Pusat keuangan terpenting di dunia? Tempat dongeng sendok perak dan parasut emas? Pusat kapitalisme yang kejam? Atau semua hal di atas? Wall Street adalah banyak hal bagi banyak orang, dan persepsi tentang apa itu sebenarnya tergantung pada siapa Anda bertanya. Meskipun pandangan orang tentang Wall Street mungkin sangat berbeda, yang tidak dapat disangkal adalah dampaknya yang bertahan lama tidak hanya pada ekonomi Amerika, tetapi juga ekonomi global.
Pengertian Wall Street?
Wall Street secara fisik hanya menempati beberapa blok yang jumlahnya kurang dari satu mil di wilayah Manhattan di New York City; namun, pengaruhnya meluas ke seluruh dunia. Istilah “Wall Street” awalnya digunakan untuk merujuk pada kelompok terpilih dari perusahaan pialang independen besar yang mendominasi industri investasi AS.
Tetapi dengan garis antara bank investasi dan bank komersial yang telah kabur sejak 2008, Wall Street dalam bahasa keuangan saat ini adalah istilah kolektif untuk banyak pihak yang terlibat dalam investasi dan industri keuangan AS. Ini termasuk bank investasi terbesar, bank komersial, dana lindung nilai, reksa dana, perusahaan manajemen aset, perusahaan asuransi, broker-dealer, pedagang mata uang dan komoditas, lembaga keuangan, dan sebagainya.
Meskipun banyak dari entitas ini mungkin memiliki kantor pusat di kota-kota lain, seperti Chicago, Boston, dan San Francisco, media masih menyebut industri investasi dan keuangan AS sebagai Wall Street atau sekadar “The Street”. Menariknya, popularitas istilah “Wall Street” sebagai proxy untuk industri investasi AS telah menyebabkan “Jalanan” serupa di kota-kota tertentu di mana industri investasi dikelompokkan digunakan untuk merujuk ke sektor keuangan negara tersebut, seperti Bay Street di Kanada dan Jalan Dalal di India.
Mengapa Wall Street Memiliki Dampak Seperti Itu
AS adalah ekonomi terbesar di dunia, dengan produk domestik bruto (PDB) 2021 hampir $23 triliun. Ini sekitar satu setengah kali ukuran ekonomi terbesar kedua, China (PDB 2021 = $17,7 triliun).
Dalam hal kapitalisasi pasar relatif terhadap ukuran ekonomi, AS adalah yang terbesar di dunia, dengan rasio 230% kapitalisasi pasar relatif terhadap PDB (per akhir tahun 2021). Kanada berada di urutan kedua dengan 172% dan pasar Jepang jauh di urutan ketiga, dengan kapitalisasi pasar lebih dari 128% dibandingkan dengan output ekonominya.
Wall Street memiliki dampak yang begitu signifikan terhadap ekonomi global karena merupakan pusat perdagangan pasar keuangan terbesar di negara terkaya di dunia. Wall Street adalah rumah bagi New York Stock Exchange yang terhormat, yang merupakan pemimpin dunia yang tak terbantahkan dalam hal rata-rata volume perdagangan saham harian dan total kapitalisasi pasar dari perusahaan-perusahaan terdaftarnya.
Bursa Efek Nasdaq, bursa terbesar kedua di dunia, juga berkantor pusat di Wall Street.
Bagaimana Wall Street Memiliki Dampak Seperti Itu?
Wall Street mempengaruhi ekonomi AS dalam beberapa cara, yang paling penting adalah sebagai berikut:
- Efek Kekayaan : Pasar saham yang apung memicu “efek kekayaan” pada konsumen, meskipun beberapa ekonom terkemuka menyatakan bahwa ini lebih terasa selama ledakan real estat daripada selama pasar bull ekuitas. Tetapi tampaknya logis bahwa konsumen mungkin lebih cenderung berbelanja secara royal pada barang-barang mahal ketika pasar saham panas dan portofolio mereka memperoleh keuntungan yang cukup besar.
- Keyakinan Konsumen : Bull market umumnya ada ketika kondisi ekonomi kondusif untuk pertumbuhan dan konsumen serta bisnis yakin tentang prospek masa depan.
Ketika kepercayaan mereka tinggi, konsumen cenderung menghabiskan lebih banyak, yang meningkatkan ekonomi AS karena belanja konsumen menyumbang hampir 70% darinya.
- Investasi Bisnis : Selama pasar bullish, perusahaan dapat menggunakan saham mahal mereka untuk meningkatkan modal, yang kemudian dapat digunakan untuk mengakuisisi aset atau pesaing. Peningkatan investasi bisnis mengarah pada output ekonomi yang lebih tinggi dan menghasilkan lebih banyak lapangan kerja.
Pemimpin Global
Pasar saham dan ekonomi memiliki hubungan simbiosis, dan selama masa-masa indah, yang satu mendorong yang lain dalam lingkaran umpan balik yang positif.
Namun selama masa-masa yang tidak pasti, saling ketergantungan pasar saham dan perekonomian secara luas dapat menimbulkan efek negatif yang parah. Penurunan substansial di pasar saham dianggap sebagai pertanda resesi, tetapi ini sama sekali bukan indikator yang sempurna.
Misalnya, kehancuran Wall Street tahun 1929 menyebabkan Depresi Hebat tahun 1930-an, tetapi kehancuran tahun 1987 tidak memicu resesi. Ketidakkonsistenan ini menyebabkan peraih Nobel, Paul Samuelson, dengan terkenal berkomentar bahwa pasar saham telah meramalkan sembilan dari lima resesi terakhir.
Wall Street menggerakkan pasar ekuitas AS, yang pada gilirannya menjadi penentu bagi ekonomi global. Resesi global 2000-02 dan 2008-09 keduanya berawal di AS, masing-masing dengan pecahnya gelembung teknologi dan keruntuhan perumahan.
Tapi Wall Street juga bisa menjadi katalisator ekspansi global, seperti yang terlihat dari dua contoh di milenium saat ini. Ekspansi ekonomi global 2003-07 dimulai dengan reli besar-besaran di Wall Street pada Maret 2003.
Enam tahun kemudian, di tengah resesi terbesar sejak depresi tahun 1930-an, kebangkitan kembali dari jurang ekonomi dimulai dengan reli besar-besaran Wall Street pada Maret 2009.
Mengapa Wall Street Bereaksi terhadap Indikator Ekonomi
Harga saham dan aset keuangan lainnya didasarkan pada informasi saat ini, yang digunakan untuk membuat asumsi tertentu tentang masa depan yang pada gilirannya menjadi dasar untuk memperkirakan nilai wajar aset. Ketika indikator ekonomi dirilis, biasanya akan berdampak kecil di Wall Street jika sesuai dengan harapan (atau apa yang disebut “perkiraan konsensus” atau “perkiraan rata-rata analis”).
Tapi jika hasilnya jauh lebih baik dari yang diharapkan, itu bisa berdampak positif di Wall Street; sebaliknya, jika lebih buruk dari yang diperkirakan, akan berdampak negatif pada Wall Street. Dampak positif atau negatif ini dapat diukur dengan perubahan indeks ekuitas seperti indeks Dow Jones Industrial Average atau S&P 500, misalnya.
Misalnya, katakanlah ekonomi AS sedang meluncur dan angka penggajian yang akan dirilis pada hari Jumat pertama bulan depan diharapkan menunjukkan bahwa ekonomi menciptakan 250.000 pekerjaan. Namun ketika laporan penggajian dirilis, terlihat bahwa ekonomi hanya menciptakan 100.000 pekerjaan.
Meskipun satu poin data tidak membuat tren, angka penggajian yang lemah dapat membuat beberapa ekonom dan pengamat pasar di Wall Street memikirkan kembali asumsi mereka tentang pertumbuhan ekonomi AS ke depan. Beberapa firma Street mungkin menurunkan perkiraan mereka untuk pertumbuhan AS dan ahli strategi di firma ini juga dapat mengurangi target mereka untuk S&P 500.
Investor institusional besar yang merupakan klien dari firma Street ini dapat memilih untuk keluar dari beberapa posisi beli setelah menerima perkiraan mereka yang diturunkan. Riam penjualan di Wall Street ini dapat menyebabkan indeks ekuitas ditutup lebih rendah secara signifikan pada hari itu.
Mengapa Wall Street Bereaksi terhadap Hasil Perusahaan
Sebagian besar perusahaan menengah hingga besar dicakup oleh beberapa analis riset yang dipekerjakan oleh perusahaan Wall Street. Analis ini memiliki pengetahuan mendalam tentang perusahaan yang mereka cakup dan dicari oleh investor “sisi beli” institusional (dana pensiun, reksa dana, dll.) untuk analisis dan wawasan mereka.
Bagian dari upaya penelitian analis dikhususkan untuk mengembangkan model keuangan perusahaan yang mereka liput dan menggunakan model ini untuk menghasilkan perkiraan pendapatan per kuartal (dan tahunan) dan pendapatan per saham untuk setiap perusahaan. Rata-rata perkiraan pendapatan kuartalan dan laba per saham (EPS) analis untuk perusahaan tertentu disebut “Estimasi jalan” atau “Ekspektasi jalan”.
Jadi, ketika sebuah perusahaan melaporkan hasil kuartalannya, jika pendapatan yang dilaporkan dan angka EPS cocok dengan estimasi Street, perusahaan tersebut dikatakan telah memenuhi estimasi atau ekspektasi Street. Tetapi jika perusahaan melebihi atau meleset dari ekspektasi Street, reaksi harga sahamnya bisa sangat besar.
Sebuah perusahaan yang melebihi ekspektasi Street umumnya akan mengalami kenaikan harga sahamnya, dan perusahaan yang mengecewakan mungkin akan mengalami penurunan harga sahamnya.
Kritik Wall Street
Beberapa kritik terhadap Wall Street antara lain:
- Ini adalah pasar yang dicurangi: Meskipun Wall Street beroperasi secara adil dan setara di sebagian besar waktu, keyakinan salah satu pendiri Galleon Group, Raj Rajaratnam, dan beberapa SAC Capital Advisors atas tuduhan perdagangan orang dalam, memperkuat persepsi yang ada di beberapa daerah yang pasarnya dicurangi.
- Ini mendorong pengambilan risiko yang miring: Model bisnis Wall Street mendorong pengambilan risiko yang miring karena pedagang dapat menghasilkan keuntungan tak terduga jika taruhan leverage mereka benar, tetapi tidak harus menanggung kerugian besar yang akan terjadi jika mereka salah. Pengambilan risiko yang berlebihan diyakini telah berkontribusi pada kehancuran sekuritas yang didukung hipotek pada 2008-09.
- Turunan Wall Street adalah WMD: Warren Buffett memperingatkan pada tahun 2002 bahwa derivatif yang dikembangkan oleh Wall Street adalah senjata keuangan pemusnah massal, dan ini terbukti terjadi selama keruntuhan perumahan AS ketika sekuritas yang didukung hipotek terjun bebas.
- Wall Street dapat membuat ekonomi bertekuk lutut: Seperti yang telah dibahas sebelumnya, dan seperti yang terlihat pada Resesi Hebat 2008-09.
- Penyelamatan Too Big to Fail membutuhkan dana pembayar pajak: Bank dan perusahaan Giant Wall Street yang dianggap “Terlalu Besar untuk Gagal” akan membutuhkan dana pembayar pajak jika mereka membutuhkan penyelamatan.
- Putus dari Main Street : Banyak yang melihat Wall Street sebagai tempat di mana banyak perantara yang tidak perlu, yang dibayar dengan sangat baik meskipun tidak menghasilkan nilai ekonomi riil seperti yang dilakukan Main Street.
- Wall Street menimbulkan kecemburuan pada beberapa orang dan kemarahan pada banyak orang: Pembayaran jutaan dolar yang cukup umum di Wall Street menimbulkan kecemburuan pada beberapa orang dan kemarahan pada orang lain, terutama setelah resesi 2008-09.
Misalnya, “Occupy Wall Street” mengklaim dalam manifestonya bahwa “melawan kekuatan korosif bank-bank besar dan perusahaan multinasional atas proses demokrasi, dan peran Wall Street dalam menciptakan keruntuhan ekonomi yang telah menyebabkan resesi terbesar. dalam beberapa generasi.”
Kesimpulan
Wall Street terdiri dari bursa saham terbesar, firma keuangan terbesar, dan mempekerjakan ribuan orang.
Sebagai pusat perdagangan ekonomi terbesar dunia, Wall Street memiliki dampak yang bertahan lama tidak hanya pada ekonomi Amerika, tetapi juga pada ekonomi global.