Meskipun metrik tingkat pengembalian internal populer di kalangan manajer bisnis, metrik ini cenderung melebih-lebihkan profitabilitas proyek dan dapat menyebabkan kesalahan penganggaran modal berdasarkan perkiraan yang terlalu optimis. Tingkat pengembalian internal yang dimodifikasi mengkompensasi kekurangan ini dan memberi manajer lebih banyak kendali atas asumsi tingkat investasi kembali dari arus kas masa depan.
Apa tingkat return internal yang dimodifikasi (MIRR) lebih disukai daripada tingkat pengembalian internal reguler?
Perhitungan IRR bertindak seperti tingkat pertumbuhan majemuk terbalik; ia harus mendiskontokan pertumbuhan dari investasi awal selain arus kas yang diinvestasikan kembali. Namun, IRR tidak memberikan gambaran realistis tentang bagaimana arus kas sebenarnya dipompa kembali ke proyek-proyek masa depan.
Arus kas sering kali diinvestasikan kembali dengan biaya modal, bukan pada tingkat yang sama pada saat pertama kali dihasilkan. IRR mengasumsikan bahwa tingkat pertumbuhan tetap konstan dari proyek ke proyek. Sangat mudah untuk melebih-lebihkan nilai potensial masa depan dengan angka IRR dasar.
Masalah besar lainnya dengan IRR terjadi ketika proyek memiliki periode arus kas positif dan negatif yang berbeda. Dalam kasus ini, IRR menghasilkan lebih dari satu angka, menyebabkan ketidakpastian dan kebingungan.
Keuntungan dari Tingkat Pengembalian Internal yang Dimodifikasi (MIRR)
MIRR memungkinkan manajer proyek untuk mengubah asumsi tingkat pertumbuhan yang diinvestasikan kembali dari tahap ke tahap dalam proyek. Metode yang paling umum adalah dengan memasukkan perkiraan biaya modal rata-rata, tetapi ada fleksibilitas untuk menambahkan tingkat investasi ulang khusus yang diantisipasi.
Selain itu, MIRR dirancang untuk menghasilkan satu solusi, menyingkirkan masalah beberapa IRR.
Artikel terkait
- Tingkat Pengembalian Internal (IRR)
- Apa rumus untuk menghitung tingkat pengembalian internal (IRR) di Excel?
- Tingkat pengembalian internal: tampilan dalam
- Menghitung IRR dengan Excel
- Tingkat internal pengembalian (IRR) memerintah
- ROI vs IRR: Apa bedanya?
- Pengantar Penganggaran Modal
- Tingkat pengembalian internal yang dikumpulkan (PIRR)
- Haruskah IRR atau NPV digunakan dalam penganggaran modal?
- Net Net Present Value vs. Tingkat Pengembalian Internal