Apa Lonjong?
Tapering adalah pembalikan bertahap dari kebijakan pelonggaran kuantitatif yang diterapkan oleh bank sentral untuk merangsang pertumbuhan ekonomi. Seperti halnya dengan sebagian besar, jika tidak semua, program stimulus ekonomi, program tersebut dimaksudkan untuk dibatalkan begitu pejabat yakin bahwa hasil yang diinginkan, biasanya pertumbuhan ekonomi mandiri, telah tercapai.
Poin Penting
- Tapering adalah pembalikan bertahap dari kebijakan pelonggaran kuantitatif yang diterapkan oleh bank sentral untuk merangsang pertumbuhan ekonomi.
- Tapering mengacu pada pengurangan, bukan penghapusan, pembelian aset Fed.
- Tapering sebelum waktunya dapat menyebabkan resesi sementara menundanya dapat menyebabkan kenaikan inflasi yang tidak diinginkan.
Memahami Tapering
Tapering hanya bisa menjadi kenyataan jika beberapa jenis program stimulus sudah dijalankan. Contoh terbaru adalah program pelonggaran kuantitatif (QE) yang dilaksanakan oleh US Federal Reserve System (FRS), yang biasa dikenal sebagai Fed, sebagai reaksi terhadap krisis keuangan 2007-08 .
Kegiatan tapering terutama ditujukan pada tingkat suku bunga dan pengelolaan ekspektasi investor mengenai tingkat suku bunga tersebut di masa depan. Ini dapat mencakup perubahan pada aktivitas bank sentral konvensional, seperti menyesuaikan tingkat diskonto atau persyaratan cadangan, atau yang lebih tidak konvensional, seperti pelonggaran kuantitatif (QE).
QE memperluas neraca Fed dengan membeli obligasi dan aset keuangan lainnya dengan jangka waktu yang lama. Pembelian ini mengurangi persediaan yang tersedia, menghasilkan harga yang lebih tinggi dan hasil yang lebih rendah (suku bunga jangka panjang). Hasil yang lebih rendah menurunkan biaya pinjaman yang seharusnya memudahkan bisnis untuk membiayai proyek baru yang meningkatkan lapangan kerja yang mengarah pada peningkatan konsumsi dan pertumbuhan ekonomi. Pada dasarnya, ini adalah alat kebijakan moneter di kotak alat Fed untuk merangsang ekonomi yang akan mundur secara bertahap, atau meruncing, setelah tujuan tercapai.
Tapering mengemuka pada 2013 ketika, ketua Fed saat itu, Ben Bernanke berkomentar bahwa Federal Reserve akan menurunkan jumlah aset yang dibeli setiap bulan jika kondisi ekonomi, seperti inflasi dan pengangguran mendukung. Poin penting yang perlu diperhatikan adalah tapering mengacu pada pengurangan, bukan penghapusan, pembelian aset Fed.
Menjelang akhir 2013, badan Agustus menyimpulkan bahwa QE, yang telah menggelembung neraca Fed menjadi $ 4,5 triliun, telah mencapai tujuan yang dimaksudkan dan bahwa waktu untuk memulai pengurangan sudah dekat. Proses tersebut melibatkan pengurangan terjadwal dalam jumlah yang telah ditentukan melalui kesimpulannya pada Oktober 2014. Misalnya, pada Januari 2014, Fed mengumumkan niatnya untuk mengurangi program dari $ 75 miliar menjadi $ 65 miliar pada Februari di tahun yang sama.
Tapering akan dimulai dari $ 6 miliar sebulan untuk MBS. Prosesnya akan dibatasi pada $ 30 miliar untuk Departemen Keuangan dan $ 20 miliar untuk MBS, yang berarti bahwa setelah tingkat ini tercapai, pembayaran tambahan akan diinvestasikan kembali. Dengan kecepatan ini, neraca diperkirakan turun di bawah $ 3 triliun pada tahun 2020. Ini diubah lebih lanjut pada Maret 2019 ketika diumumkan bahwa, mulai Mei 2019, jumlah Perbendaharaan akan turun menjadi $ 15 miliar.
Filsafat Dibalik Tapering
Bank sentral dapat menerapkan berbagai kebijakan untuk meningkatkan pertumbuhan dan harus menyeimbangkan perbaikan ekonomi jangka pendek dengan ekspektasi pasar jangka panjang. Jika bank sentral mengurangi aktivitasnya terlalu cepat, hal itu dapat menyebabkan resesi ekonomi. Jika ia tidak mengurangi aktivitasnya, maka kenaikan inflasi yang tidak diinginkan mungkin akan segera terjadi.
Bersikap terbuka dengan investor mengenai aktivitas bank di masa depan membantu menetapkan ekspektasi pasar. Inilah sebabnya mengapa bank sentral biasanya menerapkan taper bertahap daripada penghentian tiba-tiba untuk kebijakan moneter yang longgar. Bank sentral mengurangi ketidakpastian pasar dengan menguraikan pendekatan mereka terhadap tapering, dan dengan menentukan dalam kondisi apa tapering akan berlanjut atau dihentikan. Dalam hal ini, setiap pengurangan yang diramalkan dibicarakan sebelumnya, memungkinkan pasar untuk mulai membuat penyesuaian sebelum aktivitas benar-benar terjadi.
Artikel terkait
- Memahami Neraca Federal Reserve
- Bank pusat
- Taper Tantrum
- Alat Fed untuk mempengaruhi ekonomi
- Sertifikat Setoran (CD) dan bagaimana CD bekerja
- Bagaimana Federal Reserve terbentuk
- Bagaimana reserve federal melawan resesi
- Apa Bank Sentral Utama?
- Neraca Fed
- Mengapa deflasi mimpi terburuk bank sentral?