Memahami terminologi perdagangan frekuensi tinggi – (Keuangan)

Meningkatnya minat investor dalam penting bagi para profesional industri untuk memahami terminologi HFT. Sejumlah istilah HFT berasal dari industri jaringan / sistem komputer, yang diharapkan karena HFT didasarkan pada arsitektur komputer yang sangat cepat dan perangkat lunak canggih. Kita membahas secara singkat di bawah 10 istilah HFT utama yang kita yakini penting untuk mendapatkan pemahaman tentang subjek.

perdagangan frekuensi tinggi (HFT)

Apa Memahami terminologi perdagangan frekuensi tinggi?

Menemukan lokasi komputer yang dimiliki oleh perusahaan HFT dan pedagang berpemilik di tempat yang sama di mana server komputer bursa ditempatkan. Hal ini memungkinkan perusahaan HFT untuk mengakses harga saham sepersekian detik sebelum investor publik lainnya. Lokasi bersama telah menjadi bisnis yang menguntungkan untuk pertukaran, yang membebankan biaya jutaan dolar kepada perusahaan HFT untuk hak istimewa “akses latensi rendah”. 

Seperti yang dijelaskan Michael Lewis dalam bukunya, permintaan besar untuk lokasi bersama adalah alasan utama mengapa beberapa bursa saham memperluas pusat data mereka secara substansial.Sementara gedung lama Bursa Efek New York menempati 46.000 kaki persegi, pusat data NYSE di Mahwah, New Jersey, hampir sembilan kali lebih besar, pada 400.000 kaki persegi.

Flash Boys

Flash Trading

Jenis perdagangan HFT di mana pertukaran akan “mem-flash” informasi tentang pesanan beli dan jual dari pelaku pasar ke perusahaan HFT selama beberapa sepersekian detik sebelum informasi tersebut tersedia untuk publik. kontroversial karena perusahaan HFT dapat menggunakan tepi informasi ini untuk berdagang sebelum pending order, yang dapat ditafsirkan sebagai front running.

Perdagangan flash

Senator AS Charles Schumer telah mendesak Komisi Sekuritas dan Bursa pada Juli 2009 untuk melarang perdagangan flash, dengan mengatakan bahwa itu menciptakan sistem dua tingkat di mana kelompok yang memiliki hak istimewa menerima perlakuan istimewa, sementara investor ritel dan institusional ditempatkan pada posisi yang tidak adil dan dirampas harga yang wajar untuk transaksi mereka.

Latensi

Waktu yang berlalu sejak sinyal dikirim ke tanda terima. Karena latensi yang lebih rendah sama dengan kecepatan yang lebih cepat, pedagang frekuensi tinggi menghabiskan banyak uang untuk mendapatkan perangkat keras komputer, perangkat lunak, dan jalur data tercepat sehingga dapat mengeksekusi pesanan secepat mungkin dan mendapatkan keunggulan kompetitif dalam perdagangan.

Penentu latensi terbesar adalah jarak yang harus ditempuh sinyal atau panjang kabel fisik (biasanya serat optik) yang membawa data dari satu titik ke titik lainnya.Karena cahaya dalam ruang hampa bergerak dengan kecepatan 186.000 mil per detik atau 186 mil per milidetik, sebuah perusahaan HFT dengan servernya yang berada di lokasi yang sama tepat di dalam bursa akan memiliki latensi yang jauh lebih rendah dan karenanya merupakan keunggulan perdagangan daripada perusahaan saingan yang terletak bermil-mil jauhnya. .

––

Menariknya, klien lokasi bersama bursa menerima jumlah panjang kabel yang sama di mana pun mereka berada di dalam lokasi bursa, untuk memastikan bahwa mereka memiliki latensi yang sama. 

Rabat Likuiditas

Sebagian besar bursa telah mengadopsi “model pembuat-pengambil” untuk mensubsidi penyediaan saham. Dalam model ini, investor dan pedagang yang menempatkan biasanya menerima rabat kecil dari bursa setelah eksekusi pesanan mereka karena mereka dianggap telah berkontribusi pada likuiditas di saham, yaitu mereka adalah “pembuat” likuiditas.

likuiditaspesanan terbatas

Sebaliknya, mereka yang memasukkan dianggap sebagai “pengambil” likuiditas dan dikenai biaya yang tidak terlalu besar oleh pertukaran untuk pesanan mereka. Meskipun rabat biasanya sepersekian sen per saham, rabat dapat ditambahkan ke jumlah yang signifikan di atas jutaan saham yang diperdagangkan setiap hari oleh pedagang frekuensi tinggi. Banyak perusahaan HFT menggunakan strategi perdagangan yang dirancang khusus untuk menangkap sebanyak mungkin rabat likuiditas.

pesanan pasar

Mesin Pencocokan

Algoritme perangkat lunak yang membentuk inti dari sistem perdagangan bursa dan terus menerus mencocokkan pesanan beli dan jual, fungsi yang sebelumnya dilakukan oleh spesialis di lantai bursa. Karena mesin pencocokan cocok dengan pembeli dan penjual untuk semua saham, sangat penting untuk memastikan kelancaran fungsi pertukaran. Mesin pencocokan berada di komputer bursa dan merupakan alasan utama mengapa perusahaan HFT mencoba sedekat mungkin dengan server pertukaran. 

Ping

Mengacu pada taktik memasukkan pesanan kecil yang dapat dipasarkan biasanya untuk 100 saham untuk mempelajari tentang pesanan tersembunyi besar di dark pool atau bursa. Meskipun Anda dapat menganggap ping sebagai analogi dengan kapal atau kapal selam yang mengirimkan sinyal sonar untuk mendeteksi penghalang yang akan datang atau kapal musuh, dalam konteks HFT, ping digunakan untuk menemukan “mangsa” yang tersembunyi.

––

Begini caranya: firma sisi-beli menggunakan sistem perdagangan algoritmik untuk memecah pesanan besar menjadi pesanan yang jauh lebih kecil dan memasukkannya dengan mantap ke pasar untuk mengurangi dampak pasar dari pesanan besar. Untuk mendeteksi adanya pesanan besar seperti itu, perusahaan HFT menempatkan penawaran dan penawaran dalam 100 lot saham untuk setiap saham yang terdaftar.

Setelah perusahaan mendapat “ping” (yaitu, pesanan kecil HFT dijalankan) atau serangkaian ping yang memperingatkan HFT akan adanya pesanan sisi-beli yang besar, ia mungkin terlibat dalam aktivitas perdagangan predator yang memastikannya hampir keuntungan bebas risiko dengan mengorbankan pembeli, yang pada akhirnya akan menerima harga yang tidak menguntungkan untuk pesanannya yang besar. Ping telah diibaratkan sebagai “memancing” oleh beberapa pemain pasar yang berpengaruh karena tujuan utamanya adalah untuk memikat institusi dengan pesanan besar untuk menunjukkan tangan mereka.

Titik Kehadiran

Titik di mana pedagang terhubung ke bursa pasar. Untuk mengurangi latensi, tujuan perusahaan HFT adalah sedekat mungkin dengan titik kehadiran. Juga, lihat “Lokasi bersama”.

Perdagangan Predatori

Praktik perdagangan yang digunakan oleh beberapa pedagang frekuensi tinggi untuk menghasilkan keuntungan yang hampir bebas risiko dengan mengorbankan investor. Dalam buku Lewis, bursa IEX, yang berupaya memerangi beberapa praktik HFT yang lebih gelap, mengidentifikasi tiga aktivitas yang merupakan perdagangan predator:

  • ” lambat ” atau “arbitrase latensi”, di mana pedagang frekuensi tinggi melakukan arbitrase perbedaan harga menit saham antara berbagai bursa.

Arbitrase pasar

  • “Electronic “, yang melibatkan perusahaan HFT yang berlomba mendahului pesanan klien besar di bursa, meraup semua saham yang ditawarkan di berbagai bursa lain (jika itu adalah pesanan beli) atau mencapai semua tawaran (jika itu adalah order jual), dan kemudian berbalik dan menjualnya ke (atau membelinya dari) klien dan mengantongi selisihnya.

front running

  • “Arbitrase rabat” melibatkan aktivitas HFT yang mencoba menangkap rabat likuiditas yang ditawarkan oleh bursa tanpa benar-benar berkontribusi pada likuiditas.Lihat juga “Rabat Likuiditas”.