Selain emosi keserakahan dan ketakutan, tinjauan terhadap catatan sejarah menunjukkan bahwa beberapa komponen menyebabkan perlambatan ekonomi.

1. Asset / Liability Mismatch

Ketidaksesuaian komposisi neraca Bear Stearns dan Lehman Brothers memainkan peran penting dalam matinya dua bank investasi AS.

Karena kredit diperketat, muncul ketidaksesuaian durasi di mana bank sangat bergantung pada pendanaan jangka pendek dan menahan aset jangka panjang terhadap persyaratan pendanaan muncul. Ketika krisis perbankan mulai terjadi, aset-aset jangka panjang ini menjadi kurang likuid sehingga tidak dapat digunakan lagi sebagai pendanaan, kedua bank tersebut menjadi bangkrut .

2. Leverage yang Berlebihan

Ketika Resesi Hebat mulai terjadi, terbukti bahwa investor sangat leveraged; mereka telah meminjam sejumlah besar uang untuk diinvestasikan dalam aset, yang pada dasarnya meningkatkan taruhan mereka. Meskipun lazim dalam aset keuangan, jatuhnya pasar perumahan adalah akibat langsung dari leverage.

Pemilik rumah meminjam sejumlah besar uang untuk diinvestasikan di pasar perumahan yang apung, tetapi ketika krisis melanda dan harga rumah turun, mereka yang diungkit menjadi  negatif, dan aset tidak dapat lagi mendanai hutang. Ini meningkat menjadi penyitaan jutaan rumah, dan krisis perumahan sedang berlangsung dengan baik.

3. Risiko Berlebihan

Komponen selanjutnya dari krisis 2008 adalah lembaga keuangan mengambil risiko yang berlebihan. Ketika krisis hipotek terjadi, terbukti bahwa bank-bank yang telah membeli  sekuritas beragun hipotek  telah melakukannya dengan asumsi mereka aman, dengan risiko yang kecil. Namun, ketika selisih kredit meledak dan aset yang mendasarinya dinilai ulang, jelaslah bahwa mereka sama sekali tidak bebas risiko. 

4. Penilaian

Seiring optimisme gelembung pasca-dotcom berlanjut, harga ekuitas menjadi semakin rusak dengan valuasinya.Rasio harga terhadap pendapatan dari S&P 500 naik di atas gelembung dotcom, kemudian menggelembung di atas 100, lebih dari tujuh kali lipat rata-rata historisnya.Secepat itu naik, perubahan haluan itu sama buruknya.Pada paruh kedua tahun 2009, rasio P / E turun dari 123 menjadi 21. 

Dampak Ekonomi dari Gelembung 2008

Kejatuhan gelembung 2008 tidak seperti yang lain. Sementara pengangguran melonjak dan pasar saham ambruk, krisis ini akan selamanya diingat oleh kebijakan moneter bank sentral yang tidak konvensional . 

Untuk mencegah keruntuhan total sektor perbankan, Federal Reserve dan bank sentral global lainnya mulai membeli surat berharga yang didukung oleh surat berharga dan obligasi untuk membantu mendanai bank-bank yang kesulitan, sebuah proses yang dikenal sebagai pelonggaran kuantitatif .

Pada gilirannya, ia menekan suku bunga dan mendorong pinjaman.Namun, kebijakan ini memiliki konsekuensi yang tidak diinginkan.Pertama, harga aset melonjak;pasar ekuitas AS memasuki kenaikan selama satu dekade karena investor berbondong-bondong ke ekuitas karena obligasi menawarkan keuntungan yang kecil.Ketika kepemilikan individu dalam ekuitas jatuh, ketidaksetaraan tumbuh karena rekor harga saham semakin sedikit diuntungkan. 

Selain itu, membanjirnya uang ke dalam sistem ekonomi global mendorong inflasi global di bawah target bank sentral, dan selama hampir satu dekade dunia bergulat dengan deflasi . 

Mencegah dan Mengurangi Krisis Keuangan

Gelembung 2008 bukanlah yang pertama, dan tentu saja tidak akan menjadi krisis terakhir. Krisis tidak dapat dicegah atau diprediksi. Namun, seperti yang dijelaskan dalam buku Lombard Street (2005) oleh Walter Bagehot, ada alat untuk mengurangi rasa sakit:

  • Menyediakan sistem keuangan dengan likuiditas yang memadai: Selama krisis kredit 2008, Federal Reserve dan bank sentral global lainnya berulang kali menurunkan suku bunga dan memberikan tingkat likuiditas yang luar biasa pada sistem keuangan.
  • Membangun kepercayaan pada keamanan sistem perbankan: Hal ini mencegah konsumen terburu-buru ke bank untuk menarik simpanan mereka. Keyakinan dapat dijamin dengan memberikan jaminan pemerintah atas simpanan bank; di AS, jaminan ini datang dalam bentuk program asuransi FDIC .

Garis bawah

Ketika ekonomi global pulih dari Resesi Hebat, jelaslah bahwa komponen krisis lebih dari sekadar kemerosotan aktivitas ekonomi dan optimisme. Kurangnya pengawasan dari regulator membuat neraca bank jatuh secara struktural keluar dari keteraturan, dan karena leverage meningkat, begitu pula risiko yang terkait dengan koreksi apa pun. Dan ketika koreksi itu datang, risiko itu menjadi kenyataan.

Artikel terkait

  1. 5 Tahapan Gelembung
  2. Bagaimana Gelembung Aset Menyebabkan Resesi?
  3. Gelembung Gema
  4. Gelembung
  5. Krisis keuangan 2007-2008 dalam peninjauan
  6. Gelembung aset melalui sejarah: 5 terbesar
  7. Mengapa gelembung pasar perumahan pop
  8. Opsi Saham Karyawan (ESO)
  9. Krisis keuangan
  10. Teori gelembung