Apa yang Mendorong Tali?
Mendorong tali adalah frase yang diciptakan sebagai metafora untuk batasan kebijakan moneter dan impotensi bank sentral dalam hal merangsang ekonomi.
Ringkasan:
- Mendorong tali mengacu pada mengerahkan upaya di mana itu tidak akan berguna dalam konteks tertentu.
- Dalam ilmu ekonomi, mendorong sebuah string pertama kali digunakan untuk menggambarkan bank sentral mencoba untuk memberlakukan kebijakan moneter yang longgar ketika ekonomi sudah kendur, menghasilkan sedikit atau tidak ada hasil.
- Menekan tali telah digunakan sebagai argumen untuk kebijakan fiskal ekspansif untuk mengambil alih sebagai alat utama untuk mengangkat ekonomi keluar dari resesi.
- Istilah ini dikaitkan dengan ekonom John Maynard Keynes, meskipun frasa tersebut tampaknya pertama kali digunakan dalam kesaksian kongres pada tahun 1935.
Memahami Mendorong Tali
Mendorong pada senar adalah kiasan untuk pengaruh yang lebih efektif dalam menggerakkan benda ke satu arah daripada yang lain — Anda dapat menarik, tetapi tidak mendorong. Kebijakan moneter terkadang hanya bekerja dalam satu arah karena bisnis dan rumah tangga tidak dapat dipaksa untuk berbelanja jika mereka tidak menginginkannya.
Meningkatkan basis moneter dan cadangan bank tidak akan merangsang ekonomi jika bank menganggap terlalu berisiko untuk meminjamkan dan sektor swasta ingin menabung lebih banyak karena ketidakpastian ekonomi. Dalam ilmu ekonomi, mendorong secara khusus mengacu pada situasi di mana kebijakan moneter ekspansif tidak efektif untuk mengangkat ekonomi keluar dari resesi.
Karena permintaan untuk memegang uang tunai secara efektif tidak terbatas sehingga penambahan pasokan uang dan kredit hanya ditambahkan ke saldo kas lembaga keuangan, bisnis, atau konsumen (atau digunakan untuk membayar hutang), dan tidak menghasilkan kenaikan apapun. dalam permintaan agregat atau efek pengganda.
Situasi ini dikenal sebagai jebakan likuiditas, di mana pasar dapat menyerap likuiditas baru dalam jumlah tak terbatas ke dalam kepemilikan kas pencegahan pelaku pasar terlepas dari seberapa rendah suku bunga didorong. Karena keadaan ini membuat kebijakan moneter ekspansif tidak berdaya untuk merangsang pemulihan ekonomi, analogi menekan tali digunakan sebagai argumen agar kebijakan fiskal ekspansif mengambil alih sebagai alat utama untuk mengangkat ekonomi keluar dari resesi.
Untuk memperluas analogi, jika jumlah uang beredar adalah tali yang (tidak berhasil) didorong oleh bank sentral, maka terserah pembuat kebijakan fiskal untuk “menarik” ujung lain dari tali dengan secara langsung meningkatkan permintaan agregat dengan yang baru. pengeluaran pemerintah untuk memulihkan kepercayaan dan meningkatkan pengeluaran swasta dari saldo kas melalui efek multiplier.
Sementara frase “mendorong sebuah string” sering dikaitkan dengan ekonom Inggris John Maynard Keynes, tidak ada bukti dia menggunakannya. Namun, metafora yang tepat ini digunakan dalam kesaksian Kongres AS pada tahun 1935, ketika Gubernur Federal Reserve Marriner Eccles, menggemakan ungkapan yang diucapkan oleh Anggota Kongres T.
Alan Goldsborough, mengatakan bahwa hanya sedikit yang dapat dilakukan Fed untuk merangsang ekonomi dan mengakhiri Depresi Hebat:
Gubernur Eccles: Dalam keadaan sekarang, sangat sedikit, jika ada, yang bisa dilakukan.
Anggota Kongres T. Alan Goldsborough: Maksud Anda, Anda tidak bisa memaksa.
Gubernur Eccles: Itu cara yang bagus untuk mengatakannya, seseorang tidak bisa memaksakan diri.
Kita berada di kedalaman depresi dan…selain menciptakan situasi uang yang mudah melalui pengurangan tingkat diskonto dan melalui penciptaan kelebihan cadangan, hanya ada sedikit, jika ada yang dapat dilakukan oleh organisasi cadangan untuk mewujudkan pemulihan.
Mendorong Contoh String
Mendorong metafora string relevan selama Krisis Keuangan 2007-2008, ketika upaya awal untuk merangsang ekonomi tampaknya membuahkan hasil yang kecil. The Fed telah mengalokasikan triliunan dolar untuk pelonggaran kuantitatif (QE) dan juga menurunkan tingkat dana federal mendekati nol persen.
Pada awalnya The Fed tampaknya tidak dapat menghasilkan permintaan begitu saja karena rumah tangga — yang dibebani hutang — meningkatkan tingkat tabungan mereka. Kebijakan moneter tampak putus asa dan sia-sia, dengan peningkatan jumlah uang beredar di AS diimbangi dengan penurunan perputaran uang.
Oleh karena itu, The Fed mendorong sebuah string. Utang rumah tangga turun hingga 2013, tetapi pulih ke level rekor $14,15 triliun pada akhir 2019.
Beberapa orang percaya bahwa pelonggaran kuantitatif dan suku bunga rendah berhasil mencegah bencana—meskipun kita tidak akan pernah tahu seberapa baik atau buruknya krisis tersebut. tanpa upaya ini.