Ada dua alat ampuh yang digunakan pemerintah kita dan Federal Reserve untuk mengarahkan ekonomi kita ke arah yang benar: kebijakan fiskal dan moneter. Jika digunakan dengan benar, mereka dapat memiliki hasil yang sama dalam menstimulasi ekonomi kita dan memperlambatnya saat ekonomi memanas. Perdebatan yang sedang berlangsung adalah mana yang lebih efektif dalam jangka panjang dan pendek.
Kebijakan fiskal adalah ketika pemerintah kita menggunakan kekuasaan pengeluaran modal, nilai tukar, tingkat defisit, dan bahkan suku bunga, yang biasanya dikaitkan dengan kebijakan moneter.
Apa Melihat kebijakan fiskal dan moneter?
Kebijakan fiskal sering dikaitkan dengan Keynesianisme, yang namanya diambil dari ekonom Inggris, John Maynard Keynes. Karya utamanya, “General Theory of Employment, Interest, and Money,” memengaruhi teori-teori baru tentang bagaimana perekonomian bekerja dan masih dipelajari hingga saat ini. Dia mengembangkan sebagian besar teorinya selama Depresi Hebat , dan teori Keynesian telah digunakan dan disalahgunakan dari waktu ke waktu, karena populer dan sering secara khusus diterapkan untuk mengurangi kemerosotan ekonomi.
Singkatnya, teori ekonomi Keynesian didasarkan pada keyakinan bahwa tindakan proaktif dari pemerintah kita adalah satu-satunya cara untuk mengarahkan perekonomian. Ini menyiratkan bahwa pemerintah harus menggunakan kekuasaannya untuk meningkatkan permintaan agregat dengan meningkatkan pengeluaran dan menciptakan lingkungan uang yang mudah , yang seharusnya merangsang ekonomi dengan menciptakan lapangan kerja dan pada akhirnya meningkatkan kemakmuran. Gerakan ahli teori Keynesian menyatakan bahwa kebijakan moneter memiliki keterbatasan dalam menyelesaikan krisis keuangan, sehingga menciptakan perdebatan Keynesian versus Monetaris. (Untuk bacaan terkait, lihat: Dapatkah Ekonomi Keynesian Mengurangi Siklus Boom-Bust? )
Sementara kebijakan fiskal telah berhasil digunakan selama dan setelah Depresi Hebat, teori Keynesian dipertanyakan pada tahun 1970-an setelah popularitas yang cukup lama. Monetaris, seperti Milton Friedman, dan supply-siders mengklaim tindakan pemerintah yang sedang berlangsung tidak membantu negara menghindari siklus ekspansi produk domestik bruto (PDB) di bawah rata-rata , resesi, dan tingkat suku bunga yang berputar-putar di bawah rata-rata .
Beberapa Efek Samping
Sama seperti kebijakan moneter, kebijakan fiskal dapat digunakan untuk mempengaruhi ekspansi dan kontraksi PDB sebagai ukuran pertumbuhan ekonomi. Ketika pemerintah menjalankan kekuasaannya dengan menurunkan pajak dan meningkatkan pengeluaran mereka, mereka mempraktikkan kebijakan fiskal ekspansif . Meskipun di permukaan upaya ekspansif tampaknya hanya menghasilkan efek positif dengan merangsang perekonomian, terdapat efek domino yang jangkauannya jauh lebih luas. Ketika pemerintah membelanjakan pada kecepatan yang lebih cepat daripada penerimaan pajak yang dapat dikumpulkan, pemerintah dapat mengakumulasi kelebihan hutang karena menerbitkan obligasi berbunga untuk membiayai pengeluaran, sehingga menyebabkan peningkatan hutang nasional.
Ketika pemerintah meningkatkan jumlah hutang yang dikeluarkannya selama kebijakan fiskal ekspansif, penerbitan obligasi di pasar terbuka akan berakhir dengan persaingan dengan sektor swasta yang mungkin juga perlu menerbitkan obligasi pada saat yang bersamaan. Efek ini, yang dikenal sebagai crowding out , dapat menaikkan suku bunga secara tidak langsung karena meningkatnya persaingan untuk mendapatkan dana pinjaman. Bahkan jika stimulus yang diciptakan oleh peningkatan pengeluaran pemerintah memiliki beberapa efek positif jangka pendek awal, sebagian dari ekspansi ekonomi ini dapat dikurangi oleh hambatan yang disebabkan oleh biaya bunga yang lebih tinggi bagi peminjam, termasuk pemerintah. (Untuk bacaan terkait, lihat: Apa Saja Contoh Kebijakan Fiskal Ekspansi? )
Dampak tidak langsung lainnya dari kebijakan fiskal adalah potensi investor asing untuk menawar mata uang AS dalam upaya mereka untuk berinvestasi dalam perdagangan obligasi AS yang sekarang menghasilkan lebih banyak hasil di pasar terbuka. Sementara mata uang dalam negeri yang lebih kuat kedengarannya positif di permukaan, tergantung pada besarnya perubahan tarif, hal itu sebenarnya dapat membuat barang-barang Amerika lebih mahal untuk diekspor dan barang-barang buatan luar negeri lebih murah untuk diimpor. Karena sebagian besar konsumen cenderung menggunakan harga sebagai faktor penentu dalam praktik pembelian mereka, pergeseran untuk membeli lebih banyak barang asing dan melambatnya permintaan produk dalam negeri dapat menyebabkan ketidakseimbangan perdagangan sementara. Ini semua adalah skenario yang mungkin harus dipertimbangkan dan diantisipasi. Tidak ada cara untuk memprediksi hasil mana yang akan muncul dan seberapa banyak, karena ada begitu banyak target bergerak lainnya, termasuk pengaruh pasar, bencana alam, perang, dan peristiwa skala besar lainnya yang dapat menggerakkan pasar.
Langkah-langkah kebijakan fiskal juga mengalami kelambatan alami atau penundaan waktu dari ketika mereka ditentukan untuk dibutuhkan ketika mereka benar-benar melewati Kongres dan akhirnya presiden. Dari perspektif peramalan , di dunia yang sempurna di mana para ekonom memiliki peringkat akurasi 100% untuk memprediksi masa depan, langkah-langkah fiskal dapat dipanggil sesuai kebutuhan. Sayangnya, mengingat ketidakpastian dan dinamika ekonomi yang melekat, sebagian besar ekonom menghadapi tantangan dalam memprediksi perubahan ekonomi jangka pendek secara akurat. (Untuk bacaan terkait, lihat: Siapa yang menetapkan kebijakan fiskal, Presiden atau Kongres? )
Kebijakan Moneter dan Uang Beredar
Kebijakan moneter juga dapat digunakan untuk menyalakan atau memperlambat ekonomi dan dikendalikan oleh Federal Reserve dengan tujuan akhir menciptakan lingkungan uang yang mudah. Keynesian awal tidak percaya bahwa kebijakan moneter memiliki efek jangka panjang pada perekonomian karena:
- Karena bank memiliki pilihan apakah akan meminjamkan atau tidak kelebihan cadangan yang mereka miliki dari suku bunga yang lebih rendah, mereka mungkin memilih untuk tidak meminjamkan; dan
- Keynesian percaya permintaan konsumen akan barang dan jasa mungkin tidak terkait dengan biaya modal untuk mendapatkan barang tersebut.