Mengelola Risiko Tingkat Bunga – (Keuangan)

Risiko suku bunga ada dalam aset yang mengandung bunga, seperti pinjaman atau obligasi, karena kemungkinan perubahan nilai aset akibat Manajemen risiko suku bunga menjadi sangat penting, dan berbagai macam instrumen telah dikembangkan untuk menangani risiko suku bunga.

Artikel ini membahas beberapa cara bisnis dan konsumen mengelola risiko suku bunga menggunakan berbagai instrumen derivatif suku bunga .

Apa Mengelola Risiko Tingkat Bunga?

Risiko suku bunga adalah risiko yang muncul ketika tingkat suku bunga absolut berfluktuasi. Risiko suku bunga secara langsung mempengaruhi nilai sekuritas pendapatan tetap. Karena suku bunga dan harga obligasi saling terkait, risiko yang terkait dengan kenaikan suku bunga menyebabkan harga obligasi turun, dan sebaliknya. Investor obligasi, khususnya yang berinvestasi pada obligasi dengan suku bunga tetap jangka panjang, lebih rentan secara langsung terhadap risiko suku bunga.

Poin Penting

  • Risiko suku bunga adalah risiko yang terkait dengan fluktuasi suku bunga dalam aset.
  • Suku bunga dan harga obligasi berhubungan terbalik.
  • Produk dan opsi tertentu, seperti kontrak berjangka dan berjangka, membantu investor melindungi nilai risiko suku bunga.
  • Kontrak berjangka adalah perjanjian di mana suatu pihak dapat membeli atau menjual aset dengan harga tertentu pada tanggal tertentu di masa depan.

Misalkan seseorang membeli obligasi 30 tahun dengan suku bunga tetap 3% seharga $ 10.000. Obligasi ini membayar $ 300 per tahun sampai jatuh tempo. Jika selama ini, suku bunga naik menjadi 3,5%, obligasi baru yang diterbitkan membayar $ 350 per tahun hingga jatuh tempo, dengan asumsi investasi $ 10.000. Jika pemegang obligasi 3% terus memegang obligasi hingga jatuh tempo, dia kehilangan kesempatan untuk mendapatkan tingkat bunga yang lebih tinggi.

Alternatifnya, dia bisa menjual obligasi 3% di pasar dan membeli obligasi dengan tingkat bunga yang lebih tinggi. Namun, hal tersebut mengakibatkan investor mendapatkan harga yang lebih rendah atas penjualan obligasi 3% miliknya karena tidak lagi menarik bagi investor karena obligasi 3,5% yang baru diterbitkan juga tersedia.

Sebaliknya, perubahan suku bunga juga mempengaruhi investor ekuitas tetapi tidak secara langsung mempengaruhi investor obligasi. Ini karena, misalnya, ketika suku bunga naik, biaya pinjaman perusahaan juga meningkat. Hal ini dapat mengakibatkan perusahaan menunda peminjaman, yang dapat mengakibatkan pengeluaran yang lebih sedikit. Penurunan pengeluaran ini dapat memperlambat pertumbuhan perusahaan dan mengakibatkan penurunan laba dan pada akhirnya menurunkan harga saham bagi investor.

Risiko Suku Bunga Tidak Bisa Diabaikan

Seperti halnya penilaian manajemen risiko, selalu ada pilihan untuk tidak melakukan apa pun, dan itulah yang dilakukan banyak orang. Namun, dalam situasi yang tidak dapat diprediksi, terkadang tidak melakukan lindung nilai adalah bencana. Ya, ada biaya untuk lindung nilai, tetapi berapa biaya pergerakan besar ke arah yang salah?

Orang hanya perlu melihat ke Orange County, California, pada tahun 1994 untuk melihat bukti jebakan pengabaian ancaman risiko suku bunga.Singkatnya, Bendahara Orange County Robert Citron meminjam uang dengan suku bunga jangka pendek yang lebih rendah dan meminjamkan uang dengan suku bunga jangka panjang yang lebih tinggi.Strategi ini awalnya bagus karena suku bunga jangka pendek turun dan kurva imbal hasil normal dipertahankan.Tetapi ketika kurva mulai berputar dan mendekatistatus kurva imbal hasil terbalik, banyak hal berubah.Kerugian Orange County dan hampir 200 entitas publik yang uangnya dikelola oleh Citron diperkirakan mencapai hampir $ 1,7 miliar dan mengakibatkan kebangkrutan kotamadya. Itu harga yang mahal yang harus dibayar karena mengabaikan risiko tingkat bunga.

Produk Investasi

Mereka yang ingin melindungi investasinya dari risiko suku bunga memiliki banyak produk untuk dipilih

Pemain depan:  Sebuah kontrak forward adalah yang paling produk manajemen suku bunga dasar. Idenya sederhana, dan banyak produk lain yang dibahas dalam artikel ini didasarkan pada gagasan kesepakatan hari ini untuk pertukaran sesuatu pada tanggal tertentu di masa depan.

Forward Rate Perjanjian (FRA):  Sebuah FRA didasarkan pada gagasan kontrak ke depan, di mana penentu keuntungan atau kerugian adalah tingkat bunga. Berdasarkan perjanjian ini, salah satu pihak membayar tingkat bunga tetap dan menerima tingkat bunga mengambang yang setara dengan tingkat referensi. Pembayaran aktual dihitung berdasarkan jumlah pokok nosional dan dibayarkan pada interval yang ditentukan oleh para pihak. Hanya pembayaran bersih yang dilakukan – yang kalah membayar pemenangnya. FRA selalu diselesaikan dengan uang tunai.

Pengguna FRA biasanya adalah peminjam atau pemberi pinjaman dengan satu tanggal di masa depan di mana mereka terpapar risiko suku bunga. Serangkaian FRA mirip dengan swap (dibahas di bawah); namun, dalam sebuah swap, semua pembayaran memiliki kurs yang sama. Setiap FRA dalam suatu seri diberi harga dengan tarif yang berbeda kecuali jika struktur istilahnya datar.

Futures:  Sebuah Kontrak berjangka mirip dengan maju, tetapi menyediakan counterparty dengan risiko kurang dari kontrak forward – yaitu, berkurangnya standar dan risiko likuiditas karena masuknya perantara.

Swaps:  Seperti namanya, swap adalah pertukaran. Lebih khusus lagi, swap suku bunga sangat mirip dengan kombinasi FRA dan melibatkan kesepakatan antara pihak lawan untuk menukar rangkaian arus kas masa depan. Jenis swap suku bunga yang paling umum adalah pertukaran vanilla biasa , yang melibatkan satu pihak yang membayar suku bunga tetap dan menerima suku bunga mengambang, dan pihak lainnya membayar suku bunga mengambang dan menerima suku bunga tetap.

Opsi: Opsi  manajemen tingkat bunga adalah kontrak opsi yang  sekuritas yang mendasarinya adalah kewajiban hutangnya. Instrumen ini berguna untuk melindungi pihak-pihak yang terlibat dalam pinjaman dengan suku bunga mengambang, seperti hipotek dengan suku bunga yang dapat disesuaikan (ARM). Pengelompokan opsi panggilan suku bunga disebut sebagai batas suku bunga; kombinasi dari put options suku bunga disebut sebagai tingkat suku bunga. Secara umum, topi seperti panggilan, dan lantai seperti put.

Swaptions:  Sebuah swaption , atau swap, hanya pilihan untuk masuk ke swap.

Opsi tersemat:  Banyak investor menemukan instrumen derivatif manajemen bunga melalui opsi tersemat. Jika Anda pernah membeli obligasi dengan ketentuan panggilan , Anda juga berada di klub tersebut. penerbit dari Anda obligasi opsi beli adalah menjamin bahwa jika suku bunga menurun, mereka dapat memanggil obligasi dan menerbitkan obligasi baru dengan rendah kupon .

Caps:  Topi, juga disebut plafon, adalah opsi panggilan pada tingkat bunga. Contoh penerapannya adalah peminjam akan long, atau membayar premi untuk membeli topi dan menerima pembayaran tunai dari penjual topi (pendek) ketika suku bunga referensi melebihi tingkat kesepakatan topi. Pembayaran dirancang untuk mengimbangi kenaikan suku bunga pada pinjaman suku bunga mengambang.

Jika tingkat bunga aktual melebihi strike rate, penjual membayar selisih antara strike dan tingkat bunga dikalikan dengan pokok nosional. Opsi ini akan “membatasi”, atau menempatkan batas atas, pada beban bunga pemegangnya .

Batas suku bunga adalah serangkaian opsi komponen, atau “kaplet”, untuk setiap periode perjanjian pembatasan ada. Sebuah kaplet dirancang untuk memberikan lindung nilai terhadap kenaikan patokan suku bunga, seperti Tingkat London Interbank Offered (LIBOR), untuk jangka waktu yang dinyatakan.

Lantai:  Sama seperti opsi jual yang dianggap sebagai bayangan cermin dari opsi panggilan, lantai adalah gambar cermin dari tutupnya. Minimum suku bunga , seperti tutup, adalah serangkaian opsi komponen, kecuali bahwa opsi tersebut adalah opsi jual dan komponen seri tersebut disebut sebagai “flo
orlets.” Siapa pun yang panjang, lantai dibayar pada saat jatuh tempo dari floorlets jika tingkat referensi di bawah lantai ini  strike price. Sebuah pemberi pinjaman menggunakan ini untuk melindungi terhadap tingkat jatuh pada pinjaman mengambang-tingkat yang luar biasa.

Kerah:  Sebuah pelindung kerah dapat juga membantu mengelola risiko suku bunga. Mengumpulkan dilakukan dengan membeli topi dan menjual lantai secara bersamaan (atau sebaliknya), seperti kerah nol-biaya juga dapat dibentuk untuk menurunkan biaya lindung nilai, tapi ini mengurangi potensi keuntungan yang akan dinikmati oleh pergerakan suku bunga dalam mendukung Anda karena Anda telah menempatkan langit-langit pada potensi keuntungan Anda.

Garis bawah

Masing-masing produk ini menyediakan cara untuk melindungi nilai risiko suku bunga, dengan produk berbeda yang lebih sesuai untuk skenario berbeda. Namun, tidak ada makan siang gratis. Dengan salah satu alternatif ini, seseorang menyerahkan sesuatu – baik uang, seperti premi yang dibayarkan untuk opsi, atau biaya peluang , yang merupakan keuntungan yang bisa diperoleh tanpa melakukan lindung nilai.

Artikel terkait

  1. Obligasi
  2. Opsi Saham Karyawan (ESO)
  3. Treasury Bonds: Investasi Bagus untuk Pensiun?
  4. Sertifikat Setoran (CD) dan bagaimana CD bekerja
  5. Pilihan
  6. Opsi eksotis
  7. Reksa Dana
  8. Entrepreneur dan Entrepreneurship
  9. Brexit
  10. Pemilik obligasi