Memahami Tingkat Kurva Yield Treasury | Finansial 2022

The Treasury yield curve, yang juga dikenal sebagai struktur jangka waktu suku bunga , menarik keluar line chart untuk menunjukkan hubungan antara hasil dan jatuh tempo on-the-run Treasury pendapatan tetap sekuritas.Ini menggambarkan hasilsekuritas Treasury pada jatuh tempo tetap, yaitu.1, 2, 3 dan 6 bulan dan 1, 2, 3, 5, 7, 10, 20, dan 30 tahun.Oleh karena itu, mereka biasanya disebut sebagai tingkat “Treasury jatuh tempo konstan” atau CMT.1

Pelaku pasar sangat memperhatikan kurva imbal hasil, karena kurva tersebut digunakan untuk memperoleh suku bunga (menggunakan bootstrap ), yang pada gilirannya digunakan sebagai tingkat diskonto untuk setiap pembayaran untuk menilai sekuritas Treasury.Selain itu, pelaku pasar juga tertarik untuk mengidentifikasi spread antarasuku bunga jangka pendek dan jangka panjang untuk menentukan kemiringan kurva imbal hasil yang merupakan prediktor situasi ekonomi negara.

Imbal hasil sekuritas Treasury secara teori bebas dari risiko kredit dan sering digunakan sebagai patokan untuk mengevaluasi nilai relatif sekuritas non-Treasury AS.Di bawah ini adalahgrafik kurva imbal hasil Treasury per 3 Oktober 2014.

Sumber: www.treasury.gov

Bagan di atas menunjukkan kurva imbal hasil “normal” , yang menunjukkan kemiringan ke atas.Ini berarti bahwasekuritas Treasury 30 tahun menawarkan pengembalian tertinggi, sementara sekuritas Treasury jatuh tempo 1 bulan menawarkan pengembalian terendah.Skenario tersebut dianggap wajar karena investor diberi kompensasi untuk memiliki sekuritas jangka panjang, yang memiliki risiko investasi lebih besar.Selisih antara sekuritas Treasury AS 2-tahun dan sekuritas Treasury AS 30-tahun menentukan kemiringan kurva imbal hasil, yang dalam hal ini adalah 256 basis poin. (Catatan: Tidak ada definisi jatuh tempo yang diterima di seluruh industri yang digunakan untuk jangka panjang dan jangka waktu yang digunakan untuk ujung pendek kurva imbal hasil). Kurva imbal hasil normal menyiratkan bahwa kebijakan fiskal dan moneter saat ini ekspansif dan ekonomi kemungkinan besar akan berkembang di masa depan. Hasil yang lebih tinggi pada sekuritas jatuh tempo jangka panjang juga berarti bahwa suku bunga jangka pendek cenderung meningkat di masa depan karena pertumbuhan ekonomi akan menyebabkan tingkat inflasi yang lebih tinggi. &

nbsp;

Bentuk Lain dari Kurva Hasil

Kurva Imbal Hasil Terbalik: Ini terjadi ketika suku bunga jangka pendek lebih besar dari suku bunga jangka panjang.Ini secara umum akan menyiratkan bahwa baik resesi dalam perekonomian.
Humped Yield Curve : Ini terjadi ketika imbal hasil sekuritas Treasury AS jangka menengah lebih tinggi daripada imbal hasil sekuritas AS jangka panjang dan jangka pendek. Hal ini mencerminkan bahwa kondisi perekonomian saat ini tidak jelas dan investor tidak yakin dengan skenario perekonomian dalam waktu dekat. Hal ini juga dapat mencerminkan bahwa kebijakan moneter bersifat ekspansif dan kebijakan fiskal bersifat membatasi atau sebaliknya.

Garis bawah

Penting bagi pelaku pasar untuk melihat kurva imbal hasil untuk mengidentifikasi keadaan ekonomi masa depan, yang akan membantu mereka membuat keputusan ekonomi yang relevan. Kurva hasil juga digunakan untuk memperoleh hasil hingga jatuh tempo (YTM) untuk masalah tertentu dan memainkan peran penting dalam pemodelan kredit, termasuk bootstrap, penilaian obligasi , dan penilaian risiko dan peringkat.

Artikel terkait