Kotak menyebar – (Keuangan)


Apa Kotak menyebar?

Sebuah penyebaran kotak, biasa disebut strategi kotak panjang, adalah strategi arbitrase opsi yang menggabungkan pembelian bull call spread dengan spread bear put yang cocok. Sebuah box spread dapat dianggap sebagai spread vertikal, tetapi harus memiliki harga kesepakatan dan tanggal kedaluwarsa yang sama.

Poin Penting

  • Box spread adalah strategi arbitrase opsi yang menggabungkan pembelian bull call spread dengan spread bear put yang cocok.
  • Hasil dari box spread akan selalu menjadi perbedaan antara dua strike price.
  • Biaya untuk mengimplementasikan box spread, khususnya komisi yang dibebankan, dapat menjadi faktor signifikan dalam potensi profitabilitasnya.

Memahami Box Spread

Box spread digunakan secara optimal ketika spread itu sendiri dihargai rendah sehubungan dengan nilai kedaluwarsanya. Ketika pedagang percaya bahwa spread terlalu mahal, mereka mungkin menggunakan kotak pendek, yang menggunakan pasangan opsi yang berlawanan. Konsep kotak terungkap ketika seseorang mempertimbangkan tujuan dari dua vertikal, bull call dan bear put, yang terlibat.

Sebuah penyebaran vertikal bullish memaksimalkan keuntungan ketika aset yang mendasari menutup pada tinggi strike price pada kedaluwarsa. Penyebaran vertikal bearish memaksimalkan keuntungannya ketika aset yang mendasarinya ditutup pada harga kesepakatan yang lebih rendah saat kedaluwarsa. 

Dengan menggabungkan kedua bull call spread dan bear put spread , pedagang menghilangkan hal yang tidak diketahui, yaitu di mana aset yang mendasari ditutup pada saat kedaluwarsa. Hal ini karena imbalannya selalu menjadi perbedaan antara dua harga kesepakatan saat kedaluwarsa.

Jika biaya penyebaran, setelah komisi , kurang dari perbedaan antara dua harga kesepakatan, maka pedagang mengunci keuntungan tanpa risiko, menjadikannya strategi netral-delta. Jika tidak, pedagang telah menyadari kerugian yang hanya terdiri dari biaya untuk menjalankan strategi ini.

BVE= HSP – LSPMP= BVE – (NPP+ Commissions)ML = NPP + Commissionswhere:BVE= Box value at expirationHSP= Higher strike priceLSP= Lower strike priceMP= Max profitNPP= Net premium paidML= Max Loss begin {aligned} & text {BVE} = text {HSP} – text {LSP} \ & text {MP} = text {BVE} – text {(NPP} + text {Komisi) } \ & text {ML} = text {NPP} + text {Komisi} \ & textbf {di mana:} \ & text {BVE} = text {Nilai kotak saat kedaluwarsa} \ & text {HSP} = text {Harga kesepakatan lebih tinggi} \ & text {LSP} = text {Harga kesepakatan lebih rendah} \ & text {MP} = text {Keuntungan maksimal} \ & text { NPP} = text {Premi bersih dibayar} \ & text {ML} = text {Max Loss} end {aligned} orang BVE= HSP – LSPMP= BVE – (NPP+ Komisi)ML = PLTN + Komisidimana:BVE= Nilai kotak saat kedaluwarsaHSP= Harga kesepakatan yang lebih tinggiLSP= Harga kesepakatan yang lebih rendahMP= Keuntungan maksimalPLTN= Pembayaran premi bersihML= Kerugian Maks orang

Konstruksi Box Spread

Untuk membangun sebaran kotak, pedagang membeli panggilan in-the-money (ITM), menjual panggilan out-of-the-money (OTM), membeli put ITM, dan menjual put OTM. Dengan kata lain, beli panggilan ITM dan put dan kemudian jual panggilan dan put OTM.

Mengingat ada empat opsi dalam kombinasi ini, biaya untuk menerapkan strategi ini, khususnya komisi yang dibebankan, dapat menjadi faktor signifikan dalam potensi profitabilitasnya. Strategi opsi yang kompleks, seperti ini, terkadang disebut sebagai penyebaran aligator .

Contoh Box Spread

Saham Perusahaan A diperdagangkan seharga $ 51,00. Setiap kontrak opsi di empat kaki kotak mengontrol 100 saham. Rencananya adalah untuk:

  • Beli panggilan 49 seharga 3,29 (ITM) dengan debit $ 329 per kontrak opsi
  • Jual call 53 seharga 1.23 (OTM) seharga $ 123 credit
  • Beli 53 put untuk 2.69 (ITM) seharga $ 269 debit
  • Jual 49 put untuk 0,97 (OTM) seharga $ 97 kredit